Курс рубля

Федеральный бюджет:
по итогам 7 мес. 2025г., дефицит ожидается 4,3 трлн руб.

Председатель Совета Федерации
Валентина Матвиенко уже заранее говорит про жёсткую экономию бюджета на 2026г
«девизом будущих бюджетов должна стать «жесточайшая экономия» и контроль за каждым рублем».

«Сейчас, учитывая более пессимистичные оценки экономических показателей и снижение нефтегазовых доходов, нам необходимо будет срочно приступать к бюджетной консолидации. Прежде всего нам нужно задействовать все имеющиеся ресурсы по повышению доходной базы»
Анатолий Артамонов
главы комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам

Прибыли компаний и дивиденды падают, т.е. налоговая база уменьшается.
На предприятиях, не связанных с ВПК, уже стагнация.
Напомню, что Набиуллина на пресс конференции прогнозировала рост ВВП на 2026г 0,5 — 1,5% (ниже, чем в 2025г.).
А расходы растут.

Т.е. не хватает денег на СВО.
Дефицит бюджета покрывается через эмиссию ОФЗ (в среднем, по 100 млрд в неделю,
напоминаю, Минфин размещает ОФЗ еженедельно по средам).

Экспортная выручка России $600 млрд. в 2022 году.
В 2025г может снизиться до $400 млрд
Нефтегазовые доходы в 2022г были $170 млрд
В 2025г вероятно, будут ниже $100 млрд

Если даже ЦБ в своём прогнозе на 2026г ожидает рост ВВП всего лишь 1%,
если не видно геополитического позитива (на горизонте не видно окончания СВО),
логично, что деньги пошли в валюту и в валютные инструменты (валютные облигации).

Напоминаю,
В первом полугодии 2025 года
Банк России продал юани по 8,86 млрд рублей в день.
Во втором полугодии 2025 года
ЦБ РФ продаёт юани по 8,94 млрд рублей в день.
Всего за 2025г ЦБ РФ продаст юани примерно на 2,2 трлн руб.

В соответствии с бюджетным правилом, Минфин продаёт и покупает валюту.
А ЦБ в 2025г только продаёт валюту.

Сегодня на межбанке $ около 82р.

Можем обсудить прогноз курса в комментариях