omyinvestments — Страница 19 — WST Pro: быстрый поиск биржевой аналитики

Итоги дня: 23 сентября Индекс Мосбиржи прибавил сегодня еще 1,35%, закрывшись на отметке 2819. Рубль

🏁 Итоги дня: 23 сентября

🔶 Индекс Мосбиржи прибавил сегодня еще 1,35%, закрывшись на отметке 2819. Рубль ослабился еще немного, курс CNY/RUB закрылся на 13,14. Ослабление рубля, вероятно, ускорится после завершения налогового периода в конце месяца.

🔶 Московская биржа приняла решение включить с 1 октября обыкновенные акции ПАО «Группа Аренадата» в раздел «Второй уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Компания занимается разработкой программного обеспечения в области хранения и анализа данных. «Аренадата» 18 сентября официально объявила о намерении провести IPO на Мосбирже.

🔶 Сегодня утром вышли плохие данные по индексам деловых настроений PMI еврозоны, композитный PMI упал с 51,0 до 48,9 (прогноз 50,6). Курс доллара против евро на этом упал ниже 1,11, ниже уровня, на котором он был перед заседанием ФРС – считаем такую реакцию явно чрезмерной.

При этом вероятность понижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в ноябре достигла уже 50% — в том числе благодаря выступлению члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который не исключил такую возможность. Это очевидный негатив для доллара.

Золото, другие валюты и рисковые активы смогли сегодня еще немного вырасти против доллара. Но парадоксальное нежелание доллара ослабляться на главной паре EUR/USD может привести в конечном счете к коррекции и на других рисковых активах.

#СольДня

Продолжить чтение

#Календарь недели: 2327 сентября Понедельник, 23 сентября США, Еврозона: индекс деловой активности в

📆 #Календарь недели: 23–27 сентября

Понедельник, 23 сентября
США, Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в сентябре 2024 г.

Вторник, 24 сентября
Henderson: день инвестора и публикация операционных результатов за август 2024 г.

Среда, 25 сентября
Делимобиль: ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 6 мес. 2024 г. (Совет директоров рекомендовал 1,0 руб./акц.)

Займер: ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 1 пол. 2024 г. (Совет директоров рекомендовал 12,02 руб./акц.)

Европлан: завершение lock-up периода (180 дней) для основных акционеров после IPO

Сбор заявок на облигации ЯТЭК 001Р-04 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 275 б.п.)

Четверг, 26 сентября
Ростелеком последний день торгуется с дивидендом (6,06 руб. на привилегированные и обыкновенные акции)

МКПАО «Хэдхантер»: старт торгов акциями компании

Татнефть: повторное ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 6 мес. 2024 г. (Совет директоров рекомендовал 38,2 руб./акц.)

США: ВВП во 2 кв. 2024 г.

Пятница, 27 сентября
Банк «Санкт-Петербург» последний день торгуется с дивидендом (27,26 руб. на обыкновенную акцию и 0,22 руб. на привилегированную)

ММК: ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 1 пол. 2024 г. (Совет директоров рекомендовал 2,494 руб./акц.)

Продолжить чтение

Итоги недели: 16.09 20.09 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 3,9% и составил 2782. Лидерами среди к

🏁 Итоги недели: 16.09 – 20.09

🔶 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 3,9% и составил 2782. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Магнита» (+14,0%), «Сегежи» (+10,1%), «Аэрофлота» (+9,1%), «Селигдара» (8,7%), Группы ТКС (+8,4%).

Индекс вырос вторую неделю подряд. Главные позитивные факторы – ослабление рубля и восстановление цен на нефть. Читаем, что эти факторы позволят индексу двигаться дальше в сторону 3000.

🔶 Курс CNY/RUB вырос за неделю с 12,76 до 13,12, на 2,8%. Видимых драйверов для этого ослабления рубля не было. Отметим, что это обычное для рубля явление – когда рубль остается относительно крепким долгое время, но в конечном счете происходит его резкое ослабление. Ждем CNY/RUB на 13,50 до конца года.

