Трамп спутал все карты. Вместо рассуждений «мир / не мир» и «когда развернётся жёсткая ДКП», теперь добавилась ещё одна переменная — «рецессия / не рецессия» (или «сходит ли нефть на 50–40–30»). #тактика_на_РЦБ
Вернулось уже почти забытое — российский рынок акций снова ходит вместе с мировыми индексами и нефтью. Когда не российская, и даже не СВО-/переговорная-/санкционная повестка определяет динамику акций, а процессы в мировой экономике. Приходится возвращать фьючерсы на ES и NDX на рабочие экраны.
Трамп ввёл тарифы почти на все страны мира. Он, в целом, предупреждал, но ему в основном не верили — что они будут столь высокими. (В СМИ, в X многие влиятельные инвесторы пишут / просят / умоляют Трампа «дать заднюю» и выделить время на переговоры. Может, и даст заднюю, а может, и нет.) Китай — экономика №2 в мире и основной торговый партнёр почти всех стран — тоже проявил решительность и, вместо предложений переговоров (это вам не Вьетнам), ответил Трампу симметрично.
Много разговоров о том, что основная задача Трампа на ближайшее время — реанимация фискальной ситуации в США. (Помните размышления: когда мировой гегемон начинает тратить на обслуживание долга больше, чем на оборону — его гегемония заканчивается?) Тарифы, снижение ставок (даже из-за рецессии), возврат каких-то производств в США — всё это позволяет «подлечить» бюджет. Но создаёт риски для мировой экономики.
Китай — основной торговый партнёр РФ, основной потребитель нашего сырьевого экспорта. Хотя РФ и сократила экспорт в Китай в последние годы, всё равно экспортирует туда напрямую около $500 млрд (в пределах 3% ВВП). Если тарифы быстро не нормализуются — ждём усиленного наплыва китайских товаров повсюду (в РФ мы уже «репетировали» этот сценарий) и стимула внутреннего спроса.
Что делать российским инвесторам?
✍️ Для больших покупок — ждать уровней в 800–700–600 по индексу РТС. Исторически покупки там были оправданы вне зависимости от параметров внешнего окружения.
✍️ Или сидеть и смотреть заголовки о том, что вместо торговых войн будут переговоры.
✍️ По-прежнему интересны самые дивидендные компании внутреннего спроса (Х5), бенефициары возможной нормализации отношений РФ–США (NVTK).
✍️ И большой вопрос к рублю. Обычно внешние шоки принимает на себя курс. Но пока он на удивление крепок.