Печальные результаты у Сегежи — время разбираться
Очень похоже, что мы подходим к плохому моменту, после которого ситуация стабилизируется (например, будет допэмиссия или реструктуризация облигаций). И тогда возможно появится хороший момент купить именно облигации.
Потому что до выплат на акции и снижения долга ещё слишком далеко.
АФК Система = 20.1Р
Многие не верили в эту бумагу, но она продолжает радовать. Считаем, что локальная цель, от которой вероятна коррекция — порядка 21Р, а максимальная в этом цикле роста рынка около 23Р.
Все благодаря новостям про Элемент.
На долгую перспективу цифры выше, но не будем пока о них
(!) Важно по Тинькову #мысли_управляющего #TCSG Возможно, что не все так печально: когда регистрируют новую эмиссию акций, регистрируют с запасом на преимущественное право текущих акционеров покупать. Поэтому возможно, что цена, от которой загудел сейчас…Итог по Тинькову
Я проанализировал ситуацию и восстановил позицию, поставив стоп на ее часть. В чем логика:
— когда компания делает большую допэмиссию, она обязана предложить действующим акционерам купить новых акций столько, чтобы они поддержали свой прежний % владения компанией
— дальше новое число возможных акций регистрируется, и это может быть больше чем фактически выпустят примерно в 2 раза
— учитывая что по объему допки рынок сейчас думает что Росбанк оценили в 2 капитала, а по факту его реальная цена порядка 0.6х и ее нужно было тянуть даже в 1.0-1.1х, т.к. ROE банка около 13%, то вряд ли банк учетверили
> если была такая манипуляция, акционерам логично идти в суд и оспаривать сделку — слишком это уже «зашквар»
> нет продажи на десятки миллиардов по акции, это тоже наводит на мысли, что если бы дело запахло керосином, грамотные люди продавали бы
Поэтому я сделал ставку на то, что эта паника — непонимание. Поступайте как считаете нужным — исход не задан. Я поступил по-своему: провел анализ, очертил сколько готов потерять если не прав и сделал свой ход.
💼 В этой ситуации, когда я долго топил за сделку, мой долг поделиться логикой и дальше давайте вместе смотреть чем это кончится.
Плохие новости по сделке Тинькова с Росбанком #мысли_управляющего #TCSG Росбанк оценили крайне дорого, около 2х капиталов, а Тиньков дешево — примерно по рынку. Вот новость: https://t.me/markettwits/278933 С таким раскладом (если это не вброс) логично…(!) Важно по Тинькову
Возможно, что не все так печально: когда регистрируют новую эмиссию акций, регистрируют с запасом на преимущественное право текущих акционеров покупать.
Поэтому возможно, что цена, от которой загудел сейчас рынок, завышена в 2 раза и на самом деле Росбанк приобретают за 1х капитал.
🕰 материал дополняется
Плохие новости по сделке Тинькова с Росбанком
Росбанк оценили крайне дорого, около 2х капиталов, а Тиньков дешево — примерно по рынку.
Вот новость:
https://t.me/markettwits/278933
С таким раскладом (если это не вброс) логично уходить из акций — по сути это грабеж миноритариев
😭 печально. Но важно продолжать защищать и приумножать свой капитал
Минутка стратегии по рынку
Немного расшифрую что выше озвучивал:
1) Рынок настроен благостно, поэтому скорее всего на любых хороших или нейтральных новостях будет стремиться ещё вырасти — может с текущих, может до 3225 IMOEX допадает сначала и цель остается 3500
ЛУКОЙЛу не досталось на орехи от ПИФов — он уже показывает инициативу, там до 7700-7800 есть куда расти. Дальше я не думаю что будет нечто.
Рынок может перекладываться из одних бумаг в другие. Мы с коллегами чуть ранее также поступили и рекомендовали подписчикам нашего платного сервиса, и получилось, что портфель вообще не упал, а с ходу обновил максимумы.
Но я исхожу из того, что любой такой рост — это завершающая фаза того, что началось ещё в 2023 году, так что тут уже важен баланс между тем тем чтобы заработать и вовремя выскочить перед просадкой на 10%
2) Думаю лучше тут дальше играть спекулятивно:
Добрать жирной ставкой индекс, может Лукойл, может ещё что-то со стопами, чтобы попробовать забрать рост рынка.
