Так ли хороши результаты американских компаний за 3 квартал 2024?

Выручка нефинансовых компаний выросла на 5.1% г/г и +5.4% за два года по номиналу, а с учетом инфляции намного скромнее: рост на 2.8% г/г и по нулям за два года.

Как ситуация с прибылью? Заметно хуже.

Чистая прибыль снизилась (!!) на 4.6% г/г и выросла всего лишь на 0.4% за два года (3кв24 к 3кв22) по номиналу. За 9м24 снижение прибыли составило 1.6% г/г и минус 2.9% за два года (9м24 к 9м22), но рост на 50.9% за 5 лет (9м24 к 9м19).

С учетом инфляции падение прибыли на 6.6% г/г и минус 4.7% к 3кв22 по собственным расчетам на основе публичной отчетности компаний, тогда как за 9м24 снижение на 3.9% г/г и обвал на 8.8% за два года и +25.4% за 5 лет.

Вот эту дрянь по корпоративной отчетности ведущие и авторитетные СМИ пытались продать, как «отчеты значительно лучше прогнозов, перспективы необыкновенные, а финансовые показатели впечатляющие».

Ок, если бы это происходило в условиях консолидации рынка в диапазоне 3400-3800, — нет проблем, пусть говорят, но они же пытаются продать величайший памп за всю историю торгов.

Рынок вырос на 65% за два года, прибыли сократились на 3% за это время и обвалились почти на 9% с учетом инфляции.

Это уже не просто деградация аналитики, журналистики и неприкрытые манипуляции, это уже за гранью – циничное надругательство над здравым смыслом и тотальное искажение реальности и смыслов.

Псевдо-реальность рисуют мастерски. Я специально (перед сбором и консолидации отчетности) пытался проникнуться духом корпоративного сезона, следуя аналитическим заключениям авторитетных изданий. Вот правда, почти поверил в то, что «перспективы грандиозные, а отчетность феноменальная, подтверждая силу американской экономики и устойчивость компаний». На деле – абсолютное вранье.

Много ли тех, кто написал, что прибыли сокращаются за два года?

🔘Чистая прибыль нефинансовых компаний без учета сырьевых компаний — рост прибыли на 0.1% г/г и +18.9% за два года. За 9м24 +2.4% г/г, +7.4% за два года и +47.8% за 5 лет;

🔘Без учета технологических компаний прибыль сократилась на 1.9% г/г и минус 3.2% за два года, за 9м24 -6.5%, -8.2% и +41% соответственно;

🔘 Без учета торговли падение прибыли на 4.1% и снижение на 3.8% за два года. За 9м24 -3.9%, -8.8% за два года и +25.4%.

Для понимания целостной картины необходимо представить распределение по секторам:

• Торговля (розничная + оптовая): за 3кв24 снижение на 10.5% г/г и +131.5% за два года, а за 9м24 +5.4% г/г, +134.7% за два года (9м24 к 9м22) и +153.7% за 5 лет за счет фактора Amazon (далее в указанной последовательности через /).

• Медицина (фарма + услуги в сегменте здравоохранения): -40.2% и -10.1% /+0.3%, -32.6% и -13.3%.

• Потребительский сектор (товары и услуги): -2.5% и +113.6% / -7%, +29.8% и +29.5%.

• Промышленность и бизнес (обработка + производственно-технические услуги + коммерческие и бизнес-услуги): +9.3% и +18.9% / -3.7%, +17.4% и +97.8%.

• Сырьевой и коммунальный сектор (нефтегаз + металлурги + электроэнергетика и коммунальные компании): -27.5% и -51.4% (!) / -20.6%, -39.1% и +73%.

• Транспорт и связь: -10.7% г/г и 11.1% / +3.2%, -15.2% и +8.1%.

• Технологии (производители оборудования + ИТ услуги): -10.7% и +11.1% /+10.6%, +10.1 и +76.4%.

Технологический сектор показал падение прибыли! Это за счет огромных убытков Intel и Broadcom.

Без учета технологий и торговли падение прибыли на 0.8% г/г и обвал на 9.2% за два года, а учетом инфляции существенное снижение на 3% и сокращение на 13.8% за два года.

Пять из семи секторов сокращают прибыли год к году – это не разовая и не локальная история. Похоже ли это на лучший период в истории американской экономики, если транспонировать рыночный сентимент? Как это не особо.

За 10 лет номинальная прибыль без учета технологических компаний выросла всего на 50% и +75% по всем компаниям, тогда как капитализация утроилась!