❄️ Итоги года и взгляд на 2024-й: технологии, медиа и телекоммуникации

©️ Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина

📈 Год высокого роста и новых возможностей. Российские технологические компании стали главными бенефициарами ухода зарубежных игроков:
— так, «Яндекс» и VK заметно укрепили свои позиции на рынке интернет-рекламы, продолжая активно развивать и другие направления бизнеса;
— для Positive Technologies и ГК «Астра» открылся существенный потенциал для замещения иностранных решений в сфере кибербезопасности и инфраструктурного ПО;
— в тоже время HeadHunter выиграл от существенного дефицита кадров на рынке труда, а Cian — от высокой активности на рынке недвижимости;
— Whoosh смог существенно расширить свой бизнес на фоне активно растущего спроса на услуги микромобильности;
— «Софтлайн» активно работал над замещением зарубежных вендоров, параллельно наращивая долю собственных услуг и решений в обороте.

Как следствие, компании существенно нарастили масштабы бизнеса: по итогам 9 месяцев 2023 года рост выручки в среднем по технологическому сектору составил около 50% г/г. Следует отметить, что телекоммуникационные компании, в частности МТС и «Ростелеком», также активно наращивали долю цифровых сервисов, которые должны стать для них ключевыми факторами роста и создания акционерной стоимости. 

🚙 Корпоративная реструктуризация и переезд в Россию:
— в 2023 году VK и «Софтлайн» завершили процесс корпоративной реструктуризации, в результате чего на Московской бирже стали торговаться акции уже российских компаний;
— HeadHunter находится в процессе реорганизации: компания уже завершила обмен для держателей расписок в зарубежном периметре и теперь планирует провести листинг МКАО на Мосбирже, а также предложить обмен акционерам в РФ;
— «Яндекс» и Qiwi также находятся на этапе разделения компаний, которое должно завершиться в ближайшее время;
— наконец, Cian может объявить детали своей реорганизации в первой половине следующего года.

На наш взгляд, завершение этих процессов должно способствовать фундаментальной переоценке стоимости компаний в будущем.

💻 ГК «Астра» — одно из самых успешных IPO на российском рынке за 2023 год. Компания провела размещение на Московской бирже по верхней границе ценового диапазона на 3,5 млрд рублей. Спрос со стороны инвесторов был очень высоким и превысил предложение более чем в 20 раз, а цена акций с момента размещения выросла на 55%. Считаем, что компания по-прежнему остается фундаментально привлекательной в долгосрочной перспективе на фоне замещения иностранного инфраструктурного ПО и развития своей продуктовой экосистемы.

🔭 Взгляд на 2024 год. Мы сохраняем позитивный взгляд на российский технологический сектор в 2024 году на фоне позитивных фундаментальных трендов на ключевых рынках. В частности, рекламный рынок продолжает расти двузначными темпами, спрос на российские ИТ-решения и ПО усиливается, сервисы мобильности и электронной коммерции продолжают активно развиваться, а на платформах объявлений сохраняется высокая активность.

#ВзглядНаСектор $YNDX $HHRU $WUSH $CIAN $VKCO $ASTR $POSI $SOFL $QIWI
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина