Инвесторы осознали, что див-гэпы закрываются
Ну и побежали в последний день в Сбер как ошпаренные)) Не исключаю, что увидим +5% за день по Сбербанку сегодня к ночи.
На самом деле если учитывать, что Сбербанк растет к 420Р при условии ставки ЦБ в районе 15%, то это все ещё не самая глупая покупка.
IMOEX +0.76% — всех с хорошим днем
Я в последние дни в отпуске, поэтому пишу меньше и тезиснее, но происходящее радует: отработали коррекцию и докупились хорошо.
Сверяем с коллегами по команде управления Героев часы — пока все идет в рамках ожиданий.
Впереди приличная волна денег от дивидендов и снижение ставки — и это шанс для быков продвигаться дальше. Давайте дальше его использовать!
Надеюсь, это вам полезно 👆 все расписал заранее
Мы сегодня с подписчиками сервиса Invest Heroes провели докупку 1 акции на 8% и закрыли 2 шорта на 17% (Газпрома и Сегежи).
На фондах откупали шорт по Газпрому и Новатэку, тоже докупались акциями.
Анатомия и стадии нынешнего снижения
В понедельник нас ждет продолжение триллера «500% пошлины» и пока он развивается стандартно:
1) Сектор-лидер снижения (нефтегаз) тянет рынок вниз
2) Другие акции сперва стоят, некоторые даже растут (инвесторы продают нефтегаз и покупают, к примеру, телеком)
Причем т.к. нефтегаз толстый, ликвидный и в нем много денег, то продажа этого сектора и покупка других даже позволяет другим акциям расти в цене (они менее ликвидные и обильная покупка заставляет цену расти)
3) Стадии 1 и 2 мы прошли к четвергу. Далее уже общий уровень цен снижается, гаснут перетоки и бумаги не затрагиваемые санкциями тоже падают на 3-4% (это была пятница)
При первой же возможности они отскочат, т.к. там мало продавцов. Но пока общий фон негативный, и они под прессом, т.к. покупатели не ажиотируют и покупают лимитными заявками по низам понемножку
Покупка этих акций — классически чистая альфа (их продают «зря» или «за компанию»)
4) Учитывая -3.5% по рынку в пятницу, следующий вероятный (не точно, но уже вероятность повышена) этап — это маржин коллы
С утра в понедельник рынок будет для этого наиболее уязвим:
— ранее кто-то брал плечи под 2% снижение ставки, докупался (такие есть всегда) и оказался на краю в пятницу
— под давлением ожиданий что скажет Трамп у рынка есть основания открыться на 1-2% ниже утром и спрвоцировать ликвидации (когда уже риск-менеджер брокера закрывает позицию клиента, кто был с плечами и ушел в минус или на грани) — эти продажи еще продавят рынок и он отскочит
…. и в этом состоянии уже логично дожидаться вечера понедельника, когда Трамп объявит то, что хотел сказать (что бы это ни было)
— пока что нефть отражает риск жестких действий и даже доллар начал в пятницу (но это лишь зеркало наличия риска)
5) В конечном итоге я считаю акции стабильных компаний это все выкупят и сходят выше
А нефтегаз в подвешенном состоянии. Очень хотелось бы взять Роснефть по 350 и Газпром по 100-105 — я предполагаю, что по такой цене асимметрия риска и выгоды уже слишком велика
Ждем. Я держу парочку шортов в портфеле, а отсутствие нефтегаза позволяет идти лучше рынка — предстоит докупаться и закрыть шорты, чтобы на половинке восстановления рынка уже быть по портфелю выше точки старта этого снижения
Короче, полпути прошли, осталось исполнить кульминацию и рост. Пока все в рамках ожиданий
Сегодня был гостем на РБК, комментировал акции
Речь шла про:
— ВТБ, Аэрофлот
— Нефтегаз, ситуацию с нефтяной отраслью
— Курс рубля до конца года
— Какие 3 акции я бы собирал/покупал сейчас
— Общий расклад рынка
Ссылки на запись:
Лакмусовая бумажка рынка
Бычки в ВТБ дали бой медведям. Если это подчистую не сольют, буду считать аргументом за силу рынка
Ожидаемая доходность разных классов активов
За последние полгода апсайд акций вырос (суммарно по индексу IMOEX), а альтернатива в виде облигаций снизилась. Длинные ОФЗ выглядят в моменте как crowded trade, предположу что интереснее теперь становятся корпораты и серединка кривой.
