Профицит счета текущих операций в России немного ухудшился

В ноябре по предварительной оценке Банка России профицит счета текущих операций (СТО) составил 3.2 млрд vs 5.3 млрд годом ранее.

За последние три месяца суммарный СТО составил 14.1 млрд vs 20.6 млрд годом ранее, а с начала второго полугодия (июль-ноябрь) профицит составил 15.9 млрд vs 26.2 млрд годом ранее за аналогичный период времени.

С июля 2024 ситуация с платежным балансом заметно ухудшается, но не так критично. За 1П24 профицит составил 41.5 млрд vs 23.3 млрд за 1П23, соответственно за 11м24 профицит 57.4 млрд vs 49.5 млрд за 11м23.

В этом году профицит СТО лучше результатов прошлого года за счет сильных показателей в первом полугодии.

Почему так? Стабильный экспорт (по крайней мере до ноября, неизвестно, как санкции на ГПБ повлияют) при расширении импорта.

Те данные, которые публикуют Банк России, показывают, что июньские санкции на Мосбиржу не отразились (по крайней мере, существенно) на потенциале импорта.

▪️Экспорт товаров и услуг составил $35.6 млрд в ноябре vs $37.1 млрд годом ранее, за 3м – $118.3 млрд в сумме vs $118.3 млрд за аналогичный период в 2023 (идентичные показатели), с июля по ноябрь – $196.2 млрд vs $193.6 млрд, а за 11м24 – $423.4 млрд vs $422.4 млрд за 11м23.

▪️Импорт товаров и услуг составил $31.4 млрд в ноябре vs $29.5 млрд в ноя.23, за 3м – $99.1 млрд vs $89.1 млрд (+11.2% г/г), а с июля – $166.1 млрд vs $154.3 млрд (+7.6% г/г), за 11м24 – $339.2 млрд vs $342.8 млрд (-1% г/г).

За 1П24 импорт был на 8.2% ниже, чем в 1П23, а с июля, когда санкции заработали на полную мощность, импорт вырос на 7.6% г/г, причем последние три месяца с ускорением!

Это связано преимущественно с серьезным изменением структуры валютных расчетов, где почти половина всего импорта идет в рублях.

▪️Соответственно, по торговому балансу за 11м24 профицит составил $84.2 млрд vs $79.6 млрд годом ранее, но с июля профицит ухудшился ($30.1 млрд vs $39.3 млрд годом ранее) из-за расширения импорта при стагнации экспорта.

▪️Баланс первичных и вторичных доходов за 3м в дефиците на $5.2 млрд vs дефицита $8.6 млрд годом ранее, а с июля дефицит $14.3 млрд vs дефицита $13 млрд в 2023, а за 11м24 – дефицит $26.9 млрд vs $30.1 млрд.

Учитывая контекст условий и масштаб санкций, результаты хорошие.