Эксперты клуба RDV PREMIUM 361° дали комментарий по акциям девелоперов. Часть 2/2.

Теперь о том, что происходит у конкретных девелоперов

1. Самолет (который мы с вами держим в рамках контура /StockFly) по-прежнему имеет самый большой земельный банк (с отрывом), и это создает долгосрочную историю роста.

2. Самолет и Эталон росли на сложном рынке, да и сейчас рост — один из приоритетов.
ЛСР — уже давно «сокращающаяся» компания, а теперь, похоже, и Пик такой же. Они стали закрытыми, поэтому сложно сказать, тактическое это решение или стратегическое.

3. Самолет и ЛСР — более маржинальные.

4. Оборотная сторона роста — больший финансовый рычаг. Самолет и Эталон амбициознее — взяли довольно большой леверидж. И сейчас вынуждены в основном работать на обслуживание долга.

5. По оценке:
▪️ Пик — дорогой;
▪️ Самолет и остальные оценены более разумно.

На что еще стоит обратить внимание акционерам Самолета:
▫️ Акция стоит ~2000 руб;
▫️ А земельного банка за вычетом долга у него на 9800 руб;
▫️ В конце 2023 года Самолет «перестарался» с ростом бизнеса (это видно сейчас на фоне более длительно жесткой ДКП), но сейчас компания сфокусирована на оптимизации бизнеса (и это хорошо, позволит пересидеть период жесткой ДКП и дождаться более благоприятных условий для монетизации земельного банка);
▫️ Еще из команды вырос Самолет+, вышедший на pre-IPO во 2 квартале по оценке 20 млрд руб. — это 325 руб. в пересчёте на акцию Самолета.