PirogovLive — Страница 45 — WST Pro: быстрый поиск биржевой аналитики

Коротко о том, как я вижу рынок#мыслиуправляющегоНа рынке продолжается негативный фон, и поскольку в

Коротко о том, как я вижу рынок

#мысли_управляющего

На рынке продолжается негативный фон, и поскольку в октябре-ноябре на рынке осталось мало свободной ликвидности (это косвенно подтверждается тем, что физики нарастили плечи, плюс был некоторый отток в доллары и в облигации), любое давление чувствуется сильнее.

✔️ фактически, участники рынка акций продают одни бумаги, которые считают менее надежными, чтобы купить просевшие те, что понадежнее
💼 также, в отличие от физиков, управляющие держат свои лимиты (общие доли акций и облигаций), отчего в голубых фишках, которые более ликвидны, нет заметных проливов, особенно где скоро дивиденд

Как я это разбирал в Пирогах, это означает, что рынок останется слабым до притока ликвидности. Предположу, что, например, ЛУКОЙЛ перед отсечкой 14 числа закроется на 7,250Р и упадет в район 6800. Дальше другие див-бумаги… и с 20х чисел на рынке начнет восстанавливаться равновесие:

— чересчур проданные бумаги резко отскочат, их продадут кто не успел, и докупят качество
— качественные бизнесы пойдут в рост, хотя бы до недавних вершин

… и вот так мы с вами уйдем в Новый Год. А там уже начнется новая история, с нефтью, рублем, ожиданиями по % ставкам… но думать люди начнут уже в 2024, а после 20х числе уйдут в НГ на автопилоте

Продолжить чтение

Новые Пироги: +150 млрд. в акции и другие вещи, которые вы могли пропустить!#мыслиуправляющего В сег

Новые Пироги: +150 млрд. в акции и другие вещи, которые вы могли пропустить!

#мысли_управляющего

В сегодняшнем выпуске Пирогов мы обсуждаем то, что вы уже слышали, но с интересной стороны:

• отток из акций, а он большой?
• сколько дивидендов придет в рынок в январе?
• почему RUB облигации перекуплены и упали?
• в чем может ошибаться консенсус по рублю?
• как США спекулятивно мочат нефть и оперативно скупают ее же?
• какую ставку ЦБ жду до мая?
• сколько танкеров в теневом флоте и есть ли проблемы у Новатэка?
• опасна для редомициляция для цен на расписки? Что будет с Яндексом?

Все это и еще пища для ума — в свежих Пирогах!

Продолжить чтение

Its Friday: сходили с женой на спектакль Человек из Подольска#lifeОтличная постановка театра.DOC — д

It’s Friday: сходили с женой на спектакль «Человек из Подольска»

Отличная постановка театра.DOC — для меня как глоток свежего воздуха после рабочей недели

Когда буду записывать новогоднее обращение, хочу вернуться к важной мысли этого спектакля

Продолжить чтение

Подробнее о статье Its Friday: сходили с женой на спектакль Человек из Подольска#lifeОтличная постановка театра.DOC — д

Магическая цифра 100 млрд. руб.#мыслиуправляющего#AFKSЗнаете, что значит цифра 100 млрд. руб. (приме

Магическая цифра 100 млрд. руб.

#мысли_управляющего
#AFKS

Знаете, что значит цифра 100 млрд. руб. (примерно $1 млрд)? — это отсечка, после которой АФК Система выводит дочки на IPO. Есть сотка — значит, можно продать кусочек.

Так вот что интересно:

1. МТС+OZON+СЕГЕЖА+ЭТАЛОН-КОРП. ДОЛГ это текущая капитализация Системы (акции торгуются с дисконтом порядка 20% к сумме капитализаций минус долг) или 150 млрд. руб.

2. Агрохолдинг СТЕПЬ, сеть клиник МЕДСИ, биотех БИННОФАРМ — это 3 компании, где у Системы доля близкая к 100% и каждая из компаний в ближайшие 2 года выйдет на IPO. Это добавит к стоимости Системы 300 млрд. (ну или 240 млрд. с дисконтом 20%)

Получается бонус около 160% к текущей оценке.

