Индикатор бизнес-климата в России продолжает ухудшаться до минимумов за два года
По всей экономике России индикатор бизнес-климата в дек.24 (поросы в янв.25) достиг минимумов с дек.22, ухудшение идет с апр.24 практически непрерывно – скорость сокращения максимальная с кризисного 2022.
Справедливости ради, момент начала деградации бизнес-климата (апр.24) был отмечен наилучшей бизнес активностью за 15 лет, поэтому база сравнения середины 2024 очень высокая.
Даже с интенсивным снижением, текущее состояние сопоставимо с лучшим бизнес-климатом в 2019 и немного уступает средним показателям 2021. Вот, почему так важно приводить сопоставимое ретроспективное сравнение.
Эти данные можно интерпретировать, как переход от высокоинтенсивного роста свыше 4% годовых за 4м24 к затухающему росту около 1.5-2% годовых в конце 2024.
Индикатор бизнес-климата по ключевым секторам экономики:
🔘Промышленность (добыча + обработка + электроэнергия и коммунальные услуги): минимум с окт.22, ухудшение идет с мая, текущие уровни сопоставимы с началом 2020.
🔘Добыча полезных ископаемых: минимум с дек.23 (волатильный показатель, но по 6-месячной средней ничего критического нет.
🔘Обрабатывающее производство: повторение худших показателей ноя.24, которые является минимумом с окт.22, пик был достигнут в фев.24.
🔘Торговля: незначительное улучшение с ноября, текущие показатели сопоставимы с серединой 2023, пик экономической активности был в апр.24.
🔘Строительство: практически повторение худших показателей ноя.24, являющиеся худшим индикатором с кризисного сен.22, пик был зафиксирован в фев.24.
🔘Сельское хозяйство: в области исторического максимума, показатель волатильный, но ухудшения не наблюдается.
🔘Услуги: последние три месяца практически на одном уровне, но это самая слабая активность с дек.22, а пик был в апр.24.
В целом, основные сектора экономики ведут себя практически синхронно: формирование пика экономической активности в феврале-апреле 2024 и затухание до уровней октября-декабря 2022.
▪️Загрузка производственных мощностей составляет 81% по всей экономики, это вблизи исторических максимумов (81.7% в 3кв23) по сравнению с 79.3% в 4кв21 и 76.8% в 4кв19, а средний показатель в 2017-2019 был на уровне 75%.
▪️Инвестиционная активность продолжает замедляться до минимумов с 3кв22, тогда как пик инвестактивности был в 2кв23, а ожидаемая инвестактивность (проекция намерений на следующие полгода) на минимумах с локдаунов начала 2020!
▪️Обеспеченность персоналом показывает сильнейший дефицит в истории, но уже не так жестко, как кварталом ранее, а по уровню дефицита персонала вернулись к началу 2024. Намерения понайму персонала показали пик в 1кв24, а сейчас соответствуют средним показателям в 2021.
Данные однозначно свидетельствуют об охлаждении экономики России с апреля 2024, скорость охлаждения очень высокая, что может вывести экономику к рецессии к апрелю-июню 2025 по инерции набранного темпа охлаждения.
Инвестиционная активность быстро замедляется, что оказывается стабилизирующее влияние на рынок труда, обеспечивая нормализацию роста заработной платы и потребительского спроса — в перспективе может замедлить инфляционное давление.
