🏁 Итоги дня: 4 сентября

🔶  Цена Brent сегодня снижалась под отметку $73, после чего последовала наконец реакция ОПЕК+. По сообщениям СМИ, делегаты ОПЕК+ обдумывают откладывание старта повышения добычи нефти, которое должно начаться с октября. Предполагался рост добычи примерно на 180 тыс. б/д в месяц.

Вряд ли новость остановит сейчас снижение цен на нефть, пока это лишь словесная интервенция. Еще немного снижения от текущих уровней уже приведет к массовому срабатыванию стоп-приказов по длинным позициям. Опыт показывает что рынок, как правило, все равно забирает стопы в таких ситуациях. Но хотя бы теперь можно с большей уверенностью говорить, что после «пролива», в районе $68-$70 по Brent, нефть сможет нащупать дно и станет интересной для покупки.

🔶 Курс CNY/RUB на Мосбирже от вчерашнего закрытия на 12,11 неожиданно резко подскочил почти на 5%. В каком-то смысле это была логичная реакция после того, как схлопнулся спред между биржевым и внебиржевым рынками. Теперь, когда появился эффективный арбитраж, биржевой юань можно использовать для тех же целей, для каких раньше был повышенный спрос на «чистую валюту». Какими бы ни были эти цели.

Полагаем, что курс CNY/RUB не вернется обратно, а будет постепенно ослабевать к концу года, достигнет как минимум отметки 13. В пользу этого говорит как прошедшее снижение цен на нефть, так и тот факт, что реальный эффективный курс рубля сильно вырос за последний год, в то время как номинальный курс оставался на месте. Крепкий рубль на фоне инфляционного роста издержек негативно сказывается на российских экспортерах.

🔶  Вчера индекс Мосбиржи показал внутридневной минимум на отметке 2512 и закрылся на 2524. А сегодня индекс вырос на 3,1%, закрывшись на 2605, благодаря резкому ослаблению рубля и еще вчерашней новости о смене риторики со стороны ЦБ РФ на более мягкую в отчете «О чем говорят тренды».

Полагаем, что российский рынок акций становится более интересным, хотя говорить о немедленном продолжении отскока, возможно, преждевременно. Но фаза свободного падения, на наш взгляд, уже миновала. В ситуации, когда цена нефти находится под давлением, а рубль начал ослабляться, привлекательными становятся ненефтегазовые экспортеры.

#СольДня

🏁 Итоги дня: 3 сентября

🔶  ЦБ установил официальный курс пары USD/RUB с 4 сентября на уровне 88,6118 – очередное укрепление рубля. На деле сегодня на внебиржевом рынке курс вообще успел упасть ниже 87. Одновременно на биржевом рынке курс CNY/RUB немного вырос, до 12,11, показав движение навстречу с другой стороны. При внешнем USD/CNY на уровне 7,12, расчетный курс доллара получается 12,11*7,12=86,22. Таким образом, спред между биржевым и внебиржевым рынком практически схлопнулся.

Очевидно, между рынками появился эффективный арбитраж. Причем из двух курсов большие колебания в последние недели показывал именно внебиржевой курс. Напомним, в середине августа USD/RUB поднимался выше 93,5, закладывая большую премию за «чистую» валюту межбанковского рынка против валюты, обращаемой на попавшей под санкции Мосбирже.

То есть нашелся способ снова сделать биржевой юань полноценной валютой. Так или иначе это было неизбежно, поскольку трудно было представить, что Китай перестал бы принимать к оплате свои собственные юани только потому, что они обращаются на бирже, попавшей под санкции США.

🔶  Сегодня цены на нефть Brent падают на 4%, провалились до $74 – новый минимум 2024 года. Новостных поводов к этому движению не было, если не считать еще вчерашнего сообщения Reuters об ожидаемом снижении цен на нефть для Азии со стороны Саудовской Аравии. Мы предупреждали, что цены на нефть будут под давлением.

По-прежнему считаем, что снижение цены в район $70 можно будет использовать как момент входа в покупки по Brent. Так как ОПЕК+ и Саудовская Аравия в особенности, вряд ли смирятся с таким снижением цены и скорректируют планы по добыче, о возможности чего уже не раз сообщали.

#СольДня

🏁 Итоги дня: 2 сентября

🔶 Индекс Мосбиржи в понедельник упал на 4%. От максимума года по закрытию 17 мая на отметке 3501 индекс упал уже на 27%. Сегодняшнее ускорение падения может иметь техническую природу – за счет принудительных закрытий позиций, ранее открытых спекулянтами на заемные средства. В целом это классическое развитие событий для ситуации, когда тренд показал уже большую часть движения.

Однако именно в финальной части трендовое движение может быть очень резким. Поэтому мы бы не стали сейчас торопиться ловить «падающие ножи» и выкупать подешевевший рынок. Поддержка 2500 по индексу может и не устоять. В ситуации, когда цены на нефть под давлением, рубль в целом не ослабляется, а ЦБ, вероятно, скоро повысит ставку до 20%, убедительных факторов в пользу роста рынка пока не просматривается.

🔶 ЦБ установил официальный курс пары USD/RUB с 3 сентября на уровне 90,0013. Это стало следствием того, что на внебиржевом рынке курс USD/RUB упал ниже 90. При этом на биржевом рынке курс CNY/RUB за несколько дней вернулся от 11,70 до 12,0. Таким образом, спред между биржевым и внебиржевым рынками сократился примерно до 5%, хотя достигал 9%.

Это говорит о том, что арбитраж между рынками вновь начал налаживаться. Что также может быть и косвенным индикатором улучшения в расчетах за импорт. В таком случае с задержкой в пару месяцев рубль может начать ослабляться.

#СольДня