🔶 На неделе ФРС неожиданно для рынков понизила ключевую ставку сразу на 50 б.п. Однако ралли на рисковых активах на этом не получилось. Индекс S&P и золото после большой борьбы смогли выйти на новые исторические максимумы лишь немногим выше предыдущих.

Но курс доллара практически не упал и не смог побить отметку 1,12 против евро. Колебания с повышенной волатильностью, начавшиеся после решения ФРС, продолжаются на паре до сих пор, что крайне нетипично.

Полагаем, что в краткосрочной перспективе рисковые активы пойдут в том направлении, какое определится по результатам затянувшейся борьбы между «быками» и «медведями» на паре EUR/USD, так как курс доллара – один из самых главных параметров, определяющих аппетиты к риску.

#ИтогиНедели

Продолжить чтение

Итоги дня: 19 сентября ФРС, как мы и полагали, понизила ставку на 50 б.п., но реакция рынка на сильн

🏁 Итоги дня: 19 сентября

🔶 ФРС, как мы и полагали, понизила ставку на 50 б.п., но реакция рынка на сильный позитивный сюрприз была весьма неожиданной – рисковые активы начали продавать «по факту» события. Затем на рынках последовала серия резких колебаний, которая продолжается до сих пор. Индекс S&P все же смог прорваться сегодня вверх до 5720, снова обновив исторический максимум, но на золоте и паре EUR/USD ситуация выглядит неоднозначной.

🔶 Цена нефти Brent сегодня достигала $75 – очевидно благодаря тому, что этот актив находится далеко от максимумов, явной попытки продать его против новости не было. Продолжаем ждать роста цены Brent глубже в диапазон $75-$80.

🔶 Курс CNY/RUB сегодня утром поднимался до 13,18, но затем откатился ниже 13,0. Приближается налоговый период, и ослабление рубля на этом может притормозиться. Все же полагаем, что курс CNY/RUB постепенно будет сдвигаться приблизительно к 13,50 к концу года.

🔶 Индекс Мосбиржи после вчерашнего падения закрылся ростом на 0,26% на отметке 2758. По-прежнему считаем, что в условиях падающего курса рубля и растущих цен на нефть индекс будет постепенно двигаться в отметке 3000. Однако фаза закрытия коротких позиций уже миновала, поэтому на рост быстрым темпом рассчитывать не стоит.

#СольДня

Продолжить чтение

Доброе утро! 19 сентября Федеральная резервная система снизила ключевую ставку на 50 базисных пункто

⏰ Доброе утро! 19 сентября

🔸 Федеральная резервная система снизила ключевую ставку на 50 базисных пунктов до среднего значения 4,875% в своем первом снижении в этом цикле. Гонконг отразил это снижение сегодня утром. Прогнозы ФРС показали гораздо более быстрые темпы снижения ставок, но слегка более высокий конечный уровень ключевой ставки — 2,9% против предыдущих 2,8%.

Пауэлл сообщил рынкам, что снижение на 50 б.п. не является новым темпом сокращения ставок.

🔸 Несмотря на снижение ставки ФРС, валютный рынок остался стабильным, а золото снизилось с рекордных максимумов.

🔸 Цены на нефть оставались стабильными, несмотря на более значительное, чем ожидалось, снижение недельных запасов сырой нефти и нефтепродуктов в США. Запасы в хабе Кушинг достигли 22,7 млн баррелей, что является самым низким уровнем за год и близко к тому, что считается «дном резервуара» в 18 млн баррелей.

🔸 Американские акции завершили день незначительным снижением, но после закрытия рынка индекс S&P вырос на 1%. Хан Сенг открылся ростом на 1,8%, другие азиатские рынки также показали рост.

🔸 Доходность краткосрочных ОФЗ продолжила расти, двухлетние бумаги достигли 18,58%. Доходность долгосрочных облигаций осталась без изменений. Кривая доходности продолжила уплощаться. Российские акции упали примерно на 1% после роста около 10% с 3 сентября.

