Кстати, про Henderson: я не пошел в IPO
Получается, что и спрос собрали, и провели по 675Р, но эта идея проигрывает другим, на которые я поставил в сервисе Invest Heroes. Также и с нашим фондом.
Несмотря на заметный рост бизнеса, что, на мой взгляд, ограничивает потенциал роста бизнеса:
(1) рост в fashion-ритейле требует инвестиций не только в открытие салонов, но и в запасы: чем больше у тебя обороты, тем больше товарных остатков
(2) рост запасов сейчас «довольно дорогой» — оборотный кредит недешев, и облигации компания если перевыпустит, то дороже. Рейтинг их низкий
(3) в отличие от Астры или Позитива, рост получается более дорогой. В бизнесе программного обеспечения или консалтинга (Позитив новых клиентов сначала платно консультирует до внедрения) привлечение клиентов — это только маркетинговый бюджет
(4) конкуренция в этом бизнесе также никогда не была низкой
В итоге получается, что рыночная власть компании ниже, рост дороже, а капиталоемкость заметная. Поэтому тактически интереснее попробовать поймать компанию в какой-то ситуации, когда она уже отстанет от своих собственных успехов (сейчас же, наоборот, на мой взгляд, инвесторы предоплатили хорошее будущее)
😈 сегодня решил за обедом подзадорить коллег — предложил на 15% выше шортить Хендерсон:) получил в ответ много шиканья. Для шорта и правда небезопасно, так что не советую, но ради интереса если цена правда так вырастет, может заключу с кем-нибудь пари:)