✅ Как сейчас можно заработать на акциях Ростелекома?
❗️В акциях Ростелекома в последние дни наблюдается рыночная неэффективность — обыкновенные акции стоят дороже привилегированных почти на 15%.
📌 В 2022–2023 годах среднее отношение цены обыкновенных акций Ростелекома к цене привилегированных составляло около 1,02х, то есть «обычка» #RTKM торговалась дороже «префов» #RTKMP примерно на 2%. Сегодня же отношение обыкновенных акций (АО) к привилегированным (АП) находится на отметке 1,15х.
📌 Фундаментальных причин для такого расхождения нет — Ростелеком платит одинаковые дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям, это зафиксировано в уставе.
📌 Исторически небольшая премия АО к АП (2% в 2022–2023 годах) могла обуславливать чуть большую ликвидность обыкновенных акций. Премия АО к АП за право голоса имеет мало смысла, так как Ростелеком контролируется государством.
📌 Неэффективность могла образоваться из-за крупных покупок на прошлой неделе в обыкновенных акциях на новостях о готовящемся IPO одной из «дочек» компании. При этом раскрытие стоимости дочерней компании позитивно и для привилегированных акций, хотя реакции в них пока нет.
🔥 Как на этом заработать?
📌 Подобное расхождение в стоимости АО и АП должно рано или поздно схлопнуться. Отыграть его можно через покупку привилегированных акций Ростелекома с одновременной продажей обыкновенных акций.
📌 Причем выше вероятность, что со временем именно «префы» начнут догоняющее движение. В такой ситуации имеет смысл рассмотреть структуру сделки не 1:1, а сделать большую ставку на рост АП, к примеру, в отношении АО/АП — 1:1,5.
❗️Фиксировать идею можно при отношении цены АО/АП в районе 1,05х. Это средний уровень на более долгосрочном горизонте. Фундаментально отношение АО/АП не должно превышать условных 1,05х — причин для более высокой оценки обыкновенных акций в данный момент нет.
❗️Если было полезно, ставьте 👍