🌱«Акрон» — юаневый дебют
📨 Завтра производитель удобрений «Акрон» откроет книгу заявок на первый юаневый выпуск облигаций (БО-001P-04) объемом не более 1,5 млрд юаней с ежеквартальным фиксированным купоном. Срок обращения — 2 года, предусмотрена амортизация в размере 50% от номинала в дату 6-го купона. Эмитент ориентирует на купон не выше 8% (YTM 8,24%).
✔️Акрону присвоен рейтинг АА/Стабильный От «Эксперт РА».
🎯 Вероятно, выпуск привлекается с целью рефинансирования краткосрочной части долга и финансирования предстоящего дивидендного оттока в размере 15,7 млрд руб.
⚗️ Компания профилируется на производстве азотных и сложных удобрений, экспортируя около 80% продукции, в частности в Латинскую Америку (24% выручки в 2023 году), Азию (28%), США и Канаду (16%).
🔹 В 2024 году EBITDA компании может скорректироваться на фоне слабой ценовой динамики и утвержденных экспортных пошлин — 10% от таможенной стоимости при курсе выше 80 руб. за доллар.
💰На конец 2023 года Чистый долг/EBITDA находился на низком уровне 0,4х, что поможет компании удерживать умеренную долговую нагрузку даже при снижении EBITDA в 2024 году.
🔍 Мы оцениваем привлекательную доходность по новому выпуску на уровне не ниже 7,7% YTM (купон 7,5%).
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #МаргаритаМаремукова