Ладно, все, давайте отдохнем от рынка:) — сейчас будут короткие видео#lifeКоллекционирую их для блог
Ладно, все, давайте отдохнем от рынка:) — сейчас будут короткие видео
Коллекционирую их для блога. Вот например — народ и рынок в миниатюре
Даже в такие моменты мы получаем благодарности от клиентов#ihЧеловек пришел к нам 3 года назад, прош
Даже в такие моменты мы получаем благодарности от клиентов
Человек пришел к нам 3 года назад, прошел 2022, 2023, 2024 и доволен результатом. Это показывает, что:
1. Очень важно качественно проходить любые периоды, а не надеяться быстро заработать потому что купил в выгодной точке. Процент за процентом наши стратегии наигрывают разницу против рынка
2. Важен риск-менеджмент и системность. Не просто дернуть 1-2 идеи из портфеля Invest Heroes, зарядить в них по четверть портфеля, и если не пошло обвинять, а следовать за всеми сделками
С начала года прибыльность наших стратегий снизилась, как и у многих на рынке, но она в плюсе, а за 3 года результаты остаются на десятки процентов выше рынка. Это — есть продукт нашей подписки: хороший результат на дистанции.
✍️ P.S.: Игорь, спасибо за вашу оценку нашей работы. По существу вашего вопроса я вам ответил в боте нашего сервиса
Индекс Мосбиржи у нижнего края боковика#IMOEXВ последний месяц индекс получил поддержку от зоны 3,00
Индекс Мосбиржи у нижнего края боковика
В последний месяц индекс получил поддержку от зоны 3,000-3,300. Даже на серединку трейдеры реагировали сначала на росте как на сопротивление, а потом на снижении как на поддержку.
Этот диапазон будет иметь большое значение для рынка в будущем — выглядит так, что дивидендный гэп Сбербанка поставит рынок перед распутьем:
— или индекс ныряет ниже 3000 и дивидендный гэп Сбера не пробуют откупать (тогда Сбер идет на 260 к 15% дивдоходности, а рынок на 2600-2700)
— или спрос есть, дивиденды Сбер и Роснефти на 300-400 млрд. помогают, и рынок уходит от опасной черты вверх
Посмотрим, что будет. Думаю, реалистично ожидать, что на этой неделе все должно решаться, а потом поступят дивиденды. Нам же в сервисе и на фондах предстоит подготовить клиентов и обозначить наш план на оба сценария.
P.s.: подписчики сервиса Invest Herоes — продолжение ждет вас сегодня в виде серии закрытых постов в боте. С пайщиками вчера проводили эфир
Если верить Тиньков, то народ покупает#IMOEXИнвестиндекс на максимуме за год, как раз после снижения
Если верить Тиньков, то народ покупает
Инвестиндекс на максимуме за год, как раз после снижения покупки стало больше, чем продажи.
Не знаю сильно ли этой цифре доверять… но это статистика крупнейшего брокера в стране по числу счетов…
Физики очень напуганы#мыслиуправляющегоВижу по комментариям, что готовых наращивать портфель сейчас
Физики очень напуганы
Вижу по комментариям, что готовых наращивать портфель сейчас мало. И это создает заметную разницу между 1 и 2 эшелоном:
— в голубых фишках нет истеричной реакции
— во 2 эшелоне сливы и паника (вон, сегодня сообщили что отгрузки у Белуги снизились в 1П на 1.5% и тут же полили)
Учитывая это, и то что фонды на дивиденды Сбербанка будут докупать своих фаворитов голубые фишки (Сбер, нефтянка, OZON, YANDEX), то и я думаю логично держаться ликвидных крупных имен.
Только когда на крупняке индекс покажет какой-то рост, страх сменится на жадность, и физики разгонят эшелонные бумаги.
Полезный пост про дивиденды#мыслиуправляющего Наталья выписала ценные цифры про дивиденды в рынок и
Полезный пост про дивиденды
Наталья выписала ценные цифры про дивиденды в рынок и даты:
https://t.me/InvestHeroes/4976
Всего будет около 600-700 млрд ₽, это порядка 10% free float рынка в ближайшие 12 мес. (что +- норма).
✍️ на заметку: ориентировочно через 7 дней после выплаты приходят дивиденды физикам и через 14 фондам. Поэтому ~20 и ~27 июля даты прихода денег в рынок
Капитализацию это не раздует, но явным образом пополнит патроны инвесторов, кто в рынке, а не распродал портфель.
