🏁 Итоги дня: 4 марта
🔶 «Европлан» опубликовал хорошие результаты по МСФО за прошлый год. Чистая прибыль в 2024 году выросла всего на 1% г/г, до 14,9 млрд рублей, что было в рамках прогноза менеджмента (рентабельность капитала 31,3%). Низкий рост из-за негативного эффекта от переоценки налога на прибыль (+16% г/г без этого эффекта) и существенного увеличения отчислений в резервы.
Компания заявила, что представит цели на этот год, включая информацию о выплате дивидендов, в течение месяца. Менеджмент подтвердил намерение выплачивать свыше 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Мы ожидаем дивидендную доходность в 2025 году на уровне 10%.
Акции «Европлана» торгуются с мультипликатором P/E за 2025 год в 5,1х. Мы считаем это привлекательным уровнем в условиях высокой рентабельности капитала (наш прогноз — 30% в этом году) и потенциала восстановления объёмов нового бизнеса в случае смягчения денежно-кредитной политик.
Акции компании сегодня выросли на 9,4%, до текущего уровня 801 рубль. Наш прогнозный уровень цены на 12 месяцев — 1050-1200 рублей за акцию.
🔶 Индекс Мосбиржи сегодня показал рост на 3,05% и закрылся на отметке 3241. Причина в очередном геополитическом позитиве. Но рынок проигнорировал снижение цен на нефть до $70 в результате решения ОПЕК+ всё-таки начать наращивание добычи нефти с апреля, как и было запланировано, вопреки недавним сообщениям о готовности его отложить.
На наш взгляд, это решение ОПЕК+ означает начало борьбы за долю на рынке уже в этом году.
Полагаем, что в условиях ожидающегося в этом году большого профицита на рынке нефти, это показывает готовность стран ОПЕК+ к более низким ценам на нефть. В таких условиях очень вероятно, что цена нефти марки Brent упадёт минимум до $60 в ближайшие месяцы. Ранее в течение последних 2-х лет ОПЕК+ несколько раз предпринимал меры, когда цена приближалась к $70, но в этот раз отказался от поддержки цены.
В какой-то момент, если цены упадут слишком низко, ОПЕК+ может опять отложить наращивание добычи, о чём и было заявлено. Вопрос только в том, где будет этот новый неявный уровень поддержки. Борьба за долю на рынке по определению означает более низкие цены на нефть — это плохая новость для курса рубля и котировок акций нефтяных компаний.
$LEAS
#СольДня