Бюджетный курс доллара = 111 рублей. Слабый курс рубля выглядит слишком соблазнительным выходом. #аналитика

✍️ В моменте нефть Brent $71, это эквивалентно $60 по Urals. Urals в рублях чуть ниже 5900 рублей за баррель.
✍️ В бюджет на 2025 год закладываются Urals $69.7. При этом в бюджет закладывается курс рубля 96.5. Рублевая цена нефти в бюджете получается 6700 руб. / баррель (69.7 * 96.5).
✍️При $60 Urals бюджету нужен курс 111 рублей за доллар. При курсе USDCNH около 7.14 получаем юань по 15.5 рублей.

👉 Важно, что высокая ставка уже начала давить на экономический рост. А как с замедляющейся экономикой обеспечивать рост НЕнефтегазовых доходов бюджета, на который так рассчитывает бюджет?
👉 Конечно, не факт, что adjustment произойдет именно за счет ослабления курса рубля. Может быть отскочит нефть, или Правительство смирится с большим дефицитом бюджета, или будут оптимизированы расходы/собраны дополнительные налоги. Однако, более слабый курс (краткосрочно!) выглядит слишком соблазнительным выходом.

😀 @AK47pfl