☕ Мысли с утра

После того как уровень безработицы в США вырос с 3,5% до 4,2%, а базовая потребительская инфляция снизилась с пика в 7% до 2,1% в пересчете на сезонную трехмесячную основу, было лишь вопросом времени, когда ФРС начнет снижать ставки. Реальная ключевая ставка после снижения на 50 б.п. составляет 2,5%, что значительно выше ее среднего значения за последние 30 лет. Ожидается, что она снизится до около 1% в течение следующего года в нашем базовом сценарии «мягкой посадки».

Мы полагаем, что инфляция останется на текущих уровнях. Это означает, что доходность казначейских облигаций может незначительно снизиться. Что касается акций США, как мы писали несколько недель назад, мы больше сосредоточены на технических факторах — если сегодняшний прорыв к новым максимумам удержится, мы, вероятно, увидим рост рынков как минимум на дополнительные 5% в течение следующего месяца.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 17 сентября На фоне ожиданий понижения ставки ФРС завтра на 50 б.п. индекс S&P сегодня об

🏁 Итоги дня: 17 сентября

🔶 На фоне ожиданий понижения ставки ФРС завтра на 50 б.п. индекс S&P сегодня обновил исторический максимум. Можно говорить об окончательном сломе разворотной картины, но техника сейчас не имеет значения, все зависит от завтрашнего решения ФРС. Мы полагаем, что изменение ожиданий рынка за выходные было намеренно вызвано ФРС.

Кроме выступления экс главы ФРБ Нью-Йорка, публикации с аргументами в пользу снижения на 50 б.п. выходили в воскресенье в Wall Street Journal и Financial Times. Обычно такие утечки от «журналистов-инсайдеров» ФРС производит с целью корректировки ожиданий рынка, и вряд ли они могут быть случайными.

Полагаем, что завтра ФРС понизит ставку на 50 б.п. и более того, даст мягкий сигнал, который откроет возможность для понижения ставки еще на 50 б.п. на заседании 7 ноября. Такой сценарий будет максимально позитивен для рисковых активов, таких как золото/серебро, американские акции и противостоящие доллару международные валюты.

🔶 Цена нефти Brent превысила отметку $73,5. Как мы ранее писали, цена не может оставаться низкой долго в условиях, когда на рынке нефти ожидаются крупные дефициты. Цена нефти, вероятно, вернется в диапазон $75-$80, так как итоги завтрашнего заседания ФРС поддержат также и цены на нефть. Но предпосылок для какого-то более существенного роста цен на нефть мы пока не видим.

🔶 Индекс Мосбиржи закрылся сегодня ростом на 1,1%, на отметке 2774. Продолжаем ждать роста индекса на ослаблении рубля и восстановлении цен на нефть.

#СольДня

Продолжить чтение

Итоги дня: 16 сентября На выходных произошло резкое изменение ожиданий по ставке ФРС. На прошлой нед

🏁 Итоги дня: 16 сентября

🔶 На выходных произошло резкое изменение ожиданий по ставке ФРС. На прошлой неделе рынок отказался от ожиданий понижения ставки на 50 б.п. на заседании 18 сентября, распределение вероятностей согласно фьючерсам на ставки было 85% на 15% в пользу 25 б.п. Но теперь распределение 39% на 61% в пользу снижения на 50 б.п.

Причины такого изменения не вполне ясны, хотя возможно, дело в пятничном выступлении бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли, который заявил на конференции в Сингапуре, что ФРС стоит понизить ставку сразу на 50 б.п. Дадли продолжил отстаивать свою точку зрения в понедельник в эфире Bloomberg.

🔶 Курс рубля продолжил ослабляться, в понедельник пара CNY/RUB достигла отметки 12,92 – это максимум с апреля. Отчасти благодаря этому растет индекс Мосбиржи, в понедельник вырос на 2,43%, закрывшись на отметке 2743. Цены на нефть Brent растут на 1,2%, поднялись до $72,5.

Если курс рубля будет ослабляться дальше, и цены на нефть будут продолжать расти, чего мы собственно и ждем, то в таком случае ситуация будет благоприятна для дальнейшего роста индекса Мосбиржи.