В инвестиционной части портфеля держать фаворитов и по всем иметь резерв усреднения (по сути, скинешь потом ЛУК и ещё что-то из индексных бумаг что покупал, и останется 30-40% кэша, на которые если что усреднишь инвестиционных фаворитов)
Ну и чем выше, тем пристальнее нужно искать точку, чтобы хеджироваться — шортить жирно весь рынок с прицелом на то, что когда это все хозяйство поедет корректироваться, остался лонг инвестиционных акций на 60%, 40% был кэш и до 40% ты зашортил рынок — это шанс падать в 5 раз медленнее рынка.
Звучит просто и привлекательно, но конечно execution matters (исполнение такого «тройного тулупа» — сам по себе это непростой трюк) определит конечный эффект.
Что делаем с клиентами? — шортим Газпромыча
Рынок растет, рынок снижается… а Газпром только снижается
Следующие цели 152₽ и 139₽. Как объявят отсутствие дивидендов, на первом же негативном рынке думаю дойдем.
Рынок и дальше корректируется… Совет #мысли_управляющего #IMOEX Сейчас я для себя решил сделать вот что: 🕯 как я писал выше, я распродал прилично отдельных акций и «сушу весла», покупаю облигации 🛢 т.к. доллар и нефть все-таки растут, то рынок наш может…Снова вспомним про РТС
Индекс корректируется, уже не на локальных вершинах. Не зря продавали.
Скоро снова думаю им торговать в лонг (прицеливаюсь).
Тинек красавчик!
Многие считали, что я зря покупал акции заранее и убеждал в том, что это хорошая идея.
Как видите, вовсе не зря.
Как и анансировал, я скупил акции на 10-11% портфеля зо обмена. И по итогам первого дня еще до 12+% добавил.
В чем же фокус?
1. в том что большинству фондов нельзя было владеть бумагой которую биржа убирает из всех списков и не торгует. И теперь они покупают ее заново на десятки миллиардов
2. физики, кто раскатал губу на пролив, теперь догоняют
3. после покупки Росбанка уже осталось 2 шага до 1 триллионной капитализации
с таким размером и free float, дивполитикой эта акция может занять заметный вес в индексе, стать фишкой уровня порядка Яндекса или Татнефти
В общем, урок тут такой: если есть акция с 40-60% апсайдом, и весь рынок настроился что она еще упадает, и вот только потом гении купят, то происходит наоборот: эти самые «гении» терпят фиаско.
Новый хай в Индиане
Все благодаря Позитиву и Тинькову во главе портфеля!
Терзают сомнения относительно ОФЗ: написал риски для вас ранее, но низкая инфляция тоже аргумент (инфляция 8-9 это КС 11-12% витоге все же)
Поэтому что? — поговорили командой на ИК (инвесткомитете) и пишу резюме на наших клиентов что разумно предпринять на рынке ОФЗ
Стоит ли бояться обвала мировых бирж в этом году и вместе с этим окончания роста у нас?
#мысли_управляющего
#IMOEX #SPX
Весь 1кв акции в США находятся в так называемом 1 макро режиме — когда рост экономики сильный (>2% по ВВП), а инфляция снижалась (и вот только сейчас пошла в новый нагрев).
> Исторически это хороший режим — акции растут вслед за экономикой, растут прибыли компаний. При этом инфляция ниже ставок ФРС дает надежду на сохранение или снижение % ставок в обозримой перспективе.
В такой среде особенно хорошо растут large caps, да и вообще все растет. Сырье отстает, но плюсует.
> Перспектива 2-3 кв. чуть хуже, т.к. нарисовывается среда похуже: во-первых, рост замедляется, хотя и остается рабочим, а во-вторых, инфляция ускоряется.
Фактор инфляции снова давит на издержки, а замедление роста ВВП замедлит рост бизнесов и соотв. сделает рост акций в США намного менее выраженным. Также рынок ухудшает ожидания по снижению ставок, откладывает их… но я думаю тут инвесторам повезет — ФРС снизит разок ставку в выборный год, и на этом диссонансе (инфляция вверх, ставка вниз) уже привлекает внимание инвесторов золото.
Локально просматривается рост сырьевых цен (не как тренд на год, а как всплеск на квартал)
> Что-то похожее и в России, но есть свои нюансы: гос-во увеличивает налоги, может поднять налог на прибыль / рост цен на нефть идет на сокращении добычи России, возможны непопулярные действия после выборов — сейчас у президента максимальная поддержка. Кроме того как положено должен смениться кабинет министров (а кто знает, может и глава ЦБ). % ставку отказались быстро снижать — это негатив для акций.
В бизнесе нас ждет цепь поглощений, укрупнений. Поэтому ив России рост рынка акций вряд ли будет таким заметным как раньше — как бы не уйти в коррекцию с выходом IMOEX на 3500 только к дивидендам в июне-июле?
