🏁 Итоги дня: 30 апреля
🔶 На экономической статистике США начали сказываться последствия политики Дональда Трампа. ВВП США в 1-м квартале показал спад на уровне -0,3% годовых против прогноза +0,2% годовых. Кроме того, что политика Трампа создаёт неопределенность для бизнеса, причина спада ВВП может быть в повышенном импорте из Китая накануне введения тарифов. Также вышедшие сегодня данные по рабочим местам в США от ADP показали в апреле прирост в 62 тысячи против прогноза в 114 тысяч, минимальное значение с января 2021 года.
🔶 «Газпром» опубликовал финансовую отчётность по итогам 2024 года, которую мы оцениваем как позитивную. Итого:
📝 Выручка — ₽10,7 трлн (+25% г/г)
📝 EBITDA — ₽3,1 трлн (+76% г/г)
📝 Чистая прибыль — ₽1,2 трлн (против убытка в ₽629 млрд в 2023 году)
📝 Общий долг — ₽6,7 трлн (+0,9% г/г)
📝 Чистый долг скорр./EBITDA — 1,8x (против 2,8x на конец 2023-го)
Несмотря на выход компании на чистую прибыль, FCF (свободный денежный поток) «Газпрома» всё ещё отрицательный: по итогам года -470 млрд рублей, по итогам квартала -181 млрд рублей.
Мы полагаем, что «Газпром» не будет платить дивиденды за 2024 год из-за отрицательного FCF, высокой ставки, по которой надо обслуживать долг и ожидаемого роста оборотного капитала.
Акции «Газпрома» сегодня растут на 0,3%, текущая котировка ₽149,7. Мы считаем, что акции «Газпрома» сейчас справедливо оценены рынком.
🔶 «Аэрофлот» опубликовал результаты по РСБУ за 1-й квартал 2025 года. Итого:
📝 Выручка — ₽163,1 млрд (12,4% г/г)
📝 Убыток от продаж — ₽12,4 млрд (рост в 4,5 раз)
📝 Чистая прибыль — ₽56,5 млрд, включая курсовой эффект в ₽59,4 млрд.
Отчётность по РСБУ «Аэрофлота» интересна с точки зрения выручки, она оказалась лучше ожиданий. Акции «Аэрофлота» падают сегодня на 0,9%, текущий уровень ₽70,12, но мы ждём, что результаты по МСФО окажут поддержку акции. Мы повышаем нашу цель по акциям компании на 12 месяцев до ₽83-85 руб.
🔶 Fix Price опубликовал операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2025 года. Итого:
📝 Торговая площадь — 1,57 млн кв. метров (+11,0% г/г)
📝 Число магазинов — 7282 (+11,3% г/г, +117 магазинов за квартал)
📝 Средний чек — ₽355 (+3,4% г/г)
📝 Выручка — ₽74,4 млрд (+3,9% г/г)
📝 Скорр. EBITDA — ₽10,2 млрд (+2,3% г/г)
📝 Чистая прибыль — ₽3,4 млрд (+4,4% г/г)
Акции компании падают сегодня на 0,25%, текущий уровень ₽156,8. Компания замедляет темпы роста, поэтому в краткосрочной перспективе не видим драйверов для роста котировок. Вместе с тем, для более долгосрочной перспективы у нас позитивный взгляд на акции компании с целью ₽220-230 на горизонте 12 месяцев.
$GAZP $AFLT $FIXP
#СольДня