Мысли по рынку акций
С конца прошлого года меня не покидает мысль, что по итогам 2024 инвесторы как будто просто боятся прикасаться к рынку акций. До 2024 он был вполне себе надежным, но прошлый год искалечил психику, и просто того, что бизнес по мультипликаторам оценен адекватно 20% ставке дисконта на несколько лет вперед и при этом развивается, зарабатывает, уже недостаточно.
Готовность к 10-15% просадке по капиталу и какой-то горизонт удержания также пропал, нервы натянуты как струна, в глазах дрожь. В общем, впечатление можно описать словами «львы умерли».
Все для меня довольно сильно диссонирует с тем, что жизнь продолжается, доходы и расходы в России выросли примерно на 50% за 3 года, наша страна во многом стала самостоятельнее (самолеты обкатываем, достроили первые собственные танкеры ледового класса на Звезде), и у нас не голод, дефицит и наша экономика уничтожена… а наоборот, мы взялись за дело решаем проблемы, не надеясь на внешнюю помощь. Очень интересно, что повышение НДФЛ снизило зависимость бюджета от нефти (глядя на такое я бы даже проголосовал за ещё +2-3% к НДФЛ, если деньги будут потрачены с толком).
Причем ладно бы это было эмоциональное, но:
— идут переговоры о мире, и не мы их начали от безысходности
— корпоративные прибыли компаний в отличном состоянии, а долг низкий если брать биржевые активы
Но не зря есть книжки про Великую Депрессию, другие периоды, когда инвесторы очень боятся. И распродажи готовы устраивать большие. Сейчас мы на своем опыте проходим коллективный страх.
Мой подход в такой ситуации — не переоценивать собственную способность предугадывать рыночные движения, больше уделить внимания выбору акций и держать их. Например:
— я жду существенного позитива от корп. новостей по Новатэку, и вчера был страшно как он падал, но сегодня идет не менее эпичный выкуп
— по Сбербанку к концу года цель аналитиков будет 400Р, и хотя могут его ещё продать, владение и получение дивидендов выглядит отличной идеей; если ОФЗ вырастут ещё выше марта, то и цели по Сберу поднимутся к 450Р
— прочно стоят и откупаются от 16Р акции Системы, где есть несколько тузов в рукаве, таких как например ОФЗ на балансе
— Яндекс остается на прочной траектории по бизнесу и это же видим в котировках
Но в целом конечно отмечаю, что способность инвесторов верить в качество бизнеса, который ты купил, замечать его развитие — это сейчас потерянное качество для рынка… И по логике это должно стать конкурентным преимуществом для тех, кто правильно выберет акции.