Больше половины всех IPO в 2024 году оказались убыточными для инвесторов. В феврале 2024 года Владимир Путин заявил о необходимости удвоить капитализацию фондового рынка к 2030. Однако к исполнению данного поручения пока есть вопросы.

Главная причина убыточности IPO – завышенные оценки акций эмитентов и низкий объем размещений, который формирует ажиотаж среди непрофессиональных инвесторов.

ЦБ уже давно обратил внимание на эту проблему: регулятор планирует обязать компании перед выходом на биржу раскрывать прогнозные финансовые показатели, принципы аллокации ценных бумаг между собственниками, а также предоставлять не менее двух аудиторских заключений. Ту же проблематику ЦБ видит и в отношении банков-андеррайтеров (в особенности – крупных: Сбер, ВТБ, Газпромбанк), чье участие в IPO, по сути, является для инвесторов гарантом того, что оценка компании и ее финансовые показатели подкреплены реальной аналитикой.

Данный пункт особенно интересен в контексте того, что СМИ все чаще стали писать о недобросовестной работе аудиторов. Например, в 2024 году ЦБ инициировал проверку компании Kept, которая выступала аудитором КИВИ Банка. Это был первый случай, когда аудиторам могло грозить публичное обвинение по антиотмывочному закону 115-ФЗ.

В феврале 2025 года Арбитражный суд Московской области наложил арест на имущество консалтинговой компании Nikoliers в размере 4,99 млрд рублей. Nikoliers выступала техническим заказчиком проекта частной школы «Сколка» и исполняла обязанности по организации предпроектной подготовки, проектированию, строительству и соблюдению бюджета. Итоговая стоимость строительства превысила сметную в два раза. Это первый публичный случай ареста имущества консалтинговой компании.
На пути к амбициозной цели по удвоению капитализации рынка важно избежать роста числа убыточных IPO. Это будет возможно лишь при реальной ответственности аудиторов и банков при выполнении поручения президента. @banksta