Рынок акций продолжает рост к 3,225 IMOEX
Здесь все остается по плану. Будем смотреть как отреагирует на уровень (будут ли медведи активизироваться или больших продаж не последует).
Я остаюсь в рынке чуть больше чем на 100%, хотя состав портфеля перекроил.
Нас уже больше 25,000!
Круто! Я начал делать Invest Heroes, дерзко вознамерившись создать свою инвестиционную компанию, и вот с каждым годом вижу как постепенно это видение становится реальностью.
Более 2,600 человек подписаны на нашу платную аналитику и свыше 1,000 являются пайщиками инвестиционного фонда (на 1.6 млрд ₽).
И будет еще больше — вот увидите!
Кстати, не забывайте, что кроме вот этого канала (мой личный) команда Invest Heroes ведет еще канал про российский и американский рынок.
REUTERS пишет, что Новатэк все-таки готовит первую отгрузку СПГ с Арктик СПГ-2
Источники близкие к сделке говорят о том, что якобы речь идет о минимальных объемах (всего нужно 9 танкеров), но первая партия в Китай или Южную Корею уплывет уже до конца января.
Напомню, я ранее давал вам прогноз примерно такого хода событий: поставки пойдут, но поначалу не на полных объемах, и лишь за несколько месяцев могут набрать ход
Дадут ли металлурги дивиденд 15-20%?
#мысли_управляющего
#CHMF #MAGN #NLMK
Думаю, что нет. С их высоких выплат начался наезд на эти компании, в результате чего им подняли налоги и начался спор с ФАС, в результате которого на целый год отрасль отложила дивиденды.
Думаю владельцы ММК, Северсталь и НЛМК пойдут более разумным путем — выплатят 8-11% в дивиденд, а остальные средства (до 20-25% капитализации сейчас кэш) направят на скупку компаний в своей отрасли. Такие новости уже были.
Таким образом доходы в будущем и стоимость акций со временем (но не так быстро) подрастет, и к новым ценам сохранится доходность 9-11% годовых, а 10% будет рост акций.
Фактически, рост состоялся или на 3/4 почти полностью состоялся — я полагаю так (и это уже хорошо, ведь рост с низов декабря 15-20%).
О чем говорят стратеги инвестдомов? (ВТБ, СБЕР, АТОН, СИНАРА, ДОХОДЪ, БКС, ТИНЬКОФФ, ФИНАМ)
Как вы знаете, в канун Нового Года принято выпускать стратегии на следующий год по всем рынкам. Мой коллега Александр изучил основные тезисы и изложил, в чем сходятся стратеги.
Причем кто на рынке давно знает — как правило, уже в конце января можно эти документы выбрасывать в корзину: жизнь меняется, приходят новые непредсказуемые факторы, и хотя аналитики стараются и мы сами иногда выпускали такие стратегии, они редко сбываются. А вот на квартал вперед видимость присутствует.
Поэтому мы в Invest Heroes делаем иначе:
1) Ведем еженедельные Пироги на Youtube
2) Раз в квартал проводим 3-часовой День Стратегии для клиентов, где прицеливаемся примерно на полгода вперед. И через квартал уточняем предпосылки — так мы считаем мы не загадываем слишком надолго, и клиенты видят какие большие прогнозы в силе, а какие претерпевают изменения
Знаете что забавно? — история показала, что большинство стратегов ждало негативный рынок в 1П 2024 и в декабре советовали не покупать акции на коррекции, а быть в облигациях… но это была неудачная идея: акции выросли.
При этом фундаментальный взгляд на многие акции сходится: мы в конце того года считали, что акции дешевы, и наши фавориты сходятся с рядом инвестдомов (просто они не решались покупать их в декабре).
📊 Я считаю, что учитывая случившееся, часть инвесторов, кто на праздники спрятался в депозит или облигации, будет покупать рынок акций в январе, убедившись, что он не упал дальше. И когда рынок впитает эти деньги и январские дивиденды, как раз и будет наиболее опасная точка в рынке:
А) Акции за это время подрастут, и их привлекательность по отношению к облигациям снизится (ставка ЦБ до марта останется на уровне 16%). Ещё и рубль укрепится.
Б) Не останется топлива для роста. Рынок впитает тех, кто бежал в последний вагон, и все. Дальше новых больших поступлений не предвидится до лета.
