🏁 Итоги дня: 28 ноября
🔶 «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2024 г. Выручка в долларах выросла на 45% г/г в 3 кв. 2024 г. благодаря более высоким ценам реализации и росту объемов производства. EBITDA при этом увеличилась почти на 50%.
Производство золота снизилось на 15% г/г в 3 кв. 2024 г. до 3 тонн, объемы реализации при этом в 3 кв 2024 г. выросли на 12% с низкой базы 2023 г. Себестоимость в золотом дивизионе (pre-EBITDA) на унцию выросла на 20% г/г в 3 кв. 2024 г. до около 1250 долл./унцию – умеренный рост.
В целом наш взгляд остается неизменным: до разрешения известной ситуации с акционерами не смотрим на покупку из-за слишком высокого уровня неопределенности. При этом оценка компании становится все более привлекательной — по текущим ценам около 2х EV/EBITDA 2025.
🔶 «Т-Технологии» (ранее «ТКС Холдинг») опубликовали первые финансовые результаты после объединения с «Росбанком» — чистая прибыль в 3к24 составила 38 млрд руб., выше консенсуса на 21% (рентабельность капитала 38%). Менеджмент повысил ожидаемый темп роста чистой прибыли по итогам 2024 г. с 30% до 40%.
Чистая процентная маржа снизилась до 12,2% (-0,3 п.п.) в условиях роста стоимости фондирования. Около половины выручки «Т-Технологий» формируют некредитные направления бизнеса. Позитивно оцениваем опубликованные результаты и ожидаем публикацию стратегии «Т-Технологий» в 1п25.
🔶 Индекс Мосбиржи сегодня вырос второй день подряд, на 2,25%, закрылся на отметке 2547. Похоже, инвесторы начинают переоценивать геополитические риски в сторону снижения. При этом ЦБ установил курс USD/RUB на завтра на уровне 109,57, что при текущей цене Brent в $72,2 дает цену нефти в рублях на уровне 7921, а внутри дня вчера было и выше 8000.
Ранее мы неоднократно писали о том, что ждем достижения ценой Brent в рублях отметки 8000 в этом году, что должно было позволить индексу Мосбиржи как минимум преодолеть отметку 2800. Но резко увеличившийся геополитический дисконт не позволил индексу вырасти.
Но впереди еще целый декабрь, во время которого мы, во-первых, ждем заметного роста цен на нефть, в то время как курс рубля вряд ли успеет сильно укрепиться, во-вторых, есть шансы на снижение геополитической напряженности. По-прежнему считаем, что российский рынок акций очень привлекателен на текущих ценовых уровнях.
$SELG $TCSG
#СольДня