🏦 Признаки стагфляции в России: реально ли это?

В июльском «Мониторинге предприятий» от ЦБ зафиксировано замедление деловой активности. Сводный Индикатор бизнес-климата (ИБК) снизился до 1,5 п. с 3,0 п. месяцем ранее. Оценки уменьшились практически у всех отраслей, кроме сельского хозяйства и водоснабжения, а самые заметные снижения, относительно июня и 2к25 были в торговле.
Для вывода из заголовка отметим, что спад/стагнация в экономике есть.

Ценовые ожидания бизнеса развернулись вверх после шести месяцев снижения — средний ожидаемый темп прироста цен вырос до 4,9% в годовом выражении. Сам ЦБ добавляет к этому комментарий о прошлом периоде:

При этом их [ценовых ожиданий бизнеса — прим.] уровень остается повышенным и существенно превосходит значения 2017–2019 гг., когда инфляция была вблизи цели.

Причинами роста становится рост издержек предприятий (сырье, топливо, коммунальные услуги и труд).
Для вывода из заголовка отметим, что инфляция (издержек, как минимум) есть.

«Коктейль» для стагфляции почти готов, но в исторических сравнениях (США 70-е, Греция 10-е) не хватает самого главного ингредиента — высокой безработицы и из этого я хотел бы сделать 2 вывода:
1️⃣ Для классического сценария стагфляции не хватает появления на рынке огромного числа безработных, которым при дальнейшем замедлении подобными темпами неоткуда взяться (или есть?),
2️⃣ Экономику нужно «разгонять» уже сейчас, но классическое «дать всем денег» и резко снизить ставку, кажется, не сработает, т.к. в условиях, когда рабочих и так не хватает, дополнительная денежная масса приведет не к росту производства, а к еще более ожесточенной борьбе за работников, что подстегнет рост зарплат и, соответственно, инфляцию издержек.