12-00, на рынках никто не умер
На правах рассуждения: Россия ведет СВО уже 1,000 дней. И было бы странно сейчас уйти в ядерную эскалацию, если наша страна последовательно идет к целям СВО все это время, тем более что провокация идет от уходящих властей (Шольц и Байден уходят).
Посмотрим, как будет на практике, но с точки зрения некой теории игр итп сейчас логичнее всего просто гнуть свою линию
Эмоциональные распродажи
Сегодняшняя реакция на рынке не читается иначе как усталость и панические распродажи уже просто от непонимания что дальше. Это все ещё настоящие распродажи настоящих акций, настоящие прибыли и убытки, но обычно такие паники проходят.
Я для себя трактую текущий период как то, что покупать нельзя спешить, нужно уважать желание рынка попаниковать, но покупка на таких паниках частями обычно продуктивна. Лучше на таком не продавать широким фронтом, можно что-то точчно зарезать и перекупить, плюс как раз таки точечно осуществлять подбор, т.к. потенциал роста значительно превышает потенциал снижения.
Состояние рынка: набор позиций
Рынок остается пилой, но показательно, что на малейших позитивах как в пятницу его дергает вверх, а сливы как сегодня утром встречают покупку. В большинстве стаканов стоят покупатели пролива.
В каком-то смысле, пока Трамп не президент, можно рынкам надеяться и расти. Трамп продолжит накачивать медиа обещаниями. А вот когда придется их выполнять, вот тогда скорректироваться на фактах.
Пульс дня:
— хорошие новости для газовиков (НДПИ на Ямале предлагают снизить)
— плохие для IT: обсуждается повышение соц. взносов для IT-компаний, что равносильно росту затрат на персонал; также на повестке 3% налог на интернет-рекламу (по сути налог на Яндекс)
— также в обсуждении повышенный налог на прибыль для Транснефти (40% вместо 25%)
Технически мы в середине боковика — одной из точек, откуда быкам положено пробовать его откупать, если рынок не смотрит резко вниз, так что все логично.
Продолжает работать то, о чем я вам говорил: не покупайте рост, откупайте снижения. Если будете бежать за паровозом вверх или вниз, будет больно (кто купил в пятницу — пострадал, кто продал сегодня тоже скорее всего упустит выгоду).
Пироги готовы!
Выпуск про акции, сырье и длинные ОФЗ:
YouTube https://youtu.be/G316zoufsxw?si=wSvD3lpGYk6PuIv5
VK https://vk.com/video-165214162_456239150
На этой неделе мы поговорим о трех интересных мыслях:
1) Трамп — инфляционный президент: он увеличивает дефицит бюджета США, может ввести тарифы, провоцирует Китай на массивное стимулирование экономики. При этом ФРС все равно снижает ставки
Это может создать тренд на рынках сырья в ближайшие 1-2 года.
2) Рукотворный кредитный кризис: чем жестче экономические последствия, тем мягче в результате ЦБ.
В этом контексте нужно смотреть на длинные ОФЗ.
3) Акции в России. Кого и как касается кредитный кризис: сырьевики видят низкий долг, рост $$$, важно что с сырьем / банки готовят резервы.
Думаю, с декабря-января начнется волна начисления резервов.
Обо всем этом подробно в свежем выпуске!
А как на этом всем заработать, что и когда покупать — в сервисе Invest Heroes. После 25 ноября Black Friday — ждите хороших скидок 😎
Рыбный день
— Сегодня Дима нарисовал рыбу ✅
— А я тем временем еду на Profit Conf, буду выступать в 14:40 👉
Итог недели
Завершаем неделю в том же боковике, но на мажорной ноте. Шольц общался с Путиным, а теперь на саммите G20 встречается с Си.
Еще новости:
— хуситы успешно атаковали авианосец США
— Россия обсуждает новый газопровод в Китай через Казахстан (Новак) на 35 млрд кубов
— ФРС хочет и дальше снижать ставку; игнорирует локальное ускорение инфляции
— Китай простимулировал экономику, ускорились розничные продажи, уверен в росте ВВП по плану
Помним: этот рынок и дальше будет запутывать. Поэтому или облигации, или выбрать и держать сильнейшие акции (в экономической логике)
Какую глобальную идею я вижу на рынках — расскажу в Пирогах. Мы с подписчиками уже понемногу начали ее отыгрывать на ряде активов.