Crowded trade — сделка, в которой сидит полрынка, переполненная инвесторами. Что делает ее хрупкой: если начнется фиксация прибыл, то пролив будет несоразмерным
При этом как я отмечал ранее, рынок акций фрагментирован: часть бизнесов растет по прибыли в 2025 и ожидает рост в 2026, что при снижении КС делает их привлекательными и переоценку их вверх вероятной. Другие же бизнесы (сталевары, нефтянка) имеют конъюнктуру хуже, и в этом году их рост на оптимизме рынка будет сменяться большими провалами, либо в ходе снижений как сейчас они сразу заложат это в цену, и потом будут долго расти с очень низкой базы.
На самом деле для нефтегаза и стали следующий год должен быть получше. Про у же Северсталь отмечал ранее их собственные усилия.
Рассинхрон в акциях продолжается
Ситуация, когда одни акции могут растив ожидании более низких ставок, а другие — нет (в силу их перспектив бизнеса при охлаждении российской экономики) продолжается, и мы как трейдеры ее учитываем: RTKM, RENI, AFKS растут к заседанию ЦБ, а экспортеры — нет.
Примечательно, что засмущался и SBER. Как будто в нем идет фиксация прибыли.
Мое мнение об этом с учетом моей стратегии — это лонговать тактически выигрышные истории (и вообще сегодня быть в лонге, рынок думаю ещё откупят). Но страховать другие позиции, т.е. активнее ротировать портфель: сегодня вырастут одни акции, потом скорректируются все вместе, потом рост возглавят уже другие.
Свежий выпуск Пирогов!
Всем привет! В эфире новый выпуск — в нем как всегда поговорим о насущных процессах:
— в США индекс переписывает вершины, это еще потянется
— в России акции копят силы для рывка выше, действия ЦБ этому способствуют, а вот структура индекса — нет
— доллар и нефть: разбираем ближайший и среднесрочный расклад на этих рынках (с учетом ОПЕК и DXY)
— бычий тренд в одной половине акций и все еще медвежий в другой: разбираемся в причинах и когда это изменится
— DXY, USDRUB, золото, Полюс — всех их объединяет точка бифуркации в DXY
В общем и целом довольно много интересных сетапов:
1. Завершение сбора ликвидности в IMOEX
2. Новый хай и коррекция в S&P
3. Потенциальный Вульф в DXY
Будем все это торговать. Желаю вам приятного просмотра!
Выпуск доступен на YouTube и VK:
Набиуллина сегодня: будем обсуждать шаг снижения #мысли_управляющего То есть 1-1.5-2% все варианты на столе И что немаловажно, будет в лучшую сторону корректироваться прогнозНапомню о чем был старый прогноз
— Прежний прогноз ЦБ давал среднюю ставку 2025 = 19.5-21.5%, то есть допускал даже повышение ставок
— Затем в июне Набиуллина отмечала, что инфляция идет по нижней границе прогнозов, т.е. ЦБ уже фактически закладывал финальную ставку на 2025 год = 18% (21-20-19-18 в течение года). Подчеркивал важность этого в июне
Теперь мы видим, что речь идет о пересмотре ожиданий по ставке и прогнозов инфляции ещё ниже, т.е. ЦБ видит ставку на конец 2025 года потенциально ещё ниже (16-17%), и это уже хороший позитив как для экономики, так и для оценок активов в перспективе.
На картинке — апрельский прогноз, который ЦБ обновит 25 июля
Напомню о чем был старый прогноз
— Прежний прогноз ЦБ давал среднюю ставку 2025 = 19.5-21.5%, то есть допускал даже повышение ставок
— Затем в июне Набиуллина отмечала, что инфляция идет по нижней границе прогнозов, т.е. ЦБ уже фактически закладывал среднюю ставку на 2025 год = 18% (21-20-19-18 в течение года). Подчеркивал важность этого в июне
Теперь мы видим, что речь идет о пересмотре ожиданий по ставке и прогнозов инфляции ещё ниже, т.е. ЦБ видит ставку на конец 2025 года потенциально ещё ниже (16-17%), и это уже хороший позитив как для экономики, так и для оценок активов в перспективе.
