Пять мыслей от источников РДВ о том, как действовать в условиях экстремальной неопределённости вокруг российского рынка. #аналитика #мнение
Пошлины Трампа и вероятная рецессия в России увеличили и без того высокую неопределённость вокруг российских активов.
Сверхжёсткая ДКП + использование крепкого курса для замедления инфляции становится рискованной стратегией для экономики и бюджета. Курс рубля к юаню крепче, чем до начала СВО, а реальная процентная ставка выше, чем когда-либо в истории РФ.
Переговоры по прекращению огня идут трудно. Однако потепление отношений с США заметно: Президент разрешил Goldman Sachs продать российские активы, а Кирилл Дмитриев говорит о выстраивании сотрудничества с США в экономике.
Тактика, которую придерживаются источники РДВ в текущей ситуации на рынке:
1. Избегают акции циклических компаний, как экспортных так и внутренних.
2. Делают ставку на дивидендные компании внутреннего спроса из нециклических секторов с крепким балансом. Пример — Х5 (X5) с потенциалом дивидендной доходности 19.2% + вероятностью выплаты дивиденда по итогам 9 месяцев 2025 года.
3. Замедление спроса в экономике РФ и следующее за этим смягчение ДКП поддерживают интерес к длинным ОФЗ.
4. Следят за акциями компаний, выигрывающих от нормализации отношений РФ и США. Пример — Новатэк (NVTK).
5. Пользуются текущим крепким рублём, чтобы формировать валютную позицию, в основном, через замещающие облигации. Примеры — Русал БО-06, ПИК 1Р5, Лукойл 31.