Итоги IPO ВсеИнструменты#VSEH#мыслиуправляющегоНеобычная сделка, отличается от многих других в этом
Итоги IPO ВсеИнструменты
Необычная сделка, отличается от многих других в этом году:
• нижняя граница, а не верхняя
• 5-10 крупнейших УК и их ПИФов зашли ВСЕ. Не одна-две-три, а все
• институционалам дали 50-100%, физикам 15%
• институционалы отжали цену к нижней границе
• переподписка 5х-7х
Мы поучаствовали в сделке фондами, получив желаемое (60 млн. на 100 млн заявки), а подписка получила «розничные» 15%, но в целом мы везде получили сколько было нужно.
Получается, что:
• большие инвесторы готовы покупать этот бизнес, при уходе ниже 200₽ могут в определенных пределах докупать, страхуя от просадок
• ритейлу дали мало, чтобы «флипперы» не заработавшие в первые 30 секунд не сбросили слишком много
• часть ритейла может и будет докупать
Выглядит как качественная работа организаторов с учетом поведения инвесторов в этом году — ведь никак не убежать от того, что люди пятерной-десятерной объем ставят в долг. Паевые фонды так не делают, их спрос реален.
Посмотрим как компания реализует планы. У нас получается 35% потенциал роста (примерно как и у других бумаг на рынке).
Утренний перл-харбор закончился#IMOEXСпекулянтам сейчас положено откупить шорты, добавляться вниз (е
Утренний перл-харбор закончился
Спекулянтам сейчас положено откупить шорты, добавляться вниз (если такое желание есть) нужно повыше.
X5 GROUP: Актуальный статус по редомициляции1 июля X5 Group сообщила о преобразовании ООО в публично
X5 GROUP: Актуальный статус по редомициляции
1 июля X5 Group сообщила о преобразовании ООО в публичное акционерное общество (ПАО) «Корпоративный центр ИКС 5». Это еще один шаг в процессе редомициляции в Россию.
В настоящий момент торги расписками компании (FIVE) на Московской бирже приостановлены. О том, когда завершится «переезд» в Россию и начнутся торги российскими акциями, а также о нашем взгляде на бизнес компании поговорим далее в посте
«Переезд» X5 в Россию в активной фазе, ожидаем завершения процесса осенью
В конце марта 2024 г. Минпромторг подал иск в суд о приостановке прав голландского холдинга X5 Retail Group N.V. в отношении российской дочки. Ранее X5 была включена в перечень ЭЗО (экономически значимых организаций), что позволило начать процесс передачи акционерам в прямое владение акций дочерней компании в России. Это важно, так как акционеры будут восстановлены в своих правах, в том числе смогут получать дивиденды.
В конце апреля суд удовлетворил иск Минпромторга и приостановил права голландской X5 на дочку в России. Это означает, что принадлежащие X5 акции дочерней компании должны быть переданы самой дочерней компании. На днях также стало известно, что суд отклонил апелляцию голландской X5 (жалобу на решение суда).
Далее акции дочерней компании будут распределены между держателями депозитарных расписок X5 пропорционально их долям владения. Акции, которые останутся нераспределенными, будут возвращены X5 после 31 декабря 2024 года, если холдинг не примет решение о получении денежной компенсации за эти акции.
В настоящий момент идет процесс сбора заявок от держателей депозитарных расписок X5 Retail Group N.V. во внешней депозитарной инфраструктуре для распределения акций российской компании ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (продлится в течение 4 месяцев, начиная с 3 мая). Осталось всего 2 месяца (инструкция доступна по ссылке).
Держателям депозитарных расписок X5 Retail Group N.V. с хранением в российской депозитарной инфраструктуре не требуется предпринимать дополнительных действий.
Ожидаем, что торги российскими акциями будут возобновлены в сентябре-октябре 2024 г.
Наш взгляд на компанию
Мы не раз говорили о том, что позитивно смотрим на перспективы бизнеса. X5 GROUP из квартала в квартал показывает хорошие результаты: за 1 кв. выручка выросла на 27% г/г за счет: 1) роста LFL продаж на 15% г/г (то есть без учета новых магазинов) при положительном трафике; 2) роста торговых площадей на 12% г/г. EBITDA при этом выросла на 38% г/г. Рентабельность по EBITDA выросла до 6.3% против 5.8% в 1 кв. 2023 г.