Не хочу строить из себя умника — я отдаю себе отчет, что я тоже бываю неправ (таковы реалии управления активами). Но все-таки важно иметь смелость не быть в консенсусе.
Вы можете прочитать оригинальное мнение команды аналитиков Invest Heroes на нашем официальном telegram-канале, который мы ведем уже почти 6 лет.
Что имеем на утро? — пробежимся по рынкам
Акции РФ. Рынок продолжает быть позитивным, но инициативу забирают акции внутреннего рынка на фоне того, что доллар дешевеет. Нефтянка в ожидании. Металлурги и другие акции, где ждут дивиденды, живут своей жизнью.
Я продолжаю точечные продажи: в пятницу продал 1/3 ММК, приобретенного ранее со средней 51Р.
Замещающие облигации. Спрос сильный, но если инвесторы испугаются укрепления рубля ниже 85Р, может быть паника.
Держу свои биды (сделал заявки ниже рынка и надеюсь, что мне продадут)
Сырье. Нефть остается в балансе, при этом поступают новости о том, что Катар сократит поставки газа через Красное море. А также о том, что трейдеры в США покупают нефть рекордными темпами.
Жду рост нефти в феврале и марте, а до конца месяца пока более нейтральную ситуацию (это следует из баланса рынка нефти — см. иллюстрацию). Видимо, под это и закупают трейдеры, чтобы потом обратно продать в марте.
Первый выпуск свежих «Пирогов» в новом году уже на YouTube! Друзья, праздники подошли к концу, за это время на рынке произошло уже много интересных событий – обо всём поговорили в новом выпуске «Вот такие пироги» Основные темы: 1. Поговорили о судьбе рынка…Вижу, некоторые поняли Пироги как призыв покупать золото
#мысли_управляющего
#UGLD #PLZL #GOLD
Я пока не спешу это делать, напишу когда буду смотреть на эту сделку. Вот, почему:
• я не уверен, что рубль доукрепился (точнее, все еще ставлю против валюты)
• покупать фьючерсы сейчас невыгодно. Фактически в них переплачиваешь 16% годовых
• хотя спрос сберегателей из Китая это важный фактор, он не новый (как и спрос ЦБ), а вот изменение настроений по поводу ФРС — скорее фактор против (в выпуске говорил про ускорение инфляции)
Поэтому хотя Полюс по 20,000₽ звучит красиво, я считаю пока рано.
Что более разумно — это покупка акций (ЮГК очень перспективен, а Полюс средне дешев, но потенциал явно ниже).
У меня есть приличная доля в ЮГК с IPO, она принесла около 19% прибыли. А Полюс я покупал, продал с небольшим убытком и думаю стоит ли начинать накапливать — возможно, когда продам ММК, 1/3 выручкнных средств обменяю на Полюс, а 2/3 оставлю на добор в будущем. Считаю важно не спешить.
Первый выпуск свежих «Пирогов» в новом году уже на YouTube!
Друзья, праздники подошли к концу, за это время на рынке произошло уже много интересных событий – обо всём поговорили в новом выпуске «Вот такие пироги»
Основные темы:
1. Поговорили о судьбе рынка акций: год начался по плану, но что-то может пойти не так…Что жду от индекса Мосбиржи?
2. Расклад в замещающих облигация при укреплении рубля — когда они будут ещё выгоднее и какие типы покупать?
3. Золото ставит аналитиков в тупик. Разбираем при чем здесь Китай и какой следующий ход в золоте.
4. Геополитика. Конфликт на Ближнем Востоке и выборы на Тайване — чем я думаю это кончится и как учитываю в своей стратегии?
А также поговорили про нефть, курс доллара и многое другое! Смотрите, ставьте лайк и пишите ваши комментарии под видео🤝🏻
Про дивиденды (2/х): выбор
СД представляет позицию мажоритария, поэтому обычно отталкивается от мнения менеджмента:
✅ если есть возможности вкладывать в рост бизнеса, и отдача на вложенный рубль не меньше 20-25%, то стоит это делать (не ради 10% дивиденда покупают бизнес)
❌ если расти некуда (предел отрасли / выс конкуренция / не окупается), то нет
🖋️ также имеет значение что хочет мажоритарий:
• если это государство, то Минфин хочет 50% прибыли по МСФО, плюс есть гос. задачи (часто это снижает эффективность)
• порой мажоритарию просто нужны деньги и поэтому он максимизирует дивиденд (Система и МТС)
• порой мажоритарий хочет скинуть свой пакет подороже (тогда дивиденд может быть искусственно завышен / например, такое возможно в Магните)
Общее правило: обычно частные владельцы действуют разумно, и если их бизнес вкладывает в рост, то это окупаемо и выгоднее, чем дивиденд.