3. Ну и конечно OZON и МТС могут вырасти в цене

📚 Когда акции Системы стоили 8Р, а потом 35-37Р уже была большая переоценка. Сейчас она сформировывается снова, как и новый пессимизм типа «эта Система не вырастет никогда».

Это к утреннему посту.

Продолжить чтение

О, опять боты подъехали #lifeМочим их, отправляем в бан О, опять боты подъехали #lifeМочим их, отпр

О, опять боты подъехали 😡

Мочим их, отправляем в бан 🤓

О, опять боты подъехали 😡

Мочим их, отправляем в бан 🤓

Продолжить чтение

Подробнее о статье О, опять боты подъехали #lifeМочим их, отправляем в бан
О, опять боты подъехали #lifeМочим их, отпр

Почему рубль укрепляется#мыслиуправляющегоОдна из простых причин — это дивиденды Фосагро, Норникеля,

Почему рубль укрепляется?

#мысли_управляющего

Одна из простых причин — это дивиденды Фосагро, Норникеля, Лукойла, Роснефти, Газпромнефти, Татнефти впереди

Дивиденд составит ~5% от капитализации этих компаний, то есть 5% от 10-15 трлн руб.

Это продажа валюты на $6-8 млрд., что очень заметно для нашего рынка. Может конечно часть денег компании подкопили в рублях, но даижение 1-2 недель этот фактор я думаю объясняет

Продолжить чтение

Кадр дня: скоро начинается#lifeОбсудили пока рынок:- похоже, до 15х чисел поволнуются еще акции- вря

Кадр дня: скоро начинается

Обсудили пока рынок:

— похоже, до 15х чисел поволнуются еще акции

— вряд ли коррекция будет глубокой; мало ликвидности у инвесторов в акции

— сравнили с падениями акций в 40% на рынке США: по сравнению с этим, российский рынок тихая гавань

— фундаментал без изменений. Если акции упадут на 8-10% от локальных вершин, инвесторы в облигации задумаются не купить ли акций

Задача на неделю: отфиксировать прибыль в шортах. По возможности поторговать новые. Инвест позиции не трогать.

Ждем див отсечки больших компаний со 2 половины декабря.

Продолжить чтение

Подробнее о статье Кадр дня: скоро начинается#lifeОбсудили пока рынок:- похоже, до 15х чисел поволнуются еще акции- вря

Задумывались ли вы, как устроен рынок #мыслиуправляющего Сегодня вечером рынок снижается, оттолкн

Задумывались ли вы, как устроен рынок? #мысли_управляющего Сегодня вечером рынок снижается, оттолкнувшись от ключевого уровня, о котором мы говорили буквально на днях. Формальный повод для этого — обвал цен на нефть до $75. Вместе с тем, доллар восстановил…Иллюстрирую мысль про стаканы

#мысли_управляющего

— В ТМК покупателей больше, чем продавцов (логично, ведь там корячится 14.5% дивиденд). В Алросе и Сегеже спроса много, но думаю это откупаются шорты.

— В НЛМК, ММК, идет борьба. Покупатели пока не победили

— а в Русале и ГМК Норникель все ещё доминируют продавцы с большим перевесом

Где это смотреть? — это старый добрый QUIK.

Продолжить чтение

Подробнее о статье Задумывались ли вы, как устроен рынок #мыслиуправляющего Сегодня вечером рынок снижается, оттолкн

Задумывались ли вы, как устроен рынок#мыслиуправляющего Сегодня вечером рынок снижается, оттолкнувши

Задумывались ли вы, как устроен рынок?

#мысли_управляющего

Сегодня вечером рынок снижается, оттолкнувшись от ключевого уровня, о котором мы говорили буквально на днях. Формальный повод для этого — обвал цен на нефть до $75.

Вместе с тем, доллар восстановил свои позиции, а по нефти ОПЕК+Россия сейчас работают над тем, чтобы остановить падение.

Почему так быстро все валится? Рынок облигаций и доллары впитали немало кэша населения, видим, что рынок стал тоньше — людям не на что выкупать просадку, поэтому точечно все резко выкупается, но и проливы заметные.

