«Росатом» отложил IPO «Медскана» до 2026 года. Корпорация считает компанию не готовой к публичному размещению ранее следующего года.

У компании большие проблемы с ликвидностью. «Медскан» 5 лет подряд остается убыточным. Общий долг компании на конец 2024 года превышал 16,7 млрд руб. при EBITDA 3,9 млрд и всего 940 млн руб. свободных денежных средств. Долг выше EBITDA в 4,3 раза.

Более того, в июле компания провела экстренный выпуск облигаций на 3 млрд руб. с высокой фиксированной ставкой по купону, не дождавшись снижения ключевой ставки ЦБ. Ранее в этом году «Медскан» не смог купить сеть клиник «Эксперт», покупку которой перехватила «Мать и дитя», компания также стала фигурантом уголовного дела на Сахалине.

«Медскан» впервые заявил о намерении провести IPO в 2024 году. Планировалось провести размещение до конца 2025 года, однако Росатом снова его отложил. Причина: низкий мультипликатор, по которому «Медскану» не выгодно выходить на биржу.

Если IPO пройдет по стандартному мультипликатору медицинских компаний (у «Мать и дитя» он был х5,76), то продающие акционеры ничего не получат. Поэтому «Медскан» стремится к «цифровому» мультипликатору х10. Однако вряд ли ЦБ проигнорирует то, что компания не имеет никаких цифровых продуктов. @banksta