Получается, дивидендность обычно отражает зрелость компании/отрасли:
• небольшим и средним (и некоторым крупным) компаниям обычно есть куда расти, удваиваться. И они направляют доходы в инвестиции (ВУШ например)
Кстати, сюда стоит включить и Яндекс и OZON. Им тоже выгоднее расти, чем начать платить дивиденд сейчас (хотя деньги есть)
если Яндекс направит деньги в дивиденд и снизит темпы роста выручки до 10%, его акции рухнут
• есть средний слой (Белуга, Хендерсон, ЮГК, Новатэк и ряд других): они могут платить 5 или 10% в дивиденд
Важно, что если бы они отменили инвестиции, можно было бы дать и 15-17% дивиденд
Также отмечу: важен не размер, а именно наличие возможностей прибыльно расти (поэтому Новатэк здесь, и СБЕР тоже можно включать сюда)
• Есть большие компании, которые уже особо не растут (Лукойл, МТС, Татнефть, Северсталь, ММК)
Здесь дивиденд — это просто отражение того, что «да, парни, особо нам вкладываться некуда — вот и отдаем вам деньги»
Я лично очень люблю частные компании в средней фазе — те, что уже что-то платят, но я вижу что их прибыль еще удвоится (и тогда инвестиции сократят и будущий дивиденд через 1-1.5 года составит 20-25% к текущей биржевой цене)
Дальше поговорим о том, как соотнести привлекательность дивидендов и роста
Про дивиденды (1/х): все большие были когда-то маленькими
Отправная точка в моих рассуждениях — что все большие компании стали таковыми за счет роста
— вкладывали в развитие
— или кого-то покупали/слтвались с кем-то
Поэтому получается, что все начинается с так называемой аллокации капитала:
✅ очень многие компании зарабатывают прибыль
✅ дальше им нужно решать: выплатить ее в дивиденд / провести байбэк / снизить долговую нагрузку / копить чтобы кого-то купить / вложить в рост
• можно это как-то комбинировать
• вложения в рост бывают разные: R&D (улучшить продукт), экспансия, вложения в маркетинг, расширение логистики, оборотный капитал
Чтобы Яндекс, Сбер или Роснефть стали собой нынешними, они потратили сотни миллиардов на это за последние 10-20 лет. РОСТ СТОИТ ДЕНЕГ
Ну и соотв. если не вкладыватьв свой рост, компания нам больше не выдаст результатов.
• также нужно также всегда что-то тратить на поддерживающие инвестиции (если активы амортизируются)
В итоге получается, что каждая компания (в лице Совета Директоров — то есть профессиональных наемников, кто представляет интересы акционеров) дальше решает как быть.
🌷 Также, конечно, бывает что прибыли еще нет и у молодой компаниии просто есть кэш (привлеченный ранее под рост) — тут очевидно, что все пойдет в развитие
🧮 Иногда можно проекты делать на 70-80% в долг, а прибыль в основном выплачивать (если сходится математика). Как Новатэк
Долг при этом можно сильно не гасить. Рост прибыли с проектов может позволить удержать долговую нагрузку в норме (но бывает как у Сегежи, когда не рассчитали)
Получается, все в руках СД (Совета Директоров): им каждый год нужно принимать решение «растем или выдаем акционерам на гора».
За этим нам как инвесторам важно следить и понимать этот выбор. Поговорим дальше об этом.
Кадр дня: символ года
Сегодня до ночи в серии из 3-4 коротких тезисов напишу свою теорию про дивиденды/рост.
🤷♂️ почему такой спрос на дивидендные акции кто-нибудь поясните мне?
Ниже я выписал свои догадки, но мне интересно правда почему все спрашивают?
🕯 (вы не знаете в какой акции какой будет дивиденд в этом году и хотите сориентироваться?) … (я в целом привык, что у нас они все посчитаны аналитиками)
🧮 (вы ищете акции с дивидендом не меньше 10% потому что такие обычно растут?)
🕰 (вы покупаете на гэпе и ждете что он закроется?)