На картинке — апрельский прогноз, который ЦБ обновит 25 июля
Смысл происходящего на рынке
Если попробовать на качественном уровне представить происходящее сейчас на рынке акций, то я думаю что это можно описать 2 тезисами:
1) Все понимают, что при 15% ставке ЦБ рынок акций должен быть ощутимо выше, и это следующий год
2) Не совсем понятно, как и когда рынок развернется, тем более то у экспортеров пока беда с курсом валюты, и у ряда компаний не такие уж быстрые темпы роста бизнеса
Поэтому часть компаний торгуются в аптренде, а остальные пытаются штурмовать нисходящий тренд снизу вверх. У нескольких получится «перевернуться» (Астра, Система, Хедхантер ещё наверное).
И если это качественное объяснение перевернуть в цифры, то получается, что на следующий год можно дать прогноз 3,200-3,600 IMOEX. А сейчас поскольку речь идет об 1-2% снижении ключевой ставки задача рынка — просто развернуться в рост. Потом если нечем будет подхватить — просто снова упасть на свои средние до нового драйвера. Им может стать лёгкая девальвация зимой, а также снижение ставки ЦБ с далее, тоже осенью и зимой.
Соответственно, я думаю что инвесторы, кто будет держать растущие активы, продолжит понемногу зарабатывать летом, а в ряде активов рост ближайших 2 недель полностью или почти полностью откатится вспять. А осенью порастут все вместе и лидеры роста поменяются.
Дюрация просыпается #мысли_управляющего #ASTR #OZON #DELI #DATA #AFKS Акции, роста и завязанные на ставку — просыпаются. Они не экспортеры, и как ни крути, перспектива нескольких снижений ставки КС впереди на год — это повод перестраиваться из снижения в…Дюрация: тема в развитии
#мысли_управляющего
#ASTR #OZON
Заговорили уже не 1-2%, а 2-3% снижении ставок. Во как! Я лично думаю о 1.5-2% как вероятном ходе событий и лучшая ставка на это — это акции с большой дюрацией (те, у кого все прибыли впереди, есть заметный рост показателей).
Вчера писал вам в том числе про Астру — там ситуация развивается, думаю что ближайшая цель +10% по бумаге.
Держим ее с клиентами в подписке- зашли по 394Р, и думаю есть потенциал расти за год в район 500-525Р. Но в моменте, если далеко не загадывать, потенциал это 10%
Дюрация: тема в развитии
#мысли_управляющего
#ASTR #OZON
Заговорили уже не 1-2%, а 2-3% снижении ставок. Во как! Я лично думаю о 1.5-2% как вероятном ходе событий и лучшая ставка на это — это акции с большой дюрацией (те, у кого все прибыли впереди, есть заметный рост показателей).
Вчера писал вам в том числе про Астру — там ситуация развивается, думаю что ближайшая цель +10% по бумаге.
Держим ее с клиентами в подписке- зашли по 394Р, и думаю есть потенциал расти за год в район 500-525Р. Но в моменте, если далеко не загадывать, потенциал это 10%
Дюрация просыпается
#мысли_управляющего
#ASTR #OZON #DELI #DATA #AFKS
Акции, роста и завязанные на ставку — просыпаются. Они не экспортеры, и как ни крути, перспектива нескольких снижений ставки КС впереди на год — это повод перестраиваться из снижения в рост.
Пожалуй, пока самая хорошая заявка в Астре и Системе (OZON и МТС уже вытащились в аптренд), но не менее все потенциально у Делимобиля и Аренадаты. Все бизнесы, которые прибыльны и развиваются дальше, и у которых мультипликатор повыше, чувствительны к % ставке. Есть и ещё такие
Что сейчас заложено в рынке облигаций? #мысли_управляющего Глядя на рынок, нельзя не отметить насколько рынок облигаций сейчас отличается от рынка акций: — рынок акций все ещё боится (местами оправданно ввиду перспектив прибылей некоторых компаний) — рынок…День ждуна: как чувствуют себя разные группы акций?