#СольДня

Продолжить чтение

Globaltrans объявил о едином листинге на Астанинской международной бирже (AIX) Совет директоров

🚂 Globaltrans объявил о едином листинге на Астанинской международной бирже (AIX)

❌ Совет директоров компании объявил о решении делистинга с Московской, Санкт-Петербургской и Лондонской бирж. Компания выкупит ГДР, учитываемые в Национальном расчетном депозитарии и «СПБ Банке», по 520 руб. за расписку. Это предполагает 10% премии к цене закрытия торгов 12 сентября. Таким образом, объем, необходимый для выкупа ГДР, мы оцениваем в 15-16 млрд руб.

🤔 В условиях инфраструктурных препятствий для выплаты дивидендов решение о выкупе наилучшим образом позволит держателям расписок в российском контуре выйти из инвестиций в бизнес Globaltrans — считают в компании.

❗На наш взгляд, делистинг с высокой вероятностью будет одобрен собранием акционеров, которое назначено на 30 сентября.

Продолжить чтение

#Календарь недели: 1620 сентября Понедельник, 16 сентября Ростелеком: ГОСА по вопросу дивидендов за

📆 #Календарь недели: 16—20 сентября

Понедельник, 16 сентября
Ростелеком: ГОСА по вопросу дивидендов за 2023 г. (рекомендация совета директоров 6,06 руб./ао и 6,06 руб./ап)

Россия: ВВП во 2 кв. 2024 г.

Китай: нет торгов

Вторник, 17 сентября
Сбор заявок на облигации Т-Финанс 001P-01 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 275-300 б.п.)

Сбор заявок на облигации Авто Финанс Банк БО-001Р-13 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 250 б.п.)

США: розничные продажи в августе 2024 г.

Китай: нет торгов

Среда, 18 сентября
Банк «Санкт-Петербург»: ВОСА по вопросу дивидендов за 1 пол. 2024 г. (рекомендация совета директоров 27,26 руб./ао и 0,22 руб./ап)

Сбор заявок на облигации МСП Банк 001Р-02 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 300 б.п.)

Сбор заявок на облигации Алроса 001P-01 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 140 б.п.)

Еврозона: потребительская инфляция в августе 2024 г.

Четверг, 19 сентября
Диасофт последний день торгуется с дивидендом (45 руб./акц.)

ФосАгро последний день торгуется с дивидендом (117 руб./акц.)

Яндекс последний день торгуется с дивидендом (80 руб./акц.)

Татнефть: ВОСА по вопросу дивидендов за 1 пол. 2024 г. (рекомендация совета директоров 38,2 руб./ао и 38,2 руб./ап)

Сбор заявок на облигации ГПБ Финанс БО-П06 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 150 б.п.)

Сбор заявок на облигации Рольф 001P-03 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 325 б.п.)

Пятница, 20 сентября
Сбор заявок на облигации ВИС Финанс БО-П06 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 350 б.п.)

Китай: Народный банк Китая — решение по базовой процентной ставке (Loan Prime Rate)

Продолжить чтение

Доброе утро! 16 сентября Пенсионный возраст в Китае повышается для мужчин с 60 до 63 лет, для женщин

⏰ Доброе утро! 16 сентября

🔸 Пенсионный возраст в Китае повышается для мужчин с 60 до 63 лет, для женщин —с 55 до 58 лет.

🔸 Снижение цен на жилье в Китае в августе ускорилось до 0,7% м/м (-5,3% г/г) — максимальные темпы в этом цикле. Инвестиции в основной капитал и розничные продажи оказались слабее прогнозов.

🔸 Производство стали в КНР в августе (78 млн т) стало минимальным для этого месяца с 2017 года.

🔸 Индекс Мосбиржи вырос после решения Банка России о повышении ключевой ставки. Складывается впечатление, что нисходящий тренд на рынке сломлен и формируется «дно».

☕ Мысли с утра

Рынок акций Китая приближается к 5-летнему минимуму, гонконгский Hang Seng находится на уровнях 10-летней давности.

Власти Китая способны переломить негативные тенденции в экономике и настроениях инвесторов только путем значимого стимулирования внутреннего спроса.

