Про дивиденды (1/х): все большие были когда-то маленькими
Отправная точка в моих рассуждениях — что все большие компании стали таковыми за счет роста
— вкладывали в развитие
— или кого-то покупали/слтвались с кем-то
Поэтому получается, что все начинается с так называемой аллокации капитала:
✅ очень многие компании зарабатывают прибыль
✅ дальше им нужно решать: выплатить ее в дивиденд / провести байбэк / снизить долговую нагрузку / копить чтобы кого-то купить / вложить в рост
• можно это как-то комбинировать
• вложения в рост бывают разные: R&D (улучшить продукт), экспансия, вложения в маркетинг, расширение логистики, оборотный капитал
Чтобы Яндекс, Сбер или Роснефть стали собой нынешними, они потратили сотни миллиардов на это за последние 10-20 лет. РОСТ СТОИТ ДЕНЕГ
Ну и соотв. если не вкладыватьв свой рост, компания нам больше не выдаст результатов.
• также нужно также всегда что-то тратить на поддерживающие инвестиции (если активы амортизируются)
В итоге получается, что каждая компания (в лице Совета Директоров — то есть профессиональных наемников, кто представляет интересы акционеров) дальше решает как быть.
🌷 Также, конечно, бывает что прибыли еще нет и у молодой компаниии просто есть кэш (привлеченный ранее под рост) — тут очевидно, что все пойдет в развитие
🧮 Иногда можно проекты делать на 70-80% в долг, а прибыль в основном выплачивать (если сходится математика). Как Новатэк
Долг при этом можно сильно не гасить. Рост прибыли с проектов может позволить удержать долговую нагрузку в норме (но бывает как у Сегежи, когда не рассчитали)
Получается, все в руках СД (Совета Директоров): им каждый год нужно принимать решение «растем или выдаем акционерам на гора».
За этим нам как инвесторам важно следить и понимать этот выбор. Поговорим дальше об этом.