Всепоглощающий коллапс

Было уничтожено 14 трлн капитализации от 19 февраля к минимуму 7 апреля для всех публичных компаний США!

Американский рынок рухнул на 16.24% за три дня с максимума 2 апреля до минимума 7 апреля в рамках расширенной сессии. Все данные — по собственным расчетам на основе данных торгов.

За 80 лет было только два случая с более существенным обвалом – 10.10.2008, когда масштаб коллапса составил 21.7% и 20.10.1987 с обвалом на 29.1%.

Коллапс в 2025 превосходит события 2020, т.к. тогда было два раза, когда обвал превышал 15%: 16.03.2020 (-15.5%) и 18.03.2020 (-15.9%), а до этого снижение на 15% и более было в разгар кризиса 2008 – 20.11.2008 (-15.3%).

Соответственно, за 80 лет было только 5 раз с обвалом рынка на 15% и более за три дня (мин/макс) и только два случая, когда масштаб коллапса превышал текущие показатели – 16.24%.

Это экстраординарные события, а какую доходность показывал рынок в следующие 5 дней в моменте по внутридневному максимуму относительно минимума торгового дня, когда был зафиксирован рекорд?

• 18.03.2020 – 12.8% в моменте по максимуму дня в следующие 5 дней от внутридневного минимума 18.03.2020, компенсируя 68% от обвала за три дня.
• 16.03.2020 – 7.3%, компенсируя 40% падения
• 20.11.2008 – 29.9% с компенсацией 110% от падения, т.е. полностью компенсировали обвал на 15.3% и вышли еще в плюс.
• 10.10.2008 – 24.3%, компенсируя 88% от снижения за три дня
• 20.10.1987 – 19.8%, восстановившись на 48% от обвала.

Средний рост рынка после подобного обвала составляет 16.8%, компенсируя 70% обвала. В нынешней ситуации, это как обеспечить рост на 650 пунктов от внутридневного минимума 7 апреля или до 5452 пунктов по S&P 500 в следующие 5 торговых дней.

Обвал рынка на 15% и более за три дня имеет разные последующие сценарии. В 1987 был застой на протяжении 1.5 лет и только с 1989 пошли в рост.

В 2008 был последующий обвал до марта 2009, а в марте 2020 быстро сформировали минимумы и с апреля были в агрессивном пампе.

🔘Накопленный обвал рынка с 19 февраля составил почти 22% (по мин/макс), превзойдя накопленное снижение рынка в конце 2018 на 20.2% и даже медвежий рынок в 2011 (-21.5%). За последние 20 лет было только три раза с более существенным снижением – 27.5% в 2022, 35.4% в 2020 и кризис 2008 с обвалом на 57.6%.

🔘По скорости коллапса от локального максимума за 80 лет было только два аналога – март 2020 и октябрь 1987, т.к. в 2022 и 2007-2008 рынок снижался относительно плавно.

🔘Уровень интегральной перепроданности достиг экстремальных показателей, а за последние 80 лет сопоставимо или сильнее было в марте 2020, октябре 2008 и октябре 1987.

🔘За три дня рынок уничтожил в моменте почти 9.7 трлн капитализации (по внутридневному максимуму и минимуму), а на пятницу потери составляли около 7.2 трлн (я учитываю расширенную торговую сессии и мин/макс) для всех публичных компаний, а не только S&P 500.

🔘Торговые обороты достигли очередного абсолютного рекорда в денежном выражении на торгах 5 апреля.

🔘Уровень волатильности достиг пиковых показателей марта 2020, значительно превзойдя волатильность в 2022.

🔘Концентрация маржин-коллов на рынке достигла ошеломляющих показателей, превзойдя все то, что было в 2020 и 2008 из-за более существенной концентрации розничных инвесторов и перегруженных маржинальными позициями хэдж фондов.

Основной гранд нарратив, который циркулировал на выходных в англоязычных социальных сетях (на основе мониторинга платформы X и Reddit) заключается в том, что президент США – клинический идиот, а команда Трампа – умственно отсталые, т.к. собственноручно разрушают торговые и финансовые связи без ощутимой потенциальной выгоды. Это согласуется с моей интерпретацией, озвученной еще в пятницу.

Ощущение, что крупнейшей и самой могущественной в мире страной (по совокупности показателей) управляют агрессивные умственно-отсталые — низвергает в гораздо больший шок и трепет, чем среднесрочные риски торговой войны.

Результат на табло вполне закономерный на фоне общей интегральной переоцененности рынка, сформированной в условиях рекордного пампа в 2023-2024.