✊ (акции с дивидендами вам понятнее, а Яндекс или Globaltrans без выплат для вас кажутся котом в мешке?)
Поделитесь, мне правда интересно (я просто обычно дивиденды считаю неким бонусом, и всегда смотрю именно на недооценку или рост бизнеса, т.е. 20% или 50% которые можно на акции заработать без них / даже люблю при определенных условиях шортить сургут-преф перед дивидендной отсечкой).
UPD: пожалуйста, напишите только за себя, а не за других. Объяснять действия других е нужно.
Баланс торговли и платежей РФ профицитный в 1кв
Доллар уже 88 к рублю. Здесь мы идем в рамках прогнозов, которые мы также с вами обсуждали в декабре. На тот момент мы ждали URALS = 70 (сейчас при дисконте $14 и BRENT $79 идем похуже, но BRENT растет).
Плюс, ЦБ начал больше продавать валюты (около 10% дневного оборота на Мосбирже). По совокупности факторов котировка USDRUB движется к 86-87Р.
Чему соответствует РТС по 1,180?
Если вдуматься, то как рынку логично прийти к 1,180 по РТС (ближайшая цель) — очевидно, нужно на 1% вырасти по акциям и на 3% упасть по валюте, примерно так.
1) По валюте у нас квартальные налоги и продажи от ЦБ
2) По акциям если валюта падает.. то не очень позитивно, даже если нефть вырастет
3) … а вот когда валюта отскочит от 86.5Р обратно повыше, акции могут собраться с силами и пойти тоже на пару % повыше в индексе Мосбиржи
Поставил на этот сценарий. Интересно, что думаете вы?
Про закрытые каналы и все такое
Наш сервис — это не просто какой-то закрытый канал. Подписка IH — это сайт invest-heroes.ru, на котором при оплате вам открывается платный раздел для подписчиков, в котором можно очень много всего найти
Бот Genius в Telegram — это часть интерфейса, с помощью которого наши платные подписчики получают аналитику Invest Heroes, действия по стратегиям, дайджесты и многое другое (он настраивается, так что вы можете получать нужные вам материалы и пропускать ненужные)
Вот видео про наш сервис (что внутри):
https://www.youtube.com/watch?v=0rOh1YBR9GE
Сервис Invest Heroes существует с 2019 года, отзывы о нем можно посмотреть на Тинькофф-Отзыв (рейтинг: 5.0 / в этом сервисе отзыв можно оставить только если ты оплатил сервис, поэтому там все отзывы — от реальных клиентов):
https://business.tinkoff.ru/city-feedback/client-reviews
Закреплю это сообщение, чтобы в будущем не было вопросов
На что разменять Газпром?! #мысли_управляющего Год начался, и он радует наших клиентов: на флагманской стратегии мы уже прибавили больше 4% с 1 января. И тут к слову пришлась фраза моего коллеги с декабря «сколько можно держать Газпром?!» Итак, может быть…Ну вот, пункт 2 в реализации
Не прошло и 1 дня, как пошла реализовываться идея в металлургах (вот пост про нее вчера) — директор Северстали упомянул, что рассмотрят дивиденды на ближайшем заседании СД, и сектор раллировал.
Думаю, что в районе 60Р я буду продавать ММК, а ТМК думаю держать как минимум до лета. Интересно, удастся ли реализовать опцион, который мы получили на SPO компании осенью?…
Ставьте 👍 если участвуете в этой идее и 🤬 если пропустили. Едем дальше.
На что разменять Газпром?!
Итак, год начался, и он радует наших клиентов: на флагманской стратегии мы уже прибавили больше 4% с 1 января. И тут к слову пришлась фраза моего коллеги с декабря «сколько можно держать Газпром?!»
