В рублях все циферки намного более плюсовые, но что толку#мыслиуправляющегоИменно поэтому профессион
В рублях все циферки намного более плюсовые, но что толку?
Именно поэтому профессионалы смотрят на долларовый итог. Например, индекс РТС
Магнит сомнения плодит#MGNT#мыслиуправляющегоМагнит в 2023 году был одной из успешных бумаг, но загл
Магнит сомнения плодит
Магнит в 2023 году был одной из успешных бумаг, но заглядывая в будущее компании, я вижу 2 нехорошие тенденции:
(1) снижается маржа, т.к. конкуренция острая, а повышать цены не на все политически можно. Это не афишируется, но так было всегда. LFL в дрогери заглох
gross margin и EBITDA margin снижаются, хотя у X5 Retail показатели сильнее (значит в том числе Магнит конкурирует менее успешно)
(2) долг сейчас стоит 8.9%, но в 2024 году треть и в 2025 году две трети долга будет рефинансировано
если компания не начнет гасить долг высокими темпами (тогда дивиденды надо делать меньше раза в 2), то более высокий % по займам снизит прибыль на 5-15 млрд. руб. в год (минус 5-10% EBITDA)
Сейчас Магнит входит во многие модельные портфели УК и фондов, но мне кажется стоит задуматься о том, чтобы, наоборот, бумагу исключать из портфеля, если смотреть на среднесрок (6-12 мес.)
Продавал сегодня Yandex#YNDX#мыслиуправляющегоСегодня мы с клиентами продавали акции Яндекса, сделав
Продавал сегодня Yandex
Сегодня мы с клиентами продавали акции Яндекса, сделав долю этой акции в портфеле маленькой. В чем тут логика:
1) Потенциал роста этой бумаги остается
2) Большинство аналитиков ставят цель 3800-4400Р за бумагу, что при цене 3400Р за акцию транслируется в потенциал роста 20%
3) Потенциал роста 20%, да и ещё и с меньшими рисками (могут же не совсем 1:1 обменять) и дивидендом 12% — это Сбербанк. Возможно неслучайно Сбер начал прибавлять как раз тут же
Доп. размышления по Яндексу вы можете посмотреть в РБК — вчера выступал на тему этой компании и кратко по Делимобилю.
Наша команда считает, что цели по Яндексу даже выше, но рынок нужно уважать, и чем это не повод подсобрать большую позицию дешевле, ведь так?)
Напоминаю, что уже очень скоро начнется наше обучение — СИСТЕМА 1.0, где вы сможете у нас научиться работе с портфелем и подходу, который дает наши результаты. Не тому, что портфель надо по 10 бумагам диверсифицировать, а тому, как делать результат, как в случае с этой бумагой. Это системная работа и ей можно научиться.
Если продавать акции, то что покупать в облигациях#ratesСегодня стратегия и фонд обновили вершины, ч
Если продавать акции, то что покупать в облигациях?
Сегодня стратегия и фонд обновили вершины, что опять толкает подумать о фиксации части прибыли.
(на графике стратегия Indiana и индекс полной доходности с начала года)
Если продавать акции, то думаю лучше 2/3 денег размещать во флоутеры, а 1/3 в фиксированные купоны.
• флоутеры дадут доходность порядка ключевой ставки. И мой приоритет здесь ликвидность
я же знаю себя: больше 1-2 месяцев я себя быть вне акций не заставлю 😅
• фиксы могут себя проявить позже, особенно если ЦБ в марте-апреле будет снижать ставку до 14-15%
Доходности в ОФЗ порядка 12% на несколько лет. Или взять Самолет под ~15%?
Рука не поднимается продавать радикально Сбер по 282₽, так что видимо логично начать с доли в позициях средней и малой капитализации.
Высвобожденные деньги могут оказаться кстати под новые замещающие облигации.
В общем, если и продавать, то прощаться с акциями ненадолго)
Яндекс: говорил же, что будет 3300))#YNDXПока все смотрят на IPO, Яша штурмует вершины. Сейчас запиш
Яндекс: говорил же, что будет 3300))
Пока все смотрят на IPO, Яша штурмует вершины. Сейчас запишу кружок в чем сходство ситуаций с Делимобилем
О чем поговорим сегодня#мыслиуправляющегоТ.к. приближается курс, сегодня буду рассказывать вам попер
О чем поговорим сегодня?
Т.к. приближается курс, сегодня буду рассказывать вам попеременно о вещах:
📈 что происходит на рынках
🤓 о предстоящем обучающем курсе Система — чтобы вы разобрались стоит ли вам проходить это обучение
Кстати, признайтесь) — как и где вы получали раньше знания об инвестициях? Откуда багаж навыков?
Открываем доступ к обучению на февраль#ih#lifeНу все, через неделю начну работать лектором и передав
Открываем доступ к обучению на февраль
Ну все, через неделю начну работать лектором и передавать знания, объяснять что, как и почему работает в инвестициях (по версии моей личной и invest heroes поверх общепринятых корпоративных финансов итп).
Чтобы принять участие, вам нужно будет пройти регистрацию и вы сразу попадаете в закрытый Telegram-канал учеников. Далее:
1) С 12 по 16 февраля будет пробная неделя, можно будет бесплатно попробовать обучение
2) С