Притоки и оттоки
В последние недели тренд на рынке акций — это сначала быстрое, а потом вялотекущее снижение. Главную его причину я понимаю как отсутствие подпитки и фиксацию прибыли:
— ряд инвесторов продали акции после того как они отскочили; также поступили и ряд владельцев инвестиционных паев (и УК продали активы, чтобы удовлетворить погашения)
— продажи акций примерно следующие: акции на бирже 10,7 млрд. в сентябре после 17,9 млрд. руб. в августе; ещё -5,3 млрд. руб. после -7,7 млрд. в августе;
Короче, на рынке акций остаются лишь крепкие орешки, а подавляющее кол-во НЕубежденных последователей акций инвестируют в фиксированные доходы и флоутеры. Не готов сделать резкий вывод о том, что меньше вложения в акции быть не могут (могут). Но вообще позиционирование мощно смещено из акций в облигации.
♻️ В то же время, все инвесторы на рынке получают купоны (нынче они большие), плюс не так давно на рынок начали приходить дивиденды (см. картинку). Например, на free float Новатэка придет 22 млрд. руб. Остальные акции это тоже миллиарды, сопоставимые с оттоками или перекрывающие их (не говорю уже про Лукойл в будущем)
В итоге получается, что:
— подавляющее большинство акций стоят столько, что окупаемы для 100%-ных владельцев года за 4-5 лет, что примерно равно облигациям
— рынок акций тонкий, в нем мало ликвидности, и поэтому спекулянты + притоки/оттоки могут двинуть его в любую сторону
— IPO болезненны для рынка, т.к. оттягивают деньги, но после сделок идет возврат в рынок денег, на которые не дали аллокации
— акционеры, кто с облигациями и получает купоны, имеют достаточно притоков чтобы усреднять акции на снижениях
С точки зрения же практики я слежу за тем, будет ли приток дивидендных выплат оживлять рынок. Я считаю, что да, поскольку дивиденды сопоставимы или перекрывают розничные продажи. И в рынке получатели дивидендов не те, кто их выводят, а кто скорее за акции и готов их усреднять (иначе бы они уже ушли).