✅ Как высокая ставка ЦБ РФ отразится на разных акциях?
❗️Ровно неделю назад ЦБ пошел на резкий шаг, повысив ключевую ставку сразу на 2%, до 21%. Разберёмся для каких компаний такая высокая ставка может стать позитивом, а для каких акций — это будет большой проблемой.
📌 Прямых бенефициаров от роста ставки в нефтегазовом секторе нет. Но негативный эффект наиболее сильно скажется на компаниях с наиболее высокой долговой нагрузкой:
⛽️ Газпром #GAZP
⛽️ Роснефть #ROSN
⛽️ ЕвроТранс #EUTR
📌 А самым чувствительным может оказаться ЕвроТранс, поскольку у него большая часть долга привязана к ключевой ставке. При этом лучше всех себя могут чувствовать компании с весомой денежной подушкой:
⛽️ Лукойл #LKOH
⛽️ Сургутнефтегаз #SNGSP
📌 Среди металлургов также нет тех, кто выиграет от роста ставки. Все компании так или иначе уже финансируются за счет дорогих кредитов. Наиболее обременительными высокие ставки окажутся для:
💿 Русал #RUAL
🪨 Мечел #MTLR
💿 ТМК #TRMK
📌 Если говорить о секторе финансов, то единственным бенефициаром здесь является Московская биржа, у которой более половины выручки составляют доходы, которые она получает от размещения средств участников торгов:
🏛 Мосбиржа #MOEX
📌 На финансы банков и девелоперов высокие процентные ставки оказывают негативное влияние через высокую стоимость фондирования, снижение кредитной активности и рост стоимости обслуживания долга с ипотекой, что сказывается на продажах недвижимости.
📌 Не выиграют от роста ставок также IT-компании и сектор телекоммуникаций. Для всех них повысится стоимость капитала. Однако наиболее устойчивыми могут оказаться компании с низкой долговой нагрузкой или с большой денежной позицией, а также показывающие хорошие темпы роста прибыли. Выделяем:
📱 Яндекс #YDEX
🔖 Хэдхантер #HEAD
📌 Рост ставок также несёт риски для показателей чистой прибыли и потенциальных дивидендов Ростелекома и МТС. У обеих компаний умеренная долговая нагрузка, но при этом они тратят более 50% операционной прибыли на процентные расходы:
📌 У Ростелекома дивиденды были исторически привязаны к чистой прибыли, поэтому рост процентных ставок может привести к снижению выплат. По МТС уже ожидаются выплаты дивидендов по минимуму уровню дивполитики (этот вопрос будет решаться весной 2025 года).
📌 Также высокая долговая нагрузка и у ВК #VKCO, однако компания сохраняет гибкость для оперативного повышения маржи.
📌 Если говорить о компаниях потребительского сектора тоже нет бенефициаров от высокой ключевой ставки. Но более устойчивы компании с низкой долговой нагрузкой и неплохими темпами роста прибыли:
🍏 X5 Group #FIVE
🍏 Fix Price #FIXP
👕 Henderson #HNFG
📌 А наиболее уязвимой является М Видео #MVID, показатель долговой нагрузки у которой в 3,2 раза превышает EBITDA, а 2023 год и вовсе завершился с убытком.
📌 Главным же бенефициаром от высокой ставки в секторе электроэнергетики является Интер РАО #IRAO, чьи процентные доходы оказывают существенное позитивное влияние на её финансовые результаты.
📌 Отдельно можно отметить представителя промышленного сектора — Сегежу #SGZH, для которой рост процентной ставки является особенно болезненным с учетом её долга и того, что она последние несколько кварталов не выходит из убытков.
❗️Поставьте лайк, если этот пост был для вас полезным 👍