🏁 Итоги дня и недели: 31 марта — 4 апреля
🔶 Китай сегодня ввёл против американских товаров ответный тариф в 34% на весь импорт из США. Пошлины вступят в силу с 10 апреля. Это действие усилило обвал на всех рынках. Падает всё: американские индексы (S&P -4%), цены на нефть и промышленные металлы (медь -6%, никель -7%) и даже золото (-3%) с серебром (-6%). Цена Brent упала на 7% сегодня после провала на 5% вчера и достигла отметки $65 за баррель.
Отметим, что ОПЕК+ не мог выбрать более неудачного момента, чтобы объявить об ускорении наращивания добычи, чем момент старта беспрецедентной торговой войны. Однако для нефти есть надежда, заключающаяся в том, что ОПЕК+ пошёл на такой шаг, рассчитывая на то, что в ближайшие недели США начнут военную операцию против Ирана. Напомним, что США перебрасывают войска на Ближний Восток и открыто заявляют, что атакуют Иран, если он не пойдёт на заключение ядерной сделки.
🔶 После объявления тарифов на международном рынке начал резко ослабляться доллар. Это было неочевидное решение со стороны участников рынка, так как традиционно считается, что повышение тарифов должно привести к росту доллара как из-за сокращения экспорта, так и из-за более жёсткой политики ФРС для борьбы с инфляцией. Но возможно, рынки правы в том, что в моменте перевешивают риски для экономики США.
Пара евро-доллар подскочила от 1,08 до 1,11 (сейчас торгуется около 1,10). Если Дональд Трамп не отступит, и обвал американского рынка акций продолжится, то нельзя исключать, что в какой-то момент ФРС экстренно понизит ставку, как это было не раз в истории — поддержание финансовой стабильности для ФРС всегда было важнейшим приоритетом. Поэтому вполне возможно, что в краткосрочной перспективе доллар продолжит падать, и пара евро-доллар вырастет до 1,13-1,14.
Но в чуть более долгосрочной перспективе происходящее должно привести к сильнейшему росту доллара как защитного актива. Это не считая уже вышеупомянутого эффекта от сокращения импорта — вынужденное сокращение торгового дефицита США будет позитивно для доллара.
🔶 Индекс Мосбиржи упал сегодня — 13 день подряд, закрывшись на отметке 2782 (-2,7% сегодня, -7,8% за неделю). Отметка 2800 не устояла, как мы и предполагали. Цена нефти в рублях упала до ₽5600. Состояние рынка близко к «капитуляции». Полагаем, что при снижении индекса к 2600, мы будем считать цены достаточно привлекательными для открытия долгосрочных покупок по индексу.
Формально сейчас ничего позитивного для российского рынка не просматривается, так как обвал цен на все сырьевые товары негативен для российских экспортёров. Наша надежда заключается в том, что в какой-то момент рубль начнёт ослабляться опережающим темпом, и это компенсирует снижение цен на сырьевые товары.