Вероятно, дополнительные стимулы будут объявлены, но вряд ли они будут достаточно агрессивными. Это означает, что любой подъём на рынке акций Китая, скорее всего, будет недолгим.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги недели: 913 сентября Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 2,2% и закрылся на отметке 2678. Лидер

🏁 Итоги недели: 9–13 сентября

🔶 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 2,2% и закрылся на отметке 2678. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Сургутнефтегаза» прив. (+11,3%), «Селигдара» (+6,2%), «Полюса» (+6,1%), депозитарные расписки «Глобалтранса» (+5,4%), акции «Магнита» (+4,5%). Акции «Полюса» входят в подборку «Горячая десятка» России.

В пятницу инвесторы на рынке акций отделались легким испугом после того, как ЦБ РФ поднял ставку с 18% до 19%, хотя консенсус-прогноз не предполагал повышения. Индекс Мосбиржи снижался на новости до 2582, а позже вырос на 100 пунктов.

Вчера мы предупреждали, что просадку на решении по ставке следует использовать для покупок. С рублем та же история – днем CNY/RUB снижался до 12,66, но к вечеру вырос до 12,77. Продолжаем ждать роста индекса Мосбиржи и ослабления курса рубля.

🔶 На внешних рынках на неделе произошло восстановление аппетитов к риску без явных драйверов. Пара EUR/USD отскочила от 1,10 до 1,11, индекс S&P рос всю неделю и вплотную подобрался к историческому максимуму. Цена золота обновила исторический максимум и показала отметку $2580.

Полагаем, что рисковые активы продолжат расти в цене. Причина в том, что с одной стороны, как показали данные этой недели, инфляция в США упала уже до 2,5% г/г. С другой стороны, вопреки опасениям, и выходу в отдельных случаях слабых данных, экономика США остается в хорошей форме.

По последней оценке от 9 сентября модель GDPNow от ФРБ Атланты показывает текущие темпы роста экономики США в солидные 2,5% годовых в 3 кв. 2024 г. Еженедельные заявки по безработице в США 6 недель подряд выходят около 230 тыс. – находятся на низком уровне. Таким образом, ФРС удалось сбить инфляцию, сохранив неплохой экономический рост, что позитивно для аппетитов к риску.

#ИтогиДня

Продолжить чтение

Итоги дня: 12 сентября Сегодня прошло заседание ЕЦБ по ставке. Европейский регулятор понизил депозит

🏁 Итоги дня: 12 сентября

🔶 Сегодня прошло заседание ЕЦБ по ставке. Европейский регулятор понизил депозитную ставку с 3,75% до 3,50%, как и ожидалось, это уже второе понижение ставки в этом году. ЕЦБ ухудшил прогноз роста ВВП еврозоны в 2024 году с 0,9% до 0,8%. Прогноз по инфляции оставлен неизменным на уровне 2,5%. Новость вызвала небольшое ослабление доллара против евро – видимо потому, что ЕЦБ был недостаточно пессимистичен.

А вот цена золота на решении ЕЦБ поднялась на 1,5%, достигла отметки 2550 $/тр. унц. — нового исторического максимума. Так как золоту идет на пользу снижение ставок любого центробанка, не только ФРС. Растет сегодня и индекс S&P – четвертый день подряд. Разворотная картина «двойная вершина» на индексе рискует быть сломанной в скором будущем.

Теперь судьба всех рисковых активов зависит уже от итогов заседания ФРС на следующей неделе. Мы полагаем, что если ФРС задаст достаточно мягкий тон, то рисковые активы могут вырасти до новых максимумов. А шансы на мягкий тон ФРС есть – дело в том, что если от сентябрьского заседания ФРС рынок уже не ждет снижения ставки на 50 б.п., то от ноябрьского заседания такой шаг ожидается. Но именно в сентябре вместе с решением по ставке ФРС опубликует новые прогнозные материалы, так как ближайшее заседание определит многое.

🔶 Индекс Мосбиржи снизился сегодня третий день подряд, закрылся на отметке 2615. Хотя курс рубля продолжает постепенно ослабляться, как мы и предполагали, и достигал уже 12,75 по CNY/RUB. Но завтра ЦБ РФ проведет заседание по ставке, итоги которого могут в моменте разочаровать рынок акций и поддержать рубль.

