Рекордный рост тарифов, вероятно, позволит электросетевым компаниям исполнить бизнес-планы с рекордными дивидендами. #аналитика
В середине мая сетевые компании (дочки Россетей) опубликовали бизнес-планы, в которых удивили щедрыми прогнозами роста чистой прибыли и дивидендов по итогам 2025 года и далее.
Выходящие сейчас отчетности за первое полугодие 2025 показывают, что планы, вероятно, будут исполнены: по выручке планы на 2025 год в отдельных компаниях исполнены уже на 45-47%, а по прибыли на 33-60%.
При этом основной прирост финансовых показателей еще не попал в отчетности, т.к. начался уже во втором полугодии 2025: с 1 июля текущего года произошел максимальный за три последних года рост тарифов на передачу э/э, согласно документу Минэкономразвития, на +11.6% (против +9.1% в 2024 и +0% в 2023). Ускоренная (быстрее инфляции) индексация тарифов продолжится и в 2026-27 гг.
В реальности с 1 июля 2025 тарифы в большинстве регионов РФ превысил +11.6%: в среднем по стране тариф на передачу э/э увеличился на +17%, в т.ч. для бизнеса на +15.2%.
В результате, например, для Россети Центр (MRKC) средний тариф в 2025 вырастет на максимальную величину как минимум за 10 лет: +14.9% против +6.5% в 2024, +10.8% в 2023 и 2-3% в год в 2019-22.
Рост тарифов, выручки и прибыли создает базу для распределения дивидендов. Региональные нестоличные дочки Россетей (MRKC, MRKP, MRKU и др.) — «дойные коровы»: по бизнес-планам они будут направлять на дивиденды 30-40% чистой прибыли. Дивиденды дочек нужны материнской структуре ПАО «Россети» для реализации приоритетных проектов (проекты столичных дочек Россетей — MSRS и LSNG — в числе приоритетных, поэтому эти дочки планируют направлять на дивиденды лишь около 20% прибыли).