✅ Как быстро закроется дивидендный гэп в акциях Сбера?

❗️Завтра станет последним днем, когда акции Сбера будут торговаться с дивидендами за 2023 год. Уже в четверг акции Сбербанка откроются с дивидендным гэпом, величина которого может составить 9–10%. Оценим сколько времени может понадобиться на закрытие гэпа.

📌 Полная дивидендная история акций Сбербанка насчитывает уже 23 года. Однако для нас она не является статистически значимой. Это связано с тем, что доходность свыше 4% перед отсечкой фиксировалась только в течение 6 последних выплат, т.е. с 2016г.

📌 Срок закрытия гэпа в этот период колебался от 5 до 138 дней, поэтому ориентироваться на средние значения не стоит. Формально средний срок закрытия дивидендных разрывов за 10 последних лет составил 65 дней, за 5 лет — 49 дней.

🔥 Ключевым фактором, влияющим на скорость закрытия очередного гэпа в 2024 году, будет перспектива последующих выплат. Дивиденды в размере 33,3 рублей на акцию — это исторический рекорд, но в 2025 году он может быть побит. На это указывает тот факт, что Сбербанк уже длительное время стабильно улучшает ключевые показатели.

📌 Действующая дивидендная политика Сбера предполагает направление на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО при соблюдении ряда условий. Как видно, выплата акционерам половины от чистой прибыли не гарантирована. На это указывает пример 2022 года, когда, по рекомендации ЦБ РФ, Набсовет Сбера решил не выплачивать дивиденды вместе со всем остальным банковским сектором.

📌 Однако, сейчас можно ожидать лучшего варианта развития событий. В середине июня 2024 года глава Сбера Герман Греф заявил о том, что текущие финансовые результаты позволяют рассчитывать на рост прибыли, а значит, и на позитивный тренд в дивидендах.

➡️ Какие акции Сбера выгоднее: привилегированные или обыкновенные?

📌 Прежде всего отметим, что Сбербанк выплачивает дивиденды на обыкновенные (АО) и привилегированные (АП) акции в одинаковом размере. Исторически АО торговались дороже на 5–10% и дивидендная доходность привилегированных бумаг была несколько выше.

📌 Однако, в последние годы их стоимость почти сравнялась в цене. К примеру, на 4 июля 2024 года цена закрытия обыкновенных акций Сбера составила 328,2 рублей, а привилегированных — 328,4 руб.

📌 За пару месяцев до дивидендной отсечки привилегированные акции торговались несколько дороже обыкновенных бумаг. Но при открытии среднесрочных позиций эта разница представляется несущественной.

❗️При этом АО дают владельцу право голоса и обладают более высокой ликвидностью, поэтому после дивидендного гэпа обыкновенные акции могут опережать привилегированные в фазе восстановительного роста. Таким образом, для покупки, в том числе под дивиденды, обыкновенные акции Сбербанка выглядят несколько предпочтительнее.

➡️ Как быстро закроется гэп?

📌 С учетом перечисленных факторов можно предположить, что на закрытие июльского гэпа потребуется сравнительно небольшой отрезок времени. Это могут быть 20–40 торговых дней, или 1–2 календарных месяца. При этом фактический срок может сильно зависеть от общерыночных настроений, который всегда влиял на акции Сбербанка.

🔥 Если торговый фон на российском рынке будет благоприятным, как в марте-апреле, то можно ориентироваться на нижнюю границу указанного выше диапазона. Если же появится негатив, особенно геополитического характера, на восстановление может уйти больше времени.

@Russia_Stocks

Когда быстро закроется дивидендный гэп у акций Сбера?

■ Менее 20 торговых дней ❤️
■ 20-40 торговых дней 👍
■ Более 40 торговых дней 😢