Воображение
#мысли_управляющего
В последние недели все чаще наблюдаю, что инвесторы начинают ненавидеть акции. Буквально готовы их сжигать, называть никчемными бумажками и так далее.
Также витает в воздухе «а что если -40..-50% рынок акций упадет?»
И тут, читая сыну Шерлока Холмса, я нашел ответ:
• видя много всего вокруг (СВО, инфляция, высокие % ставки, налоги, аварии и ЧП), люди теряются
• собирать и внимательно выверять, считать факты сил нету
• эффект каждого из рисков сложно точно оценить, и у людей разыгрывается фантазия, и она будит совершенно животный страх;
• когда люди не могут реалистично прикинуть, представляют себе вариант «ужас-ужас» чтобы наверняка
✍️ Когда в дело вступает воображение, тут уже не до фактов.
История рынка США показывает, что бывали на рынке периоды депрессии — когда инвесторы настолько измочалены и травмированы, что уже казалось бы все в цене и надо покупать, а рынок валится снова.
• Это эффект долгих и многоступенчатых падений, он накопительный
Мы с нашими -25% по рынку еще явно не там, но я для себя сделал вывод, что возможные последствия такого поведения нужно уважать.
Это настоящие мысли настоящих людей, у них в руках деньги, и они влияют на цены. Имея высокую % ставку в качестве альтернативы, люди если их напугать могут на панике просить к ней и тройную премию за риск (60% апсайд в Сбере, например = 200-210₽ за акцию).
А «волшебник в голубом вертолете» в виде парней из SDN-листа с сотнями миллиардов как раз по таким ценам на рынок и приходит.
В настоящий момент важно ценить имеющиеся патроны. Тот, кто дойдет до конца этой гонки вниз наиболее целым, потом пожнет плоды. Можно все еще торговать пары «long/short”.
И еще, стоит держать перед глазами цену и ценность:
• цена это то, что на бирже
• ценность это разумная оценка бизнесов в сценарии, что паника пройдет, и мы окажемся в обычном состоянии мира (допустим, пройдет пару лет, % ставка 12-15%, военные расходы все еще высокие, цены и зарлаты выросли на 25-45%)
📚 Как это сделать? — нужно пройтись по интересующим акциям и провести стресс-тест. Посчитать их цену в случае, что ситуация ухудшится, а потом вернется, скажем, наполовину как было (не к идеалу).
Ведь в целом компании никуда не денутся, если не обанкротятся. Сбер будет кредитовать, Полюс золото копать… А на рынке пройдут страсти, и опять будет не купить акции по низким ценам. Просто здесь важно дать рынку время «поволноваться». Из жадности уйти в страх.
🤔 воообще классическая литература — кладезь. Эйнштейн говорил, что Достоевский дает ему больше, чем математика (Гаусс). Сейчас решил уже во взрослом возрасте почитать классику, и чувствую этот эффект.
