🏁 Итоги дня: 5 февраля
🔶 «МД Медикал» (сеть клиник «Мать и дитя») опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2024 г. Рост выручки компании замедлился до 14% г/г из-за высокой базы конца 2023 г. Выручка московских госпиталей составила половину от консолидированного результата за 4 кв. 2024 г., при этом ее рост замедлился до 11% г/г. Основную поддержку росту оказывает увеличение количества проведенных ЭКО более чем на 20% и повышение среднего чека по услугам на 10–20% г/г.
На конец 2024 г. денежная позиция компании составила 6,6 млрд руб. при отсутствии корпоративного долга. Считаем, что «МД Медикал» генерирует денежный поток, достаточный для открытия одного госпиталя в год и выплаты дивидендов с доходностью 7%. Акции «МД Медикал» торгуются с мультипликаторами 6x EV/EBITDA и 8x P/E за 2025 г. и выросли на 24% с середины декабря. Считаем текущую оценку справедливой с учетом профиля роста компании.
🔶 «Группа Аренадата» опубликовала операционные результаты за 2024 г. В 2024 г. выручка выросла на 52% г/г, при этом на сезонно сильный 4 кв. пришлось около 40% годовой выручки против примерно 60% в предыдущие годы. Из-за этого выручка за 4 кв. 2024 г. увеличилась всего на 7% г/г до 2,5 млрд руб. Но за 2024 г. выручка компании выросла на 52% г/г до 6,0 млрд руб, база клиентов приросла на 50% г/г и превысила 150 компаний.
В 2024 г. «Группа Аренадата» представила решение для упрощения процесса миграции данных с зарубежных СУБД, а в 2025 г. планирует запустить продажи облачных решений. В сочетании с устойчивым спросом на уже существующие продукты это должно способствовать опережающим темпам роста бизнеса в сравнении с динамикой всего рынка СУБД. Ожидаем, что в 2023–2028 гг. рынок будет расти в среднем на 24% в год, а выручка и OIBDAC «Аренадаты» – на 52% в год. Ожидаем роста цены акции компании до 220-240 руб. в ближайший год против текущей цены 159,8.
🔶 Минфин России объявил, что в период с 7 февраля 2025 года по 6 марта 2025 года объем ежедневных покупок валюты и золота по бюджетному составит в эквиваленте 3,3 млрд руб. В предыдущем периоде объем покупок валюты был больше – 4,1 млрд руб. С учетом фиксированной для 1 пол. 2025 г. части операций, которая составляет продажи валюты в 8,9 млрд руб. в день, нетто объем операций составит продажи в размере 5,6 млрд руб. в день против 4,8 млрд руб. в день в прошлом периоде.
🔶 Индекс Мосбиржи вырос на 0,44%, закрывшись на отметке 2930. Хорошая новость для индекса в том, что нефть выросла на 2,5%, до $76. Как мы не раз сообщали, ждем, что в ближайшие месяцы цена останется в диапазоне $75-80. Этот прогноз сбылся сначала в середине января, когда нефть поднялась выше $80, и мы писали, что не ждем дальнейшего роста, так и на этой неделе, после того, как нефть упала ниже $75. Но негативом для рынка акций является устойчивое укрепление рубля — пара CNY/RUB упала до нового минимума с сентября прошлого года на уровне 12,99.
Можно предположить, что рубль растет из-за игры на разнице процентных ставок. В то время как стоимость фондирования в юанях является сейчас отрицательной, вложения в рублях овернайт приносят доходность выше 20%. Играющий на разнице ставок продает взятые в долг юани, чтобы получить рубли, тем самым вызывая рост курса рубля. Но, в конечном счете, для закрытия сделки придется откупать юани обратно, поэтому в какой-то момент рубль может начать также беспричинно падать, как рос до этого.
$MGMD $DATA
#СольДня