Верите ли вы в снижение ключевой ставки 6 июня?

6 июня пройдет следующее заседание Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. И чем ближе к заседанию, тем больше становится интриги относительно возможного решения ЦБ.

Мы считаем, что вероятность снижения ставки на ближайшем заседании выросла после комментариев одного из зампредов ЦБ, о том, что совет директоров будет рассматривать все данные, а варианты решения по ставке и сигналу будут разнообразнее, чем в апреле.

💡 Для снижения есть аргументы: замедление кредитного и бюджетного импульса отразилось на снижении агрегированного спроса, что в свою очередь повлияло на замедление роста цен и деловой активности. Также помог крепкий рубль.

Сезонно-скорректированная инфляция за март-май может составить ~6,2% против 12,9% в 4 кв. 2024 и 8,2% в 1 кв. 2025. Реальная ставка (КС — инфляция) все это время росла при замедлении инфляции, усиливая жесткость денежно-кредитных условий. Поэтому мы не удивимся, если КС снизят уже 6 июня.

📈 Но как вы знаете, рынок растет на слухах и корректируется на фактах, поэтому быть в позиции надо до того, как это станет слишком очевидно. 2 недели назад мы писали, что видим у ОФЗ потенциал для роста цен. С тех пор, бумаги на дальнем конце кривой прибавили в ценах более 2% и мы думаем, что это только начало большого тренда.

Stay tuned.

Виктор Низов, младший управляющий ООО УК «ГЕРОИ»