✅ Чего ждать дальше от Сегежи?
❗️Последние две торговые сессии акции Сегежи находились в топе по торговым оборотам. В моменте котировки акций подскакивали выше 4,7 рублей. Триггером к росту стала новость о том, что АФК «Система», контролирующая около 70% компании, выдала займ Сегеже 7,7 млрд рублей на 3 года.
📌 Данная новость позитивна для отношения инвесторов к акциям Сегежи. Она свидетельствует о поддержке компании мажоритарным акционером. Возможной альтернативой займу могла бы стать допэмиссия акций Сегежей в пользу АФК Системы. Однако, такой вариант означал бы размытие доли акционеров.
➡️ Стоит ли ожидать роста?
📌 Взгляд на акции Сегежи сейчас осторожный. Дополнительные заемные средства помогут рефинансировать текущую задолженность, но, чтобы начать снижать долговую нагрузку, компании нужна дальнейшая оптимизация издержек, улучшение конъюнктуры на ключевых рынках, а также снижение процентных ставок в экономике.
📌 Последний финансовый отчет был слабым. Операционный убыток увеличился квартал к кварталу. Из позитивного можно выделить, что Сегежа вышла на околонулевой операционный денежный поток по итогам III квартала против убытков в I полугодии. Тем не менее. с учетом капзатрат, свободный денежный поток остаётся отрицательным.
📌 7,7 млрд рублей, выданных АФК Системой помогут с обслуживанием долга в ближайшие месяцы, однако в перспективе полугода компании предстоит рефинансировать или погасить долгов ориентировочно на 27 млрд рублей. И это при отрицательном свободном денежном потоке и высокой долговой нагрузке.
📌 Таким образом, займ от Системы позволяет Сегеже выиграть немного времени, однако, качественно ситуацию не улучшает. Рост акций может оказаться кратковременным. Более того, с учетом 27 млрд рублей к рефинансированию в 2024 году, важно чтобы поддержка Сегежи от АФК «Системы» продолжалась. Если конъюнктура на рынках не начнёт улучшаться, вариант с допэмиссией акций станет более актуален.
Верите ли вы в рост Сегежи?
■ Да 👍
■ Нет 🔥