Минутка стратегии: 16% — кто даст больше?

#мысли_управляющего

В контексте «акции, рублевые облигации или валюта» многих соблазняет 16-17% в рублевых облигациях, но если вдуматься, это сейчас «готовый пирожок на полке».

🤷‍♂️ Каждый может положить деньги под такой процент, а вот кто может нарисовать 10-20% сверху?

Чтобы их заработать, придется рисковать (поторговав акциями или вложившись в валюту). И если ты заработал 5-10% или больше за пару месяцев в каком-то рынке, уже впору сушить весла в облигациях под 16% до новой оказии. Что думаю по классам активов:

Валюта (и валютный долг). Здесь большой вопрос будет ли 86Р за доллар и 11.8 за юань (это следующий важный уровень), или от 90 развернемся. Большой профицит в торговле и сниженный отток капитала в 1П 2024 говорит за достижимость уровней.

При этом на остаток года мы с коллегами года склоняемся к сценарию постепенного ослабления нефти и рубля, ухода доллара к 97-100Р в Новый Год. И в этом я вижу самый логичный трейд — ехать 10% вверх в валюте. Купонами 3-4% сверху дают. И лишь по факту девальвации снова перепрыгивать в рублевый долг.

Акции. Здесь также можно бороться за куш, и я думаю в среднем акции дадут 10-20% до конца года, так что сильно валюту в них не переиграть. И тут можно отталкиваться от прихода в рынок свежих денег — то есть самое ближайшее от дивидендов.

Предположу, что инвесторы сейчас уже точно знают где пойдут в див отсечки, а по остальным бумагам покупки пойдут только лишь за счет других поз, либо после дивидендов Сбербанка, то есть к концу июня. А середины июня рынок просто отсечется по дивидендам, т.е. с учетом их получения даст примерно ноль.

Минфин вчера на конференции Альфа Капитал дал понять, что хочет поднимать корп. налог, но не все ведомства поддерживают эту идею, и до конца мая узнаем, чем это кончится. Как вариант, поспорят в заголовках газет, рынок подготовится (снизится), а потом повысят меньше, или вообще не повысят и стрельнет вверх:)

В итоге вопрос точки входа: 16% годовых это конечно что-то, но мало. И вопрос для меня — это грузить портфель в акции или «валюту» (или сочетание) и с каких точек. Выглядит так, что в валютных облигациях точка хорошая набирать позиции, а в акциях риска больше, и прежде чем рисковать на весь портфель, я бы попробовал получить у рынка скидку на вход.

А вот когда заработал 10% (или в годовых процентов 60), то пожалуйста, приятно парковаться под 16% до новой возможности.