🏁 Итоги дня: 2 октября

🔶 Индекс Мосбиржи упал третий день подряд, закрывшись на отметке 2766. Это произошло на фоне ослабления курса рубля до 13,46 против юаня, а внебиржевой курс USD/RUB превысил 95. Цена нефти Brent после еще вчерашнего роста на геополитической напряженности до $74 удерживается на этом уровне, так как появились риски для нефтяных объектов Ирана. Цена Brent в рублях превысила 7000 – это уровень конца августа.

Если посмотреть на соответствие между ценой нефти в рублях и индексом Мосбиржи, то можно увидеть, что от апрельских максимумов оба показателя упали примерно на те же 17-18%. Во время недавней волны роста индекс Мосбиржи вырос опережающими темпами, так что сегодняшняя разнонаправленность нефти в рублях и индекса Мосбиржи укладывается в общую картину. Однако с учетом того, что мы ждем дальнейшего роста цены нефти в рублях, ждем и роста индекса Мосбиржи.

🔶 В сентябре объем торгов Мосбиржи продолжил снижаться, сократившись на 4% г/г и 5% м/м до 119 трлн руб., что в целом соответствует среднемесячному уровню текущего года. Позитивный вклад внесли сегменты денежного рынка (+14% г/г, -10% м/м), акции (+9% г/г, +14% м/м) и деривативы (+7% г/г, +16% м/м).

В 3 кв. 2024 г. объем торгов вырос на 5% г/г (+2% кв/кв), замедлившись к/к на фоне выбытия валютных торгов недружественными валютами. Позитивная динамика объемов торгов в 3 кв. 2024 г. может оказать поддержку комиссионному доходу биржи. Финансовая отчетность по МСФО за 3 кв. 2024 будет опубликована в ноябре.

🔶 Пара EUR/USD упала до 1,1040 – минимум с 12 сентября. Золото пока удерживается над $2650, а индекс S&P над 5700. Рисковые активы под давлением на фоне сокращения вероятности понижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в ноябре до 36%.

При этом сегодняшние данные из США по приросту рабочих мест от ADP вышли лучше прогноза (143 тыс. против 124 тыс.), что играет в пользу менее агрессивного снижения ставки. Полагаем, что доллар продолжит краткосрочно расти, а рисковые активы корректироваться на разочаровании перспективами смягчения политики ФРС.

#СольДня

🏁 Итоги дня: 1 октября

🔶 На фоне новостей о возможности резкого обострения геополитических рисков цена нефти Brent во вторник подскочила сразу с $71 до $74. Цена золота на этом же подскочила с $2650 до $2670, проявив защитные свойства, но уже потеряла почти весь рост, попав под давление как рисковый актив. При этом индекс S&P падает сегодня с 5750 до 5700 также на сворачивании аппетитов к риску.

Причина падения рисковых активов цене – рост доллара. Пара EUR/USD так и не смогла пробиться выше отметки 1,12. Консолидация у верхней границы 20-месячного диапазона 1,05-1,12 после двухнедельной борьбы закончилась выходом вниз, как мы и предполагали. В данном случае поводом стало заявление главы ФРС о неготовности понижать ставку на 50 б.п в ноябре. Это создает риски продолжения коррекции на рисковых активах.

🔶 Индекс Мосбиржи упал во вторник на 1,52%, закрывшись на 2814, несмотря на рост цен на нефть и рост курса CNY/RUB до 13,33, нового внутридневного максимума с прошлой осени. Индекс пока испытывает проблемы с тем, чтобы пробить отметку 2900.

Похоже, что для более уверенного роста рынку нужен серьезный позитивный повод, которого пока нет. В текущих условиях по-прежнему считаем, что в районе 2800 или ниже индекс является интересным для покупок.

🔶 Индекс деловых настроений PMI в промышленности России упал в сентябре с 52,1 до 49,5 – минимальное значение за два года. Значение индекса PMI ниже 50 свидетельствует о прекращении роста в секторе. Ранее ЦБ РФ уже сигнализировал о снижении экономической активности, вызванном ограниченностью производственных возможностей экономики, что в условиях растущего спроса вызывает инфляцию.

#СольДня

🏁 Итоги дня: 26 сентября

🔶 Цены на нефть заметно падают второй день подряд, достигали отметки $71 по Brent. Причины: во-первых, новости из Ливии, где политический кризис близится к завершению, открывая возможность восстановления добычи нефти в стране. Во-вторых, это публикация в Financial Times о том, что Саудовская Аравия готовится отказаться от политики поддержки цен на нефть ценой потери рыночной доли и перейти к запланированному с 1 декабря наращиванию добычи.

Наращивание добычи только Саудовской Аравией приведет к увеличению добычи на 1 млн б/д за последующий год. Но мы скептически относимся к такого рода публикациям. Полагаем, что ОПЕК+ в вопросе восстановления добычи будет действовать по ситуации, но не допустит длительного провала цены Brent ниже $70. Считаем, что любое приближение цены к $70 открывает хорошую возможность для покупок с целями в районе $75-$80.

🔶 Индекс Мосбиржи после заметного падения в среду от максимума сегодня закрылся в ноль на отметке 2830. С одной стороны, для российского рынка негативом является снижение цен на нефть. C другой стороны, рубль продолжает ослабляться, что позитивно для экспортеров. Сегодня новый максимум по паре CNY/RUB по закрытию дня показан на отметке 13,20.

Продолжаем ожидать роста по CNY/RUB. Считаем, что до конца года курс может показать максимум между 13,50 и 14,0. Курс может упасть и больше, но тогда, как это обычно бывает, когда падение рубля слишком разгоняется, в какой-то момент может последовать реакция от финансовых властей. В целом высокая ставка ЦБ и ожидаемый нами возврат цен на нефть к росту должны удержать рубль от чрезмерного падения.

#СольДня

⏰ Доброе утро! 24 сентября

🔸 Китай объявил о масштабном пакете мер экономической поддержки:
—  ключевые процентные ставки сроком на  7 дней и 1 год снижены на 20 б.п. и 30 б.п. соответственно;
— ставки по ипотечным кредитам снизятся в среднем на 50 б.п;
— минимальный первоначальный взнос для покупателей второго жилья снижается с 25% до 15%;
— норматив обязательных резервов банков понижен на 50 б.п. и планируется его дальнейшее снижение в течение года. Это высвободит около 1 трлн юаней ликвидности.

🔸 Акции в Шанхае растут на 2,4%, в Гонконге — на 3,3%. Юань укрепился до 7,035 за $. Нефть подорожала примерно на 1%.  Медь и другие промышленные металлы подорожали на 1-2%. Золото обновляет максимумы.

☕ Мысли с утра

После прорыва линии нисходящего тренда индекс Мосбиржи вчера продолжил рост. Объявленный сегодня КНР пакет стимулов — сильный катализатор позитивных настроений на рынках. Уровень 2900 пунктов по индексу Мосбиржи может быть преодолён в ближайшие недели.

#МыслиСУтра