Во что инвестировать, когда рынок в боковике?
Сейчас рынок мечется туда-сюда, как я вас предупреждал, но в этом тоже есть некоторый смысл:
— компании с понятными доходами, где они растут, или даже с кубышкой, чувствуют себя хорошо (ИРАО, МТС торгуются неплохо — в логике роста длинных ОФЗ как квазибонд с 18% дивидендом)
— у экспортеров нет проблем с % ставками, и тут только логика сырья и девальвации (последние 2 дня кто-то активно собирает Татнефть после пролива, Фосагро тоже выглядит на мой вкус потенциально интересно в логике роста сырья итп)
— ТКС торгуется лучше Сбера, т.к. у Тинькова очень мало корпоративных кредитов
Короче, логика есть и какие активы лучше проходят текущую ставку и где понятнее доходы, те и лучше рынка, а где долговой кризис опасен — там слив. Поэтому и боковик: одно падает, другие растет. Но зато хорошо, что понятно кого держать, чтобы быть лучше рынка.
Но пожалуй самый интересный в моменте — это Полюс: золото откорректировалось, доллар снова вырос и на год вперед это один из моих фаворитов (см. скрин). Жду подробности по Сухому Логу, компания обещает в конце ноября примерно. Закупали его заново с подписчиками несколькими днями ранее, отлавливали эту коррекцию когда шортили золото.
А что внутри акций приглянулось вам?
При чем нам США?
1. Рост газа — это Новатэк и Фосагро
2. Рост нефти — это рынок и РТС, укрепление рубля
3. Рост серебра — это просто поторговать
4. Слабое золото — повод не спешить покупать разом всю позицию в Полюсе
5. Возможный рост меди и других цветных металлов — плюс в карму для ГМК
Так что хотя рынки сейчас и слабо связаны, важно анализировать тренды в ценах на сырье, а они задаются на мировых рынках.
Сегодня — лампа
Меня недавно на Смартлабе спрашивали не только что с акциями, а где рисунки Димы?😅 По запросам трудящихся ✊
Снял свежие Пироги — постараюсь выложить их пораньше
• про юань
• что делать с акциями?
• какую доходность покупать в валюте и рублях?
• какие флоутеры тяготеют к росту, а какие к снижению?
Законопроект о покупке 1 млн биткоинов
В США появился такой. Это около 5% от их общего кол-ва.
Это по мне из разряда «забавные новости», но ведь может и окупиться:) В общем, встречаем Трампа
Из практически важного: возвращаются времена, когда Трамп как проснется ночью и давай писать в Твиттер — помнится, он часто толкал рынок туда-сюда. Мы забыли каково это и вот опять…)
p.s.: он уже и мирный план предлагает (wsj) — Украина 20 лет вне НАТО / 1,300км демилитаризованная зона / США вооружает остаток Украины как гарантии будущей безопасности.
Все так радуются перспективе победы Трампа
• В то же время, немало вложено в победу Харрис
• Маск уже пишет, что в колеблющихся штатах Республиканцы впереди по раннему голосованию; и это настраивает республиканцев на успех, а если его не будет — на разочарование и поиск виновных
Если Харрис выиграет, я бы ждал очень негативной реакции республиканской части общества и попытки оспорить результаты, что соответствует переходу рынка в режим risk off.
В случае же победы Трампа на российском рынке станет весьма вероятен “peace-трейд»: рост рынка на акциях, кто прибылен на высоких % ставках (ставки остаются) и на тех, кто может выиграть от завершения СВО (традиционно такими считают Аэрофлот и Газпром).
Но что важно: ЦБ РФ почти в любом случае поставит 23% ключ / не снизит его раньше февраля и кредитные проблемы у компаний уже наклевываются 🧮
То есть при выборе акций (допустим, мы их плавно закупаем) все еще актуально понимать эффект % ставок.
Ждем. Пока позицию в акциях выше 50% не набирал и регулирую лишь страхующий ее хедж (чистый лонг то есть еще меньше)
Сегодня лучше не дергаться
Чем нейтральнее позиция (мало акций или лонг = шорту), тем лучше на мой взгляд.