X5 эффективно работает с ассортиментом (адаптирует ценностное предложение под запрос потребителя) и с издержками, и судя по результатам, которые мы видим, у компании это получается лучше, чем у публичных конкурентов. Мы ожидаем продолжения двухзначных темпов роста фин. результатов в будущие кварталы.
Важно, что редомициляция откроет возможность платить дивиденды в будущем. Техническое ограничение на выплату дивидендов – причина, по которой бумаги X5 длительное время торговались с высокой недооценкой (по мультипликатору ~4х EV/EBITDA на момент остановки торгов). Теперь этот негативный фактор уйдет. Также возможен позитивный драйвер в виде выкупа у нерезидентов акций с 50% дисконтом.
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
Рынок акций нынче коварный#IMOEXКазалось бы, растем — но противный пролив назад. Казалось бы, все пр
Рынок акций нынче коварный
Казалось бы, растем — но противный пролив назад. Казалось бы, все пропало — и вот мы отскакиваем…
Лучшая тактика здесь — выбрать какой стратегии вы держитесь, хотя это и непросто.
Я сам несколько раз был где-то жертвой этой нервозности, где-то правильно добирал, но остановился на том, что отсюда я не играю вниз, а наоборот играю вверх, но так или иначе хеджусь (пока хеджа нет почти, но концептуально подход такой)
Многие инвесторы ждут момента «от которого будет только рост», но реальность такова, что это часто заранее неизвестно, и колебаться вместе с рынком — вполне нормально. Не выросли за месяц или даже опустились на 3-4%, и ОКЭЙ.Не все же кататься, нужно иногда и саночки возить.
Главное за год и три быть хорошо в плюсе, остальное — нюансы процесса.
Чем можно подстраховать валютный курс#CNYRUBУже полмесяца об этом думаю. Курс подрос, порадовал, но
Чем можно подстраховать валютный курс?
Уже полмесяца об этом думаю. Курс подрос, порадовал, но что заставляет быть осторожным на будущие 2-3 месяца:
1. Правительство снизило норму продажи вал выручки до 60%. Если снижать дальше, то не сработает (55-60% необхожимый минимум на расходы компаний)
2. Проблемы с оплатой импорта легче не стали
3. ЦБ чуть меньше валюты продает / больше покупает. Но это ~5% или меньше от оборотов в месяц
4. Сейчас отпуска, спрос на валюту выше. К сентябрю это уйдет
5. Нефть дорожает и объемы экспорта морем выросли. Оплаты в августе подскочат
Получается, баланс платежей к августу будет значительно профицитнее, а у государства кончаются тузы в рукаве для укрепления валюты. Если рынок это поймет, курс CNY и USD вновь окажется под угрозой.
Пока растем (и не стоит раньше времени вставать против тренда), но вот эти мысли меня не покидают.
Новатэк оправдывает второй шанс#NVTKСледующач локальная цель 1,260. Спрос на бумагу остается рекорд
Новатэк оправдывает второй шанс
Следующач локальная цель = 1,260₽. Спрос на бумагу остается рекордным
Истории роста — новый фонд акций от УК Герои#анонсМы с 2018 года собирали и усиливали команду аналит
Истории роста — новый фонд акций от УК Герои
Мы с 2018 года собирали и усиливали команду аналитиков, чтобы иметь собственные модели по компаниям, как результат — в подписке наша стратегия Forrest Gump, основным активом которой являются акции, стабильно обходит рынок по доходности (+65.8% против +15.7% Индекса Мосбиржи полной доходности со старта стратегии в апреле 2021 года).
В новом фонде мы будем зарабатывать на качественных, но фундаментально недооцененных компаниях, от которых мы ожидаем роста бизнеса в реальном выражении в ближайшие 2-3 года.
Этот ПИФ подойдет для тех, кто хочет получать повышенную доходность от инвестиций, а не просто обгонять инфляцию, и при этом готов брать на себя риски рынка акций (волатильность и просадки неизбежно будут, это нормальная часть инвестиционного процесса).