> просто иллюстрация: многие акции второго эшелона при капитализации в 50-100 млрд. руб. и free float 20% от этого объема торгуются в день лишь на 70-120 млн. руб. Т.е. если 10% владельцев хотят продать, они роняют акцию в мясорубку

> когда физики решают продать хотя бы часть этих акций, получается эффект, что стадо рвется в узкую дверь и цену роняют. Похожая история с шортами: когда какой-то брокер выпускает идею на шорт, это сразу дает 1-2% вниз на 2м эшелоне

Важный аспект — это кто чем может торговать и когда. Важно помнить, что крупными акциями торгуют фонды, а мелкими — физлица (а это до 80% оборотов)

> в итоге физлица и быстро проваливают, и быстро выкупают некоторые бумаги (ТМК, Globaltrans, Совкомфлот например)

> вечером после 19-00 никто из фондов не торгует. Поэтому некому быстро останавливать падения Сбера как сегодня

> мало продают дивидендные бумаги (например, Газпромнефть)

> прикольно, но покупка по рынку прошла недавно 5 декабря, в день зарплаты 👀

Что важного я хочу тут сказать?

1) С 15го декабря пойдет дивидендный сезон. Он добавит больше 100 млрд. руб. в рынок, этого будет вполне достаточно, чтобы пополнить портфели кэшем. А сейчас пока рынок живет в режиме «чтобы что-то купить, нужно что-то продать»

2) Сейчас идет эмоциональное падение акций. Часов в 10:30-11:00 придут управляющие на дески и кое что сладкое выкупят неспеша… а на открытии вполне вероятно рынок нарисует пролив вниз

3) Пока мало денег и много физиков в рынке, волатильность останется высокой. Можно часто будет внутри дня увидеть разницу до 10-15% в одной бумаге

🧮 Смотрите на бумаги, где интерес на покупку растет и больше, чем на продажу — эти акции инвесторы собирают и там есть поддержка. При первой же возможности они отпрыгнут выше.

😭 Ряд бумаг 2го эшелона очень сильно прольют. Белугу, например, так уже запустили вниз. Кто-то ещё пострадает: на всех денег до 20х числе не хватит.

Продолжить чтение

Замещающие облигации начали волноваться#мыслиуправляющегоСегодня видно, как замещайки Газпрома начал

Замещающие облигации начали волноваться

#мысли_управляющего

Сегодня видно, как замещайки Газпрома начали снижаться. Быстрый рост курса и тела замещаек волнует управляющих. В итоге пошло 2 тенденции:

1. Доходности в Газпроме начали корректироваться в сторону 6.5-7%. Я надеюсь выше 7% по длинным выпускам заберемся

2. В вечных бондах продолжается охота за доходностями (yield hunting). Например, Тиньков perp2 с доходностью 13% годовых к колл-опциону подтягивается к Тинькофф perp1, где это уже меньше 10%

Мы с клиентами вчера продали Газпром-37 (предупреждал вас о такой задумке), зафиксировав прибыль, а ряд других позиций не трогали. Поскольку сезон замещений продолжается, расчет здесь на то, что рынок ещё даст привлекательные сделки

📌 P.S.: завтра на рынок выйдут замещайки Норникеля-25

Продолжить чтение

Подробнее о статье Замещающие облигации начали волноваться#мыслиуправляющегоСегодня видно, как замещайки Газпрома начал

Кадр дня: Russia Calling#lifeЗавтра буду на конференции — расскажу что будет интересного

Кадр дня: Russia Calling

Завтра буду на конференции — расскажу что будет интересного

Продолжить чтение

Подробнее о статье Кадр дня: Russia Calling#lifeЗавтра буду на конференции — расскажу что будет интересного

продолжим мысль: сильный доллар в декабре выступает поддержкой рынку акций#мыслиуправляющего Так что

… продолжим мысль: сильный доллар в декабре выступает поддержкой рынку акций

#мысли_управляющего

✅ Так что нам с вами важнее следить за тем, чтобы USD заметно не упал.

