Софтлайн (SOFL) планирует допэмиссию 76 млн акций, размытие на 23%, ради «ряда крупных M&A сделок». Источник РДВ считает такое предложение частным инвесторам порочным и непрозрачным, а размытие чрезмерным. Справедливая цена поставлена на пересмотр.

Компания заявляет, что при совершении сделок, под которые выпускаются акции:
✍️Оборот Софтлайн в 2024 году вырастет [по про-форма]* до 135 млрд руб. (прошлый прогноз 110 млрд)
✍️Валовая прибыль — до 40 млрд руб. (прошлый прогноз 30 млрд)
✍️EBITDA — до 10 млрд руб. (прошлый прогноз 6 млрд)
*как если бы компании были приобретены в начале года

Несмотря на повышение гайденса, источник РДВ ставит таргет по акциям на пересмотр до прояснения стратегии компании:
✍️Почему для роста акционерной стоимости эффективнее привлечь новый акционерный капитал, вместо заёмного?
✍️Могут ли частные инвесторы рассчитывать, что в будущем не будет столь существенных размытий?
✍️Какие именно компании Софтлайн купит благодаря допэмиссии? В чём их синергия в рамках группы Софтлайн?
✍️Почему на M&A не направить средства от реализации финансовых спекуляций — Евробондов Беларуси?

Столь существенное размытие должно быть более предсказуемым всем акционерам компании (в том числе миноритариям), а не только основателю, считает источник РДВ.

😀 @AK47pfl