Параметры фонда:
— от 80 до 100% доля акций в фонде,
— приоритетный актив — компании, бизнес которых по нашим ожиданиям будет расти в реальном выражении темпом 10%+ в год
— до 20% фонда может быть переведено в ликвидные ОФЗ в моменты, когда мы считаем рынок перегретым и/или видим существенные риски коррекции
Считаем, что этот стиль акций будет долгосрочно лучше рынка:
1. Большая часть индекса Мосбиржи и вообще ликвидных фишек — крупные экспортеры (порядка 60% индекса). У большинства компаний нет проектов роста, которые могли бы привести к существенному росту выпуска, в результате, их потенциал ограничен ростом стоимости сырья и девальвацией рубля. При этом дополнительные налоги обычно приходятся как раз на эти отрасли, что в условиях дефицитного бюджета является существенным риском. Наш фонд будет существенно отличаться от индекса Мосбиржи, экспортеров можем покупать только точечно под проекты роста.
2. На рынке все еще дефицит качественных быстрорастущих компаний, за счет этого даже небольшой переток инвесторов из экспортеров в эти акции приводит к существенному росту котировок. Как результат, мы видим, что быстрорастущие компании в основном торгуются гораздо ближе к своей фундаментальной стоимости, чем компании value (стоимости).
3. Сейчас идет бум IPO, и на рынке появляется много новых интересных бизнесов. Как правило, они выходят на биржу с дисконтом к справедливой стоимости, что дает возможность выгодно зайти и удерживать их в долгосрок.
Между тем, есть ещё несколько вещей, которые мы предложим именно как фонд:
✔️ Дивиденды приходят в фонд без налогов, за счет этого на длинной дистанции фонд более эффективен, чем классический брокерский счет за счет эффекта сложного процента
✔️За счет эффекта масштаба у фонда лучше переговорная позиция, и когда идет речь об аллокации на IPO, в некоторых случаях фонд может получать более высокую, чем физики.
✔️ ПИФ предоставляет возможность налоговых льгот (льгота на долгосрочное владение ценными бумагами в максимальном размере инвестиционного вычета – 3 млн рублей в год), так что потенциально на горизонте в 3 года обыгрывает тот же самый портфель у вас на брокерском счете. Пока вы не гасите паи, сложный процент продолжает работать на Вас!
Управлять фондом будет Александр Сайганов, используя аналитику команды Invest Heroes.
Главная цель фонда — каждый год иметь более высокую доходность, чем дает индекс Мосбиржи. Считаем, что фонд будет полезен в нашей линейке продуктов как способ сделать наиболее концентрированную ставку на рынок акций.
Курс валют ходит за нефтью с лагом 1.5-2 мес.#BRENTНа конференции Invest Heroes в ходе макро-панели
Курс валют ходит за нефтью с лагом 1.5-2 мес.
На конференции Invest Heroes в ходе макро-панели Егор Сусин из Газпромбанка подсвечивал одну любопытную вещь:
• курс рубля с лагом отыгрывает поступления от нефти
Эмпирически это 1.5-2 мес. (оплата после отгрузки, а потом и репатриация выручки и ее продажа занимают столько времени)
Выходит, что:
• в моменте нас догоняет период низкой валютной выручки, и это двигает валюту выше; техника допускает ослабление рубля еще на 3-4%
• потом нас ждет снова крепкий рубль, т.к. нефть уже выросла и смотрит выше, что к августу создаст мощный приток валютной выручки
Подчеркну: я не гружу на это много денег в моменте, и просто наблюдаю. Такая динамика, безусловно, поможет портфелям стратегий Invest Heroes и фондов УК «Герои».
😉 Думаю это важное соображение, т.к. его мало кто из публичных комментаторов ждал, но это лежит на поверхности. И это безусловно позитив для акций.
Медленно, но верно вверх#IMOEXРынок продолжает плавно отрастать. Держим лонг, сегодня особых активны
Медленно, но верно вверх
Рынок продолжает плавно отрастать. Держим лонг, сегодня особых активных действий я не вижу смысла предпринимать.
Новый Выпуск Пирогов — про акции, юань и инфляцию#мыслиуправляющегоНа этой неделе рынок пошел по наш
Новый Выпуск Пирогов — про акции, юань и инфляцию
На этой неделе рынок пошел по нашим прогнозам:
• сразу после экспирации и окончания налогового периода акции и валюта пошли отрастать
При этом за последние пару недель мы увидели:
• что инфляция пошла снова разгоняться до 10% SAAR
• что большие банки повышают прогноз прибыли
• что оплата импорта буксует, и угрожает курсу, а Правительство быстро понизило норму продажи валютной выручки до 60% (к слову, если снижать еще, эффекта уже не будет)
• крепкий рубль угожает стоимости акций
• бюджет лучше плана из-за дорогой нефти, но заимствования через ОФЗ идут туго
В этом выпуске речь пошла о том, какие из этого Invest Heroes делает выводы / как позиционируется на рынке акций (я все еще в >100% лонге, приоритет отдал банкам и потребсектору).