Мы считаем, что вопреки рыночному консенсусу, который не ждет повышения ставки, ключевая ставка завтра будет повышена. И скорее даже до 20%, чем до 19%. Высокий рост корпоративного кредитования, высокая инфляция и устойчивый рост инфляционных ожиданий населения – это факторы, которые говорят в пользу того, что ЦБ должен продолжать действовать на опережение.

Впрочем, мы не ждем, что решение ЦБ всерьез поменяет перспективы курса рубля и российского рынка. По-прежнему считаем, что CNY/RUB движется к 13. От индекса Мосбиржи мы ждем возврата к 3000 со временем. Завтрашнюю потенциальную коррекцию можно использовать как для покупок валюты, так и для покупок акций.

#СольДня

Продолжить чтение

Доброе утро! 12 сентября Темпы роста цен замедлились в августе инфляция составила +0,2% в месяч

⏰ Доброе утро! 12 сентября

🔸 Темпы роста цен замедлились — в августе инфляция составила +0,2% в месячном выражении, после +1,14% в июле. С начала года, как сообщили в ведомстве, индекс потребительских цен вырос на 5,27%, а в годовом выражении уровень инфляции слегка опустился — до 9,05% в августе с 9,13% в июле, следует из данных Росстата.

🔸 12 сентября в силу вступают новые санкции США, запрещающие предоставлять услуги в сфере ПО и IT любому лицу на территории РФ.
Таким образом Россию покинут: Sentry, Recraft, Notion, Wix, Hubspot, Coda, Miro, ClickUp, AdSense (*почти во всех сервисах аккаунты будут заблокированы, а все проекты, файлы и сайты — безвозвратно удалены).

🔸 КНР — розничные продажи авто на новой энергии (NEV) (сент 1-8) = 214 000 авто = +11% м/м = +56% г/г, по данным CPCA.

🔸 Пассажиропоток группы «Аэрофлот» в августе 2024 года вырос на 13,4% относительно того же месяца прошлого года, до 5,9 млн человек, сообщила компания.

☕ Мысли с утра

Президентская гонка в США приобретает новые краски.
Центральными вопросами дебатов стали вопросы миграционной политики и регулирование экономики, в которых на протяжении дебатов Трамп занимал оборонительную позицию, уделяя больше времени своему послужному списку, нежели планам на будущее.

По опросу CNN, Харрис побеждает Трампа в дебатах по мнению 63% зрителей. После дебатов Трамп также заявил, что согласен на ещё одни дебаты с Харрис, но только на NBC и Fox.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Алроса ожидает восстановления рынка алмазов в 2024 году В компании ожидают восстановления спроса на

💎 «Алроса» ожидает восстановления рынка алмазов в 2024 году

📈В компании ожидают восстановления спроса на рынке алмазов в этом году на фоне хороших фундаментальных факторов, что может быть учтено в расчете дивидендов за 2024 год.

📝 Ранее представитель индийского регулятора по торговле алмазами GJEPC отмечал улучшения конъюнктуры рынка: благодаря сокращению производства и сильному конечному спросу на ювелирные изделия, в том числе США (~53% мирового рынка), который остается вблизи исторических максимумов, запасы в секторе огранки существенно сократились.

🚀 Как мы отмечали ранее, высокий уровень накопленных запасов у трейдеров и в секторе огранки был ключевой преградой для роста цен на алмазы, поскольку контрагенты стремились сокращать запасы на фоне возросшей стоимости финансирования. Представитель GJEPC уже отмечает рост цен в некоторых категориях камней, тогда как восполнение запасов в случае оживления спроса окажет существенную поддержку ценам.

👀 Сохраняем положительный взгляд на акции «Алросы» на фоне привлекательной оценки — акции компании в долларах находятся на самых низких значениях за всю историю, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA’25 3,2х — более, чем вдвое дешевле среднеисторических значений, с валютной доходностью FCF 12% при текущих ценах и курсе без учета возможной распродажи запасов.

