Народ спрашивает почему ОФЗ падают
На самом деле, я уже раньше это комментировал (вот здесь) — тогда отмечал, что хотел бы 14-15% доходности по длинным облигациям, иначе это несправедливо низкая доходность
Дело в том, что:
• длинные облигации могут на пике ставок торговаться с меньшей доходностью чем короткие
• в то же время, хребет цен на длинные госбумаги — это вероятность высокой инфляции в будущем (если она высокая, то никаких вам низких доходностей)
Есть 4 больших НО для снижения доходности длинных ОФЗ:
• идет СВО и ралли бюджета, что значительно усиливает риск инфляции
• безработица 2.9-3% которая быстро транслирует инфляцию в зарплаты. Рост зарплат — кормовая база роста цен
• негибкость во внешней торговле создает трудности и тоже повышает цены
• ну и конечно же девальвация
Недавнее послание президента снгва показало рынку, что все эти риски не пустой звук.
Из-за этих факторов получается, что и 13% в длинных ОФЗ это вроде и неплохо, но мало. Мало запаса прочности.
В итоге эта сделка как черная дыра: если инвестор купил длинные ОФЗ под 12.5% — упал до 13%. Рука не поднимется продать. Вырастет доходность до 13.5% — опять уже как бы «не поднимется рука».
Лучше в эту дыру не лезть без запаса прочности!