Итак, может быть у вас и вправду есть Газпром и он вас так не радует, а может вы просто ищете идеи на рынке акций. Тогда эта классификация на чем можно заработать в этом полугодии — для вас:
⛩ Дивидендные истории в НЕэкспортерах — очевидно, что мало, очень вероятно можно попробовать заработать в Сбере, МТС, Белуге. Все 3 бумаги дают около 13% дивидендами в год, и к лету имеют очень высокие шансы вырасти на 7-10% (sorry что не больше, но буквально 2-3 днями раньше было на пару % больше)
🧮 Дивиденды металлургов — в Северстали и ММК активно ждут, что будет дивиденд. Наш аналитик Марк ждет дивиденд 8-10% как наиболее вероятный, и это может быть короткая спекулятивная идея на месяц (условно, ММК по 60Р)
Также в ТМК если выплатят не 25% от прибыли, а 50%, то ожидается 13% дивдоходность, что может катализировать значительный рост, а в Совкомфлоте уже пошли выплаты (минимум 12% годовых, а если как госкомпания захотят дать больше в бюджет, то и 18-20%)
👀 В Мечеле и Распадской идет игра в дешевую оценку. Эти бумаги ничего не платят и все строится на позитиве и надежде, что это когда-то случится. Пока рынок позитивен, и 15-20% могут дать эти акции, но нужно быть готовым и к 8-10% провалам, если отчетность подведет.
❓ В расписках ситуация разделилась:
— в Яндексе и Тинькове я считаю мы получим акции. И рынок в это поверил. Тогда в обеих +50%, но и закладывать на это стоит 12 мес. если по-честному
— в X5 и OZON с бизнесом все супер, но, наоборот, редомициляции пока не жду. Может быть за полгода что-то изменится. Подробнее о расписках тут
— Headhunter почему-то всем нравится, но не мне: я считаю, что даже через 3 года оценка акции выглядит дорогой с учетом кратного роста их результатов
📊 Акции роста НЕрасписки по прежнему есть интересные:
— и ВУШ, и Позитив вполне жду, что дадут 20-25% роста в этом году, плюс уже какие-то ненулевые дивиденды (напоминаю, ВУШ в 2025 по итогам 2024 чуть ли не 15% дивидендами должен дать)
— ЮГК нравится. Ждем 1Р за бумагу, это ещё примерно +50% роста, между прочим
Много кого не упомянул, но не все сразу!
На что разменять Газпром?!
Год начался, и он радует наших клиентов: на флагманской стратегии мы уже прибавили больше 4% с 1 января. И тут к слову пришлась фраза моего коллеги с декабря «сколько можно держать Газпром?!»
Итак, может быть у вас и вправду есть Газпром и он вас так не радует, а может вы просто ищете идеи на рынке акций. Тогда эта классификация на чем можно заработать в этом полугодии — для вас:
• Дивидендные истории в НЕэкспортерах — очевидно, что мало, очень вероятно можно попробовать заработать в Сбере, МТС, Белуге. Все 3 бумаги дают около 13% дивидендами в год, и к лету имеют очень высокие шансы вырасти на 7-10% (sorry что не больше, но буквально 2-3 днями раньше было на пару % больше)
• Дивиденды металлургов — в Северстали и ММК активно ждут, что будет дивиденд. Наш аналитик Марк ждет дивиденд 8-10% как наиболее вероятный, и это может быть короткая спекулятивная идея на месяц (условно, ММК по 60Р)
Также в ТМК если выплатят не 25% от прибыли, а 50%, то ожидается 13% дивдоходность, что может катализировать значительный рост, а в Совкомфлоте уже пошли выплаты (минимум 12% годовых, а если как госкомпания захотят дать больше в бюджет, то и 18-20%)
• В Мечеле и Распадской идет игра в дешевую оценку. Эти бумаги ничего не платят и все строится на позитиве и надежде, что это когда-то случится. Пока рынок позитивен, и 15-20% могут дать эти акции, но нужно быть готовым и к 8-10% провалам, если отчетность подведет.
❓ В расписках ситуация разделилась:
— в Яндексе и Тинькове я считаю мы получим акции. И рынок в это поверил. Тогда в обеих +50%, но и закладывать на это стоит 12 мес. если по-честному
— в X5 и OZON с бизнесом все супер, но, наоборот, редомициляции пока не жду. Может быть за полгода что-то изменится. Подробнее о расписках тут
— Headhunter почему-то всем нравится, но не мне: я считаю, что даже через 3 года оценка акции выглядит дорогой с учетом кратного роста их результатов
📊 Акции роста НЕрасписки по прежнему есть интересные:
— и ВУШ, и Позитив вполне жду, что дадут 20-25% роста в этом году, плюс уже какие-то ненулевые дивиденды (напоминаю, ВУШ в 2025 по итогам 2024 чуть ли не 15% дивидендами должен дать)
— ЮГК нравится. Ждем 1Р за бумагу, это ещё примерно +50% роста, между прочим
Много кого не упомянул, но не все сразу!