🏁 Итоги дня: 26 ноября
🔶 Whoosh опубликовал финансовые результаты за 3к24. Фактические цифры оказались на 1% ниже наших оценок выручки кикшеринга и на 18% выше наших прогнозов EBITDA кикшеринга. В 3к24 выручка кикшеринга составила 6,2 млрд руб. Темпы роста замедлились до 23% против 42% в 1п24. По нашим оценкам, замедление темпов роста может быть отчасти связано с эффектом базы и регуляторными ограничениями, вводившимися в 3к24 в некоторых городах.
EBITDA кикшеринга выросла на 31% г/г до 3,7 млрд руб., рентабельность увеличилась до 60% против 57% в 3к23. На конец 3к24 Чистый долг/EBITDA составил 1,2 против 2х по итогам 1п24. Средняя ставка по кредитному портфелю на конец квартала составила 15,4%. Сохраняем нейтральный взгляд на компанию на фоне сезонно слабого четвертого квартала и ограниченной возможности по финансированию более активного роста за счет долга из-за высоких ставок.
🔶 «Транснефть» выпустила пресс-релиз по поводу повышения налога для нее до 40%. Реакция компании говорит о том, что к повышению налога она была не готова. Компания предупреждает, что «уже к 2026 году у ПАО «Транснефть» следует ожидать дефицит денежных средств, приостановку реализации и отказ от крупных инвестиционных проектов, в том числе, по капитальному ремонту и реконструкции».
В качестве компенсации «Транснефть» предлагает повысить тарифы на прокачку, так как «за период с 2020 по 2024 год отставание темпов роста тарифов от фактической инфляции составило 46,7%». Мы все же полагаем, что компания продолжит выплачивать 50% от чистой прибыли на дивиденды.
🔶 Курс рубля продолжает быстро снижаться третий день подряд. Пара CNY/RUB закрылась в понедельник на отметке 14,66 — рост на 2%. Продолжаем ждать ослабления курса рубля к нашей цели 15,0 по паре. Но несмотря на ослабление рубля, индекс Мосбиржи упал сегодня на 2,6%, закрывшись на отметке 2464, пробив важную поддержку 2500.
Причина слабости российского рынка очевидна — рынки реагируют на все больший рост напряженности в отношениях России и Запада. Мы не беремся оценивать геополитические риски, но без их учета российский рынок выглядит сильно недооцененным — цена нефти Brent в рублях уже выросла до 7750 руб./барр.
$WUSH $TRNFP
#СольДня