В целом мой совет по рынку акций — воспользоваться отскоком и отрегулировать размер вашего портфеля. Чтобы и расти и падать было приятно (вверх — прибыль, вниз — приятно докупать)

🤬 ведь что обычно бесит?) — когда ты знал, что может все рухнуть, но так и не снизил риск

В то же время, ликвидировать все — тоже мало оснований. Уже до 15% ставки ЦБ дожили без обвала акций. Неужели 16% поменяет ситуацию?

Факторов много, поэтому сложно прогнозировать

• интересно, что скажет ЦБ
• интересно, продавят ли американские спекулянты нефть в $72 или нет
• интересно, привлечет ли людей дивсезон (конец декабря богат на выплаты) и реинвестируют ли эти деньги в акции

В целом индекс еще не выполнил свои цели роста. Это 3,325 и 3,520п по IMOEX ближние

Но к этим цифрам можно прийти совершенно по разной траектории и за разное время, поэтому мой совет — просто отрегулируйте ваш риск, чтобы он соответствовал вашей вере в рынок здесь и сейчас

Продолжить чтение

Закрыли день хорошо#мыслиуправляющегоХочу пояснить, почему я выше писал про хотите продать: если не

Закрыли день хорошо

#мысли_управляющего

Хочу пояснить, почему я выше писал про «хотите продать»:

> если не происходит ничего экстренного, на тренде, пусть падающем, ускорение обычно сменяется отскоком вверх

… сейчас например идут хорошие новости для нефти, заявления Новака

> дело в том, что по ходу движения вниз некоторые люди используют поддержки для покупок, а некоторые кто шортил фиксируют прибыль (отсюда эти отскоки)

Поэтому если вас пугает тренд вниз, и вы чувствуете, что может и готовы дальше идти вниз и держать…

… что не уверены в обновлениии максимума…

… что-то у вас много акций, и неплохо бы разгрузиться (пускай даже если вырастет, не на полном портфеле вверх поедете)

> в этом случае точка продажи части позиций может быть завтра. Своего рода «окно возможностей для тех, кто опасается, но не хочет продавать по совсем низким ценам»

(вот в таком контексте писал про продать на 1% выше)

Продолжить чтение

Подробнее о статье Закрыли день хорошо#мыслиуправляющегоХочу пояснить, почему я выше писал про хотите продать: если не

Одно время меня все спрашивали про CarMoney#мыслиуправляющегоХотя я ее не держу, я для себя отметил,

Одно время меня все спрашивали про CarMoney

#мысли_управляющего

Хотя я ее не держу, я для себя отметил, что точкой покупки этого актива должна быть нижняя граница их IPO — 2.33₽

Сейчас бизнес подрос, выдача ускорилась, а котировка стала разумнее

Думаю эта точка будет разворотной

Такие акции я считаю мало подходят для инвестиций на год и больше, но для спекулянтов открывается простор в рост

Продолжить чтение

Подробнее о статье Одно время меня все спрашивали про CarMoney#мыслиуправляющегоХотя я ее не держу, я для себя отметил,

Итак, рынок выше 3,122. Посмотрим как закроем день#IMOEXПока что это просто отскок, и его причина не

Итак, рынок выше 3,122. Посмотрим как закроем день

Пока что это просто отскок, и его причина не столько в том, что пришло много покупателей, сколько в том, что невыгодная точка для продавцов. Борьба была 2 дня и начался рост.

💔 если хотите продать и разгрузиться, то точка вероятно должна быть на 1% выше по рынку

✔️ если есть ожидание роста, то оно подтвердится лишь на 2-3% выше (там нужно побеждать давление продавцов)

Продолжить чтение

Подробнее о статье Итак, рынок выше 3,122. Посмотрим как закроем день#IMOEXПока что это просто отскок, и его причина не

Биннофарм амбициозен#news#AFKSВся АФК Система стоит 154 млрд. сейчас, и при этом Биннофарм оценивает

Биннофарм амбициозен

Вся АФК Система стоит 154 млрд. сейчас, и при этом Биннофарм оценивает себя в 100 млрд….
https://quote.rbc.ru/news/article/6568607d9a7947654956700c

Хотя не все верят в акции Системы, думаю терпеливые дождутся и увидят их успех. Вся загвоздка в том, что на нынешнем рынке акций почти никто не готов ставить на длинный горизонт (1.5 года уже даль дальняя).