Почему? — все дело в том, что кто бы не выиграл выборы в США, наши реалии остаются. А это пока избегание риска и кризис ликвидности на рынке облигаций.
Акции могут подскакивать, но потом также и осыпаться. Явная причина роста — желание закрыть шорты перед возможной волатильностью + продолжение поступления дивидендов.
Поэтому:
1. за шортом стоит пристально следить если он есть (чтобы если что вовремя отстопить)
2. если не докупали в пятницу-субботу что-то, то наверное лучше и не докупать
мы с коллегами Роснефть и Мосбиржу докупали, они пока нас радуют
В общем, день дает время подумать и дождаться итогов голосований в США.
Чтобы рынок акций развернулся, нужно чтобы начали разворачиваться ожидания. Пока маловато оснований для этого.
Что важно на сегодня-завтра?
• не спешить откупать шорты
• можно точечно смотреть на покупки (в зависимости от бумаги), не отменяя при этом шорта — думаю допустимо совершить покупки на 6-10% от счета (3 покупки по 1.5-3%)
• важным уровнем остается 2,500 IMOEX, но меня терзают сомнения, что покупателей этого уровня могут «угостить» гэпом вниз на 2-3%
Я оцениваю ситуацию так: мы пришли в точку, в которой спекулянты уже пробуют откупать шорт (шортить тут уже страшно), кто-то очень точечно покупает (не от всех акций есть желающие избавиться, в некотороых именах есть желающие докупать), но у больших игроков еще не распроданы объемы, и поэтому все голубые фишки могут проваливаться дальше, в какой-то момент утянув за собой и остальной рынок.
На что смотрю сам:
• в OZON крупным игрокам пора усредняься
• ЛСР интересен тем, что он не так в долгах, как конкуренты, и наоборот собирает кэш со строек и аккумулирует его
• СБЕР очень обнадеживающе прокомментировал их бизнес
• Мосбиржа как будто забыла про то, что 23% ставка и волатильность на рынке акций ей на пользу
• ГМК недопалал — будет ли 87₽? 🤔
• Интересно дадут ли снова Полюс подешевле: если коррекция в золоте состоится, то заманчиво
Есть время еще раз сверить все подсчеты, пока ближайшие пару дней наблюдаем за рынком из оборонительных позиций.
Что делаем в подписке сегодня? — ждем дальше
При своевременной и правильной подготовке можно проходить такие неприятные снижения, как последнюю неделю, спокойно.
Мы с коллегами продолжаем по максимуму защищать портфели, откупать шорт пока рано. Нужно дать время рынку дойти до тех уровней, где желание продавать пропадет.
3-4 года назад я пытался понять точку смены тренда по уровням, фундаментальному апсайду бумаг итп, но чем дольше я торгую, тем больше убеждаюсь что лучший индикатор — фактическое поведение рынка и проверка на цифрах прошел ли примерно объем торгов, который ты экспертно закладываешь.
Поэтому я сейчас не жду какого-то уровня для разворота заранее. Смотрю за покупками в больших бумагах и совпадением, когда и в индексе, и в этих бумагах формируется разворотный паттерн (и это все по цифрам не противоречит фундаменталу). Если такое есть, то пробую выходить из защиты.
Учитывая, что «плывут» облигации (цены на многие облигации сползают или рушатся), а также в акциях нет конкретной идеи кроме «Трампоралли», сейчас волатильность может порождать волатильность. Возможны снижения гэпами.
В целом мы приходим в классическую ситуацию уныния, когда инвесторам уже даже лень анализировать доходы компаний.
Я считаю, сейчас самое время ходить по встречам с финдиректорами, внимательно разбирать риски рынка облигаций и искать неэффективности для покупок через 2-3 месяца (а эти 2-3 мес. спекулировать: то хедж, то открытая позиция).
Пока без чудес
Нужно еще некотрое время, прежде чем желающие снизить долю акций найдут своих покупателей (или откажутся этой идеи ввиду цен).
В то же самое время:
— приходят дивиденды
— будет погашено часть паев фондов акций
В этой ситуации если ты уже в своей выбранной экспозиции, стоит подождать.