В случае восстановления цен (консервативно закладываем с 1-го кв. 2025 г.), по нашим оценкам, EV/EBITDA’25 может составить 2,2х с доходностью FCF в 2025 20+% на год вперед, которая, с учетом низкой долговой нагрузки, может в значительной степени транслироваться в дивиденды.

#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS

Продолжить чтение

Доброе утро! 11 сентября Акции США выросли на 0,5% на фоне снижения других фондовых индексов, включа

⏰ Доброе утро! 11 сентября

🔸 Акции США выросли на 0,5% на фоне снижения других фондовых индексов, включая Гонконг и Китай.

🔸 Цены на нефть обновили минимумы года, Брент торгуется ниже $70. Золото менее чем в 1% от исторического максимума.

🔸 Курс рубля практически не изменился, несмотря на падение нефтяных котировок, и находится на уровнях 1-го кв. 2024 г.

🔸 Индекс Мосбиржи упал на 1,2% во главе с акциями нефтяных компаний — «Роснефти» и «Татнефти».

☕ Мысли с утра

Почему цены на нефть падают, когда фундаментального негатива нет?

Инвесторы ищут, как подготовиться к глобальной рецессии. Однако они не хотят открывать короткие позиции в акциях США, которые, похоже, невосприимчивы к негативным новостям. Промышленные металлы и акции КНР уже торгуются достаточно низко. Поэтому нефть стала предпочтительным активом для игры на понижение в ожидании рецессии.

При цене ниже $70 соотношение риск/доходность в пользу открытия длинных позиций в нефтяных фьючерсах.

Однако, ОПЕК+ уже сделал ограниченный шаг, о котором объявил на прошлой неделе. Поэтому в ближайшей перспективе вряд ли появится катализатор, который заставит спекулянтов закрыть «шорты» и поднимет цены.

Это означает, что нам не нужно спешить — мы можем выбрать подходящий момент для ставки на рост нефтяных цен.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 10 сентября Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за август. В августе чистая прибыль с

🏁 Итоги дня: 10 сентября

🔶 «Сбербанк» опубликовал результаты по РПБУ за август. В августе чистая прибыль составила 143 млрд руб. (+1,3% г/г, +1,1% м/м), рентабельность капитала 26,2%. Мы оцениваем результаты как смешанные. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» на фоне ожидания дальнейшего роста чистой прибыли в этом году и достижения рентабельности капитала 24%. Акции «Сбербанка» входят в подборку «Горячая десятка» России. Подробнее.

🔶 Цены на нефть сегодня резко провалились, пробив отметку $70 по Brent и упали на уровни, в последний раз наблюдавшиеся в конце 2021 года. Произошел классический «пролив» цены на срабатывании стоп-лоссов, о котором мы предупреждали множество раз. Про наши ожидания снижения цен на нефть мы начали писать еще 21 августа при цене выше $75.

Хотя неделю назад страны ОПЕК+ предприняли меры для поддержки цены, в моменте они не сработали — так было уже не раз. Нефти не помог и сегодняшний отчет ОПЕК, в котором сообщалось, что в августе страны ОПЕК+ сократили добычу на 304 тыс. б/д. Правда, большая часть сокращения произошла за счет Ливии, где в очередной раз добыча нефти становится жертвой особенностей местной политики.

Слабость цены нефти изначально была вызвана сезонным сокращением импорта в Азии и усилилась из-за технических факторов. Но по прогнозам Минэнерго США, в 4-м кв. 2024 г. и 1-м кв. 2025 г. на рынке нефти будут наблюдаться крупные дефициты, вплоть до 1 млн б/д. Полагаем, что где-то на текущих уровнях цены на нефть будут пытаться найти поддержку.

#СольДня

Продолжить чтение

Алроса выходит на рынок облигаций 18 сентября Алроса откроет книгу заявок на новый выпуск облигаций

💎 «Алроса» выходит на рынок облигаций

🔔 18 сентября «Алроса» откроет книгу заявок на новый выпуск облигаций серии 001P-01 с ежемесячным плавающим купоном. Эмитент планирует привлечь не менее 20 млрд руб. сроком на 4 года. Ставка купона привязана к ключевой ставке ЦБ, ориентир спреда — не выше 140 б. п. Компании присвоены наивысшие рейтинги кредитоспособности на уровне ААА/Стабильный от «Эксперт РА» и АКРА.

