⏰ Доброе утро! 25 ноября
🔸 Предварительные PMI за ноябрь во Франции, Германии и ЕС вышли слабее прогнозов. Индекс деловой активности в Германии находится ниже 50 пунктов с июня 2022 года.
🔸 Д. Трамп выдвинул Скотта Бессента на пост министра финансов. Бессент придерживается консервативной фискальной политики, а также поддерживает протекционизм во внешней торговли. Это сняло некоторые опасения по поводу радикальной экономической политики, которая бы структурно увеличивала дефицит бюджета США.
Рынки отреагировали незамедлительно. Доходность 10-летних гособлигаций США упала на 5 б.п., фьючерсы на акции США и большинство азиатских индексов (за исключением Китая) торгуются с повышением. Золото дешевеет на 1,5%, отыграв пятничный рост.
☕ Мысли с утра
Если делать небольшое упрощение, то список кандидатов в кабинет Д. Трампа формируется следующим образом:
1) ястребы в отношении КНР будут отвечать за внешнюю политику,
2) консерваторы — за экономику,
3) лоялисты — за внутреннюю политику.
Скорее всего, администрация Д. Трампа будет проводить внешнюю политику, фокусируясь на сдерживании и поиске сделок, которые приведут к экономическим выгодам. Налоги будут снижаться при сокращении правительственных расходов, а импортные пошлины расти, чтобы способствовать более быстрому структурному росту за счёт развития производств. Лоялисты нужны чтобы избавить бюрократию от противников такой политики.
Скотт Бессент, скорее всего, будет утвержден в должности, и это приведет к более предсказуемой фискальной политике. Но это будет негативно для биткоина и золота.