Российский рынок продолжает радоваться
13 февраля в секции торговли акциями Мосбиржи наторговали 357.2 млрд + еще 365 млрд 12 февраля, т.е. за два дня прошло свыше 722 млрд руб оборота. Это значительное (более, чем в три раза) отклонение от среднего оборота торгов, который в феврале-ноябре 2024 составлял 95-130 млрд в день.
Российский рынок с 17 декабря по 13 февраля (39 торговых сессий) вырос на 37.1% (от минимума до максимума), последний раз подобное за сопоставимый срок было 13 февраля 2015 – в моменте 40.5% (ровно 10 лет назад, а минимумы рынка практически совпали с 16 декабря 2014 на фоне обвала рубля и внеочередного заседания ЦБ, когда ставка была повышена до 17%).
10 лет назад рынок интенсивно вырос преимущественно из-за эффекта девальвации, но начал снижаться почти на 15% с 14 февраля по 27 марта 2015.
В этот раз рынок имел несколько драйверов роста:
– рекордная в современной истории по длительности и масштабу негативная серия без факта рецессии в экономике (снижение рынка на 33% с 20 мая по 17 декабря), что сформировало сильнейшую за многие годы перепроданность рынка.
– «разгром» концепции ЦБ о победе над инфляцией, не считаясь с потерями и переход (от 20 декабря) к более компромиссной концепции (учитывающей комплекс макроэкономических и геополитических рисков) еще до конца не сформулированной самим ЦБ, что сформировало ожидания, что пик ставки достигнут и смягчение ДКП не за горами, в том числе при реализации в экономике.
– шансы на финализацию украинского конфликта и официальный старт прямых переговоров между США и Россией.
По решению ЦБ аналитика будет на днях после подробного анализа пресс-конференции Банка России.
Что касается надежд на быструю финализацию в интересах РФ, учитывая актуальную конфигурацию, шансы низки. Кратко описал ранее.
Основная проблема – принципиальная несовместимость концепций финализации, которую декларирует Киев (сейчас с поддержкой Европы) и Кремль.
Финализация по украинскому треку – это капитуляция России, что ни в каком виде не будет поддержано Кремлем в нынешнем состоянии и положении России.
Финализация по российскому треку – это капитуляция Украины, а вместе с ним и всего коллективного Запада, что эквивалентно переформатированию архитектуры мирового порядка.
Современная система международных отношений формируется на основе трех исторически сложившихся парадигм:
• Вестфальская система. Принципы государственного суверенитета, территориальной целостности и невмешательства во внутренние дела.
• Венская система (баланс сил). Идея о равновесии между великими державами, где ни одна сила не может доминировать без сдержек и противовесов, стала механизмом предотвращения чрезмерной концентрации власти.
• Ялтинско-Потсдамская система. Распределение сфер влияния между крупными игроками, которое на практике обеспечивало стабильность послевоенного мирового порядка, несмотря на периодические кризисы.
За последние 35 лет после распада СССР произошла значительная эрозия поствоенной архитектуры мирового порядка, а какая новая система договоренностей будет выработана, какой установится баланс сил, какая сформируется конфигурация гарантий безопасности, как Россия будет встроена в новую концепцию – все это еще предстоит сформировать.
Как следует понимать, у Трампа нет четко сформулированной, по крайней мере, сейчас концепции финализации, за исключением того, что «США – арбитр, а проблемы решайте сами и платите за все тоже сами» — это к Европе.
Пока все, что публично заявляет Трамп это как если бы учитель/арбитр (как хочет выглядеть сам Трамп) разнимал детвору (типа, давайте мириться, т.к. драться – плохо), но никакой конкретики от США все еще нет, хотя обещают представить.
Все еще не ясно, на какие уступки и компромиссы готовы пойти стороны конфликта.
Учитывая накал межсубъектных противоречий, требуется слишком сложный и слишком длительный процесс урегулирования, учитывая масштаб вовлечения со всех сторон.
Контуров завершения пока конфликта не просматривается, а вероятность, что финализация пойдет в российском фокусе – низка, поэтому рано радоваться.