Также мы ждем 2 IPO — ВсеИнструменты и ПромоМед, оба с оценкой свыше 100 млрд. и высоким интересом фондов.
p.s.:
— не ведитесь на мошенников
— огромное спасибо за комментарии к рубрике «Что я узнал, делая Invest Heroes» ❤️ — сохранил себе их и некоторые вопросы для будущих постов
Что я понял, делая Invest Heroes (часть x): почему инвестиции не так популярны в России#life#рынокВо
Что я понял, делая Invest Heroes (часть x): почему инвестиции не так популярны в России?
Возрождаю эту рубрику 😉 Давно ничего в ней не писал
На НАУФОР разговорился с продактом портала Финуслуги (они привлекли 100 млрд. ₽ в депозиты на своем сервисе), и наткнулся на мысль:
• депозиты — это продукт, где очень сложно обмануть ожидания клиента, поэтому в них 70 трлн. ₽
• а инвестиции — это продукт, где результат клиенту почти никогда заранее неизвестен, поэтому в них только 12 трлн. ₽ (включая ЗПИФ)
Ну и поскольку большинство людей не знают как устроен финрынок и этого побаиваются, то и клиентов у индустрии сравнительно немного.
Поэтому по моему опыту на бирже инвестируют:
• те, кому интересно / кто мыслит прогрессивно и исследует новые возможности
• те, кто как-то связан с бизнесом и финансами
• те, кто нормально относится к риску (предприниматели) или с эго («я умнее других, у меня получится»)
• … ну или кого еще сейлзы уговорили 😏
Т.е. на деле все сводится к вере (в себя или в того, кому ты доверяешь управление), его компетенции и мотивации. А это напрямую не измерить.
Мне как управляющему — легче: за 11 лет на рынке я понял, что чем дольше я в нем, тем больше я приумножу свои деньги. Я знаю за счет чего это происходит, что может помешать, и я верю себе самому.
А как быть клиенту — это вопрос. Мне кажется, CEO управляющих компаний спят и видят как они откусывают 10 -20 трлн. из депозитов, но на деле этого не происходит:
• сейлзы получают максимум комиссии за самые рисковые и невыгодные клиентам продукты; поэтому немалая часть денег, которые привлекают Сбер, Втб, Альфа итп потом от них уходит
• многие УК пытаются инновировать в продукте, но не наращивается доверие; в итоге полка забивается, а продукты полупустые (в них мало денег)
🧮 Кстати поэтому, пожалуй, самые успешные продукты за последние годы — это фонды ликвидности и фонды с выплатой дохода (где клиент хоть как-то уверен и чувствует деньги)
В чем здесь может быть выход на мой взгляд?
• первое, хорошая идея это маленькие отчисления (когда человек понемногу откладывает с каждой получки и деньги инвестируются)
• второе — срок. На 2-3 годах показать результат заметно лучше депозита проще; а за 6-12 мес. очевидно раз на раз не приходится
• третье (уже встречается) — это выплаты. Повышают доверие
• четвертое — это долгосрочные отношения с клиентом: он должен видеть успех свой и других клиентов на дистанции
• и пятое — это не платить за продажи и продавать через бренд: я лично стремлюсь, чтобы люди приходили в Invest Heroes, потому что это их Герои и здесь клиенты получают результат. А не потому что сотрудник отдела продаж прикинул в голове за какой фонд больше платят премию в конце месяца и его всучил (поэтому в Героях нет отдела продаж — только маркетинг и сервис)
и вот пример: люди знают что iPhone хороший смартфон, хвалят и хвастаются. И не нужно доплачивать продавцу-консультанту
В общем, непростая задача как человеку вместо чего-то осязаемого предложить риск с прибылью.
Как выиграть здесь доверие? — моя версия в том, что нужно быть порядочным, признавать и ошибки/убытки, и показывать мотивацию, самому держать деньги в своих продуктах и показывать результат. Оперировать чуть более длинным сроком. Т.е. через репутацию.
Таков asset management — отрасль, где ничего обещать в продукте нельзя, кроме подхода, закона и правил, а также опыта других клиентов.