Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме — товары

#мысли_управляющего
#BRENT #LKOH

Если мы движемся к стагфляции — рост цен, высокая и стабильная или растущая ставка, плюс торможение инвестиций и темпов роста прибыли бизнеса, то один из выходов — это сырьевые бизнесы, у которых растет прибыльность.

— во-первых, в них растет прибыль и рынок это переоценивает (хороший пример — то. что было с Полюсом в последние 3 мес.)
— во-вторых, в них низкие мультипликаторы и риск % ставок на цены акций — тоже низкий

В этом контексте, пожалуй, одна из идей рынка, становящаяся консенсусом — это рост нефти (который комментировал в Пирогах) и рост нефтегазовых акций. Фонды выбрали разные акции: кто-то скупает Татнефть, кто-то Лукойл, кто-то ГПН… но общая идея как будто бы у многих совпала

По опыту лучше «чистяк» (причина роста), чем суррогаты (акции на эту причину), так что я включил в портфель кроме акций просто фьючерсы на нефть.