Сегодня весь день внутри рынка идет борьба за перестройку в лонговый тренд, и она не завершена. Четко видны группы акций:
— Сбер, ВТБ, Т-Банк, Яндекс, Транснефть, OZON, X5, ПРОМОМЕД, Ренессанс, Мосбиржа находятся в растущем тренде и бурят локальные верха. Удивительно в этой компании увидеть ПИК, но он там же
— ММК, Северсталь, Астра, Норникель, Лукойл, Газпром, Татнефть, Роснефть — все штурмую снизу границу перехода в растущий тренд, ещё не получилось (но существенное снижение % ставок толкает)
— выделяется силой Новатэк: для него работа Арктик СПГ2 может стать решающим перевесом в пользу бычьего сценария (завод заработал, корабли грузятся). Также МТС и OZON тащат за уши акции Системы, но они пока не перешли в бычку (если перейдут, то 16Р поддержка, а годовая цель 20-22Р)
— IT-сектор, small/mid caps находятся по большей части в среде отстающих, там пока торговля слабая, но если рынок пробурит вверх 2,900п, IMOEX, то закономерен рост на 12-15% з а считанные дни
Главной дилеммой остается способность рынка преодолеть рубеж 2900. Пока что эту задачу решают бумаги из первой части списка. Поможет, возможно, нефтянка — смотрю, Лукойл начал оживать, это все-таки тяжеловес. Или доллар, если DXY вынесет шорты.
Моя тактика в этом всем — держать >100% акций пока что. Пока идет рост на перспективе снижения % ставок, нужно давать шансы рынку. Продали с клиентами сегодня только одну тактическую идею — ММК.
День ждуна: как чувствуют себя разные группы акций?
Сегодня весь день внутри рынка идет борьба за перестройку в лонговый тренд, и она не завершена. Четко видны группы акций:
— Сбер, ВТБ, Т-Банк, Яндекс, Транснефть, OZON, X5, ПРОМОМЕД, Ренессанс, Мосбиржа находятся в растущем тренде и бурят локальные верха. Удивительно в этой компании увидеть ПИК, но он там же
— ММК, Северсталь, Астра, Норникель, Лукойл, Газпром, Татнефть, Роснефть — все штурмую снизу границу перехода в растущий тренд, ещё не получилось (но существенное снижение % ставок толкает)
— выделяется силой Новатэк: для него работа Арктик СПГ2 может стать решающим перевесом в пользу бычьего сценария (завод заработал, корабли грузятся). Также МТС и OZON тащат за уши акции Системы, но они пока не перешли в бычку (если перейдут, то 16Р поддержка, а годовая цель 20-22Р)
— IT-сектор, small/mid caps находятся по большей части в среде отстающих, там пока торговля слабая, но если рынок пробурит вверх 2,900п, IMOEX, то закономерен рост на 12-15% з а считанные дни
Главной дилеммой остается способность рынка преодолеть рубеж 2900. Пока что эту задачу решают бумаги из первой части списка. Поможет, возможно, нефтянка — смотрю, Лукойл начал оживать, это все-таки тяжеловес. Или доллар, если DXY вынесет шорты.
Моя тактика в этом всем — держать >100% акций пока что. Пока идет рост на перспективе снижения % ставок, нужно давать шансы рынку. Продали с клиентами сегодня только одну тактическую идею — ММК.
Что сейчас заложено в рынке облигаций?
Глядя на рынок, нельзя не отметить насколько рынок облигаций сейчас отличается от рынка акций:
— рынок акций все ещё боится (местами оправданно ввиду перспектив прибылей некоторых компаний)
— рынок облигаций считает, что на 1.5 года вперед средняя ставка будет 15% годовых, а где-то в середине 2026 уже порядка 13% (так, что кривая ОФЗ становится не инвертированной). Чувствуете разницу с 20%?
Думаю, что это будет приводить к продажам длинных ОФЗ и покупкам акций. Сначала всех, потом часть акций скорректируется (под реалии бизнеса) — т.к. все акции дёшевы, но хорошая бизнес-конъюнктура не у всех наступит завтра.
