Продолжаем рассуждать, что способно побеждать 16-17% доходности (пост 1/x)
1) Акции роста. К ним можно отнести Yandex, OZON, Позитив, Астру, Whoosh (выплатил дивиденд — интересно как быстро закроет гэп, кстати?).
В акциях роста намного важнее как быстро растет бизнес, а это утыкается в конкурентоспособность. Инвесторы в России часто недооценивают этот фактор, и пытаются увидеть в Яндексе или OZON дивиденды, но на самом деле эти компании только растут к прибыли, но делают это непривычно быстро.
Например, возьмем OZON. В отчетах мы постоянно видим, что обороты растут на 50-150% в год (смотря какой период за последние года 3), но прибыли и дивидендов особо не заметно.
При этом если посчитать, к примеру, EV/EBITDA компании, то:
— по итогам 2023 года это 331.5x
— по итогам 2024 года это 31.6х
— по итогам 2025 года это 5.8х
Т.е. текущий финрез мало релевантен, а к 2025 цена должна примерно удвоиться, чтобы оценка оставалась адекватной. И здесь не так важна текущая % ставка — за период жизни компании % ставки всегда меняются.