🎙 Аналитики встретились с начальником управления по корпоративным финансам АК «Алроса» Сергеем Тахиевым и обсудили глобальные тренды на рынке алмазов, финансовый профиль компании и цели предстоящего выпуска.

📝 Главные тезисы беседы

🔸 «Алроса» является крупнейшей алмазодобывающей компанией (порядка 30% мировой добычи) и занимает лидирующие позиции по объему запасов алмазов в мире.

🔸 «Алроса» стремится поддерживать долговую нагрузку в терминах ЧД/EBITDA на уровне не выше 1,5х — на конец 1-го пол. 2024 года показатель составил 0,1х. Исторически рентабельность компании по EBITDA находится в диапазоне 40-45% и превышает средний отраслевой уровень.

🔸 Достаточный запас ликвидности и гибкая инвестиционная программа позволяют эмитенту поддерживать операционную деятельность даже в текущих условиях сезонно слабой ценовой динамики на рынке алмазов.

🔸 В средне- и долгосрочной перспективе алмазодобывающая отрасль сохраняет сильные фундаментальные перспективы, обусловленные растущим спросом на изделия с бриллиантами со стороны развивающихся стран и формирующимся дефицитом будущего предложения на фоне истощения текущих мощностей и отсутствия значимых новых проектов на горизонте следующих 10 лет.

🎧 Больше интересных деталей — в записи беседы.

Продолжить чтение

Сбербанк: смешанные результаты по РПБУ за август и 8М24 В августе чистая прибыль составила 143 млрд

📝 «Сбербанк»: смешанные результаты по РПБУ за август и 8М24

🔸 В августе чистая прибыль составила 143 млрд руб. (+1,3% г/г, +1,1% м/м), рентабельность капитала 26,2%. За 8 месяцев 2024 г. «Сбербанк» заработал 1,1 трлн руб. чистой прибыли, рентабельность капитала 23,6%.

🔸 Рост чистого комиссионного дохода замедлился в августе до 1,8% г/г (против 5,9% г/г в июле) на фоне высокой базы прошлого года, обусловленной разовыми эффектами, а также на фоне роста расходов на программу лояльности «СберСпасибо» (-1,5% м/м). За 8м24 чистый комиссионный доход вырос на 8% г/г, что пока чуть ниже прогноза менеджмента по году (около 10%).

🔸 В августе сохранилась сильная динамика кредитования (+2,9% м/м), главным образом за счет роста корпоративного портфеля (+3,9% м/м). С начала года кредитный портфель банка вырос на 11% на фоне роста розничного портфеля на 10% и корпоративного портфеля на 11% (без учета валютной переоценки), что соответствует обновленным прогнозам менеджмента.

🔸 Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа увеличилась до 5,54% (+19 б.п. м/м), по нашей оценке, отразив повышение ключевой ставки благодаря высокой доле кредитов по плавающим ставкам в корпоративном портфеле (60% во 2к24). Однако в следующие месяцы можем увидеть давление на маржу на фоне ускорения притока средств юридических лиц в августе (+11% м/м) и сохранения роста розничных вкладов (+1% м/м).

🔸 Стоимость риска (без учета валютной переоценки) составила 130 б.п. за 8М24 (на уровне 7М24), качество активов остается высоким – доля просроченной задолженности 2,0%.

🔸 В августе рост операционных расходов нормализовался до 14,2% г/г после роста на 23% г/г в июле, показатель расходы/доходы составил 26,7% за 8М24, что пока лучше целей менеджмента по году (30-32%).

🔎 Мы оцениваем результаты по РПБУ за август как смешанные. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» на фоне ожидания дальнейшего роста чистой прибыли в этом году и достижения рентабельности капитала 24%. Акции торгуются по мультипликаторам 2025 года P/BV 0,7х и P/E 3,3х или с 40-45% дисконтом к историческим средним.

Продолжить чтение

Конец содержимого

Страниц для загрузки больше нет

Новые записи

Предыдущие записи