Получается, пока музыка играет, и акции чуточку принесут, но это уже не серьезные прибыли. Нужны коррекции, чтобы покупать и забирать рост снова и снова. А под конец года можем увидеть и более глобальные негативные события. Так в общих чертах считаю.
📊 Как считаем правильно и прибыльно выстраивать управление портфелем в этих условиях? — мы с коллегами расскажем на первом в этом году STRATEGY DAY — он пройдет для наших клиентов 28 марта в 19:00 в эфире YouTube.
Позитив обновляет вершины
Акция остается одним из лидеров, и я жду от нее того же в будущем.
Подробнее о ней на странице компании:
https://portal.invest-heroes.ru/analytics/gruppa-pozitiv/analysis?ticker=POSI
Вы можете открыть ее в рамках FREE WEEK подписки (нужно зарегистрироваться на сайте, подтвердить ваш аккаунт — вам придет письмо на email, а также на тот же email пройти регистрацию на странице акции)
Заработали на этой идее от Invest Heroes — поставьте себе и другим позитивным инвесторам лайк 👍
Оборот в Тинькове 22 млрд за 1.5 часа
Теперь спрос на бумагу очевиден, и она в рынке (спрос будет колебаться вместе с другими бумагами)
Мы с клиентами с утра расставляли сети — вдруг «на дурака» пролили бы… но нет, спрос сильный
Масленница в Николо-Ленивце: наш ответ Burning man 🤓
• тоже сжигаем фигуры
• блинчики, свой антураж
• снег (!)
Народ спрашивает почему ОФЗ падают
На самом деле, я уже раньше это комментировал (вот здесь) — тогда отмечал, что хотел бы 14-15% доходности по длинным облигациям, иначе это несправедливо низкая доходность
Дело в том, что:
• длинные облигации могут на пике ставок торговаться с меньшей доходностью чем короткие
• в то же время, хребет цен на длинные госбумаги — это вероятность высокой инфляции в будущем (если она высокая, то никаких вам низких доходностей)
Есть 4 больших НО для снижения доходности длинных ОФЗ:
• идет СВО и ралли бюджета, что значительно усиливает риск инфляции
• безработица 2.9-3% которая быстро транслирует инфляцию в зарплаты. Рост зарплат — кормовая база роста цен
• негибкость во внешней торговле создает трудности и тоже повышает цены
• ну и конечно же девальвация
Недавнее послание президента снгва показало рынку, что все эти риски не пустой звук.
Из-за этих факторов получается, что и 13% в длинных ОФЗ это вроде и неплохо, но мало. Мало запаса прочности.
В итоге эта сделка как черная дыра: если инвестор купил длинные ОФЗ под 12.5% — упал до 13%. Рука не поднимется продать. Вырастет доходность до 13.5% — опять уже как бы «не поднимется рука».
Лучше в эту дыру не лезть без запаса прочности!
Свежие Пироги уже на YouTube!
В этом выпуске речь пойдет о рынке в контексте игры от защиты: я продал примерно половину акций и смотрю
(1) если возвращаться в рынок, то в какой точке/когда;
(2) как, несмотря на более защитный режим, не прекращать активный заработок.
Для этого я смотрю на золото в рублях — оно выглядит как интересный актив, который может вырасти даже при снижении акций.
• Также не обошел вниманием акции Тинькофф, торги по которым стартуют завтра.
• Показал своих фаворитов на рынке акций в инвестиционном смысле (если рынок снизится, то их это не обойдет, но рано или поздно по ним жду новые вершины).
📣Ну и, кроме всего прочего, анонсировал для вас FREE WEEK — регистрация по ссылке https://invest-heroes.ru/open-doors-week — завтра начало!
• Мы хорошо потрудились с начала года, подписчики сервиса заработали.
• Сейчас передышка, и вы можете 7 дней посмотреть наш продукт, портфели, почитать аналитику, подписаться на него с выгодой до конца марта.
… а дальше сервис снова закроется, пойдет новый круг работы с рынком в закрытом режиме. Те, кто подпишутся в марте на наш сервис, как раз успеют на STRATEGY DAY (страт конференция нашей команды для клиентов).
РЖД фиксирует снижение погрузки #мысли_управляющего Импорт угля и стали в Китай снижается (погрузка снизилась на 4% и 2%, а вообще грузооборот РЖД упал на целых 7.6%). Значит спрос слабоват.Цены на сталь в Китае резко снизились
В продолжение цифр от РЖД — цифры из Китая.
