Кто среди нерезидентов обеспечивает финансирование США?
За последние два года (фев.23-янв.25) чистые денежные потоки в ценные бумаги США (трежерис, ипотечные бумаги, корпоративные облигации и акции) составили 2.2 трлн по всем странам мира и международным организациям и 1.24 трлн за последний год по собственным расчетам на основе данных TIC.
Основной денежный поток за последние 24 месяца обеспечивают страны Европы – 1.43 трлн (812.7 млрд за последний год), среди которых ЕС – 885 млрд (528 млрд), а Еврозона – 808 млрд (475 млрд).
В Европе крупнейшими инвесторами в ценные бумаги американских резидентов являются: Великобритания – 336 млрд за два года (165 млрд за последние 12 месяцев), Ирландия – 305 млрд (182 млрд), Франция – 272.7 млрд (139 млрд), Люксембург – 142.9 млрд (87.2 млрд), Нидерланды – 58.2 млрд (46.4 млрд), Швейцария – 54.2 млрд (47.5 млрд), Швеция – 50.8 млрд, Испания – 25.1 млрд (12.2 млрд) и Германия – 23.1 млрд (отток на 0.4 млрд).
Все остальные страны меньше 20 млрд.
Крупнейшим продавцом в Европе является Бельгия на 50.5 млрд за два года (15.7 млрд за год), но среди этого объема 44.2 млрд приходится на трежерис и считается, что часть китайских денег проводится через бельгийские представительства.
Важным звеном в финансировании кассовых разрывов в США являются офшоры, которые за два года по уточненным и пересмотренным данным обеспечили 481 млрд (313 млрд за год), среди которых самым крупным инвестором в США являются: Каймановы острова – 403 млрд за два года, Бермуды – 42.5 млрд, Британские виргинские острова – 12.7 млрд, Панама – 8.3 млрд, Багамы – 6.4 млрд, Гернси – 5.6 млрд.
Офшоры преимущественно представленными американскими компаниями, прогоняющими денежные потоки через внешние юрисдикции для оптимизации налогообложения.
Азия в совокупности обеспечила 287.6 млрд чистых инвестиций за два года и всего 91.7 млрд за год, из которых основной приток сформировали: Сингапур – 195 млрд (131.6 млрд), Тайвань – 117.7 млрд (60.1 млрд), Гонконг – 99.4 млрд (82.3 млрд), Корея – 64.4 млрд (24.2 млрд), Таиланд – 26.9 млрд (15.2 млрд), Индонезия – 18.3 млрд (13.8 млрд).
В Азии крупнейшими продавцами выступают: Китай – 247.6 млрд (172.6 млрд), Япония – 35.6 млрд (68.3 млрд), Индия – 22.6 млрд (17.1 млрд).
Южная Америка проинвестировала в США 114.1 млрд за два года и 43.1 млрд за год, из которых больше всех: Мексика – 48.9 млрд (26.7 млрд), Перу – 16.9 млрд (13.5 млрд), Колумбия – 15.8 млрд (10.6 млрд), Чили – 15.6 млрд (3.4 млрд), а крупнейшим продавцом является Бразилия на 17.4 млрд за два года и 23.3 млрд за год.
Страны BRICS являются устойчивыми продавцами на 285 млрд за два года, страны ОПЕК и нефтеэкспортеры больше 10 лет не задают инвестиционные тренды в США, агрегированный финансовый поток вблизи нуля.
Можно выделить давних стратегических партнеров США: Канада является чистым продавцом на 137.7 млрд за два года и 77.4 млрд за год, но за счет крупной реализации акций на 250 млрд за два года, Австралия покупает на 32.8 млрд за два года и 42.3 млрд за год, Израиль – 35.5 млрд (23.5 млрд), а Новая Зеландия – 1.9 млрд (3.3 млрд).
До этого от Канады в США шел стабильный денежный поток в пределах 0.1-0.2 трлн в год.
85% чистых денежных потоков за два года сформировали страны Европы + офшоры.
Структура денежных потоков во многом определяет геополитические контуры. Агрессивность США с нефтеэкспортерами и странами BRICS (за исключением Китая, там своя логика) за последние 10 лет во много обусловлена тем, что точек сопряжения по финансовым шлюзам становится все меньше, как и зависимость от денежных потоков, позволяя США иметь более авантюрный и рисковый геополитический трек, не боясь попасть в финансовый шторм.
Текущие действия администрации Трампа являются чистыми безумием, т.к. ударяют по стратегическим союзникам, от которых США критически зависит (Европа, Канада, Мексика и Китай).
Поэтому очень интересно будет в ближайший год наблюдать за трансформацией денежных потоков, обостряя структурные дисбалансы в США.