![]()
Замедление инфляции в России
В марте рост цен составил 0.57% м/м SA – это минимальный месячный прирост с апр.24 и вдвое ниже пиковых темпов в ноябре-декабре (1.11% в месяц).
За последние три месяца инфляция замедлилась до 0.66% среднемесячного прироста, что намного лучше, чем в 4кв24 – 1.02%, а за последние полгода – 0.84%, тогда как за последний год – 0.82%.
Инфляция остается значительно выше средних показателей 0.38% в 2017-2021 и таргета на уровне 0.33% по среднемесячным темпам.
▪️Продовольственные товары вновь ускоряются до 0.84% м/м SA в марте после 0.81% в феврале и 0.6% в январе, за 3м – 0.75%, за 6м – 1.08%, а за 12м – 0.98% при среднесрочной норме на уровне 0.41%.
В продовольственной группе практически все категории – проблемные (темпы роста цен выше 13% годовых за последние три месяца), за исключением мясопродуктов (0.48% в среднем за месяц в 1кв25), масел и жиров (0.65%), яиц (-0.93%), сахара (-0.13%), макаронных и крупяных изделий (0.07%), плодоовощной продукции (-1.15%).
Наибольший рост цен присутствует в сегменте рыбопродуктов (1.82%), чай, кофе (1.7%) и сырах (1.31%).
▪️Непродовольственные товары значительно замедляются – всего 0.14% м/м SA в марте, за 3м – 0.29%, за 6м – 0.45%, за 12м – 0.48% по сравнению со среднесрочной нормой на уровне 0.38%.
По трехмесячному изменению непродовольственные товары уже вернулись в норму и около нормы за последние полгода, т.е. эта категория в полной мере нормализовалась.
Это происходит за счет укрепления рубля, т.к. импорто-зависимые категории товаров демонстрируют рекордную дефляцию в условиях укрепления рубля и резкого снижения спроса (двойной удар), подробности представлены в таблице.
Чуть более высокие темпы роста цен демонстрируют лишь медицинские товары (0.91% среднемесячного роста в 1кв25), мебель (0.58%), нефтепродукты (0.51%) и строительные материалы (0.50%), тогда как телерадиотовары (-0.83%), персональные комьютеры (-0.51%) и средства связи (-0.83%) демонстрируют рекордную дефляцию.
▪️Услуги остаются главной проблемной категорией – 0.72% м/м SA в марте, за 3м – 0.99%, за 6м – 0.98%, за 12м – 1%, т.е идут ровно около 1% в месяц (12.7% годовых) при норме втрое меньше – 0.33%.
Только услуги связи демонстрируют приемлемые темпы роста – 0.17%, более ли менее низкие темпы в услугах образования – 0.62% и экскурсионных услугах – 0.8% (не сезон, рост цен впереди), тогда как максимальные темпы роста в услугах культуры, спорта и развлечений (1.67%), пассажирского транспорта (1.4%) и медицинских услугах (1.22%).
▪️Базовый ИПЦ без услуг туризма вырос на 0.59% м/м в марте, за 3м – 0.72%, за 6м – 0.89%, за 12м – 0.77% при среднесрочной норме 0.36%.
Таким образом, услуги втрое выше нормы с начала 2025, продукты питания примерно вдвое выше нормы, а непродовольственные товары нормализовались к исторической средней.
Замедление инфляции в России
В марте рост цен составил 0.57% м/м SA – это минимальный месячный прирост с апр.24 и вдвое ниже пиковых темпов в ноябре-декабре (1.11% в месяц).
За последние три месяца инфляция замедлилась до 0.66% среднемесячного прироста, что намного лучше, чем в 4кв24 – 1.02%, а за последние полгода – 0.84%, тогда как за последний год – 0.82%.
Инфляция остается значительно выше средних показателей 0.38% в 2017-2021 и таргета на уровне 0.33% по среднемесячным темпам.
▪️Продовольственные товары вновь ускоряются до 0.84% м/м SA в марте после 0.81% в феврале и 0.6% в январе, за 3м – 0.75%, за 6м – 1.08%, а за 12м – 0.98% при среднесрочной норме на уровне 0.41%.
В продовольственной группе практически все категории – проблемные (темпы роста цен выше 13% годовых за последние три месяца), за исключением мясопродуктов (0.48% в среднем за месяц в 1кв25), масел и жиров (0.65%), яиц (-0.93%), сахара (-0.13%), макаронных и крупяных изделий (0.07%), плодоовощной продукции (-1.15%).
Наибольший рост цен присутствует в сегменте рыбопродуктов (1.82%), чай, кофе (1.7%) и сырах (1.31%).
▪️Непродовольственные товары значительно замедляются – всего 0.14% м/м SA в марте, за 3м – 0.29%, за 6м – 0.45%, за 12м – 0.48% по сравнению со среднесрочной нормой на уровне 0.38%.
По трехмесячному изменению непродовольственные товары уже вернулись в норму и около нормы за последние полгода, т.е. эта категория в полной мере нормализовалась.
Это происходит за счет укрепления рубля, т.к. импорто-зависимые категории товаров демонстрируют рекордную дефляцию в условиях укрепления рубля и резкого снижения спроса (двойной удар), подробности представлены в таблице.
Чуть более высокие темпы роста цен демонстрируют лишь медицинские товары (0.91% среднемесячного роста в 1кв25), мебель (0.58%), нефтепродукты (0.51%) и строительные материалы (0.50%), тогда как телерадиотовары (-0.83%), персональные комьютеры (-0.51%) и средства связи (-0.83%) демонстрируют рекордную дефляцию.
▪️Услуги остаются главной проблемной категорией – 0.72% м/м SA в марте, за 3м – 0.99%, за 6м – 0.98%, за 12м – 1%, т.е идут ровно около 1% в месяц (12.7% годовых) при норме втрое меньше – 0.33%.
Только услуги связи демонстрируют приемлемые темпы роста – 0.17%, более ли менее низкие темпы в услугах образования – 0.62% и экскурсионных услугах – 0.8% (не сезон, рост цен впереди), тогда как максимальные темпы роста в услугах культуры, спорта и развлечений (1.67%), пассажирского транспорта (1.4%) и медицинских услугах (1.22%).
▪️Базовый ИПЦ без услуг туризма вырос на 0.59% м/м в марте, за 3м – 0.72%, за 6м – 0.89%, за 12м – 0.77% при среднесрочной норме 0.36%.
Таким образом, услуги втрое выше нормы с начала 2025, продукты питания примерно вдвое выше нормы, а непродовольственные товары нормализовались к исторической средней.