Продолжить чтение

Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)#ratesРост с 20х чисел ноября, когда я начинал зак

Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)

Рост с 20х чисел ноября, когда я начинал закупки, больше 5%. И хотя этот рост не вечный, рынок все ещё находится в поиске равновесных значений

Если более конкретно, то:

(1) В вечных бондах аппетит рынка ведет к 10-11% в долларах. Есть риски, бумаги эти для квалов, и поэтому доходности к погашению (YTM) здесь выше, чем в облигациях с фиксированным сроком погашения

Пример — perp1 от Тинькова, где уже торги идут по 102.7% от номинала при 12% купоне. Доходность около 10% к коллу (который банк действительно вероятно исполнит — уж больно дорого).

(2) В обычных бондах доходности в районе 5.5-6.9%. Эти уровни не выглядят недостаточно низкими — как раз наоборот, эти бонды прилично подорожали, и отсутствие альтернатив толкает капитал в более рисковые выпуски.

Но будут замещения, сильные эмитенты могут достаться покупателями с быстрыми пальчиками 👀 за счет частичной продажи теми, кто заместился, и не планировал держать долго

Что может угрожать этому рынку? — это заметное укрепление рубля. Этот фактор одновременно повысит спрос, но и снизит уверенность некоторых держателей, так что предположу, что при уходе доллара на 88 и ниже снова долларовые цены могут снизиться, хотя это и компенсируется более выгодной ценой покупки

Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)

Рост с 20х чисел ноября, когда я начинал закупки, больше 5%. И хотя этот рост не вечный, рынок все ещё находится в поиске равновесных значений

Если более конкретно, то:

(1) В вечных бондах аппетит рынка ведет к 10-11% в долларах. Есть риски, бумаги эти для квалов, и поэтому доходности к погашению (YTM) здесь выше, чем в облигациях с фиксированным сроком погашения

Пример — perp1 от Тинькова, где уже торги идут по 102.7% от номинала при 12% купоне. Доходность около 10% к коллу (который банк действительно вероятно исполнит — уж больно дорого).

(2) В обычных бондах доходности в районе 5.5-6.9%. Эти уровни не выглядят недостаточно низкими — как раз наоборот, эти бонды прилично подорожали, и отсутствие альтернатив толкает капитал в более рисковые выпуски.

Но будут замещения, сильные эмитенты могут достаться покупателями с быстрыми пальчиками 👀 за счет частичной продажи теми, кто заместился, и не планировал держать долго

Что может угрожать этому рынку? — это заметное укрепление рубля. Этот фактор одновременно повысит спрос, но и снизит уверенность некоторых держателей, так что предположу, что при уходе доллара на 88 и ниже снова долларовые цены могут снизиться, хотя это и компенсируется более выгодной ценой покупки

Продолжить чтение

Подробнее о статье Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)#ratesРост с 20х чисел ноября, когда я начинал зак

Стратегия покупки замещающих облигаций пока обходит рублевые облигации#мыслиуправляющего#ratesРынок

Стратегия покупки замещающих облигаций пока обходит рублевые облигации

#мысли_управляющего
#rates

Рынок акций после периода хорошего роста в последнюю неделю не оправдывает моих ожиданий. Вполне может кончиться тем, что буду переживать просадку в позициях, а потом также расти — короче, буду инвестором, т.к. не вижу смысла продавать то, что больше всего упало. Только регулировать общий риск.

Тем временем на рынке облигаций тезис работает: на рынке ЗО досрочно начался yield-hunting, и инвесторы жадно покупают дюрацию.

Что это значит?

(1) yield-hunting — ситуация, когда на рынке остается не так уж много доходных облигаций, и инвесторы выискивают и быстро выкупают то, что доходно

(2) покупка дюрации — покупка длинных выпусков, где доходности повыше и их сокращение эквивалентно большому приросту цены

Продолжить чтение

Конец содержимого

Страниц для загрузки больше нет

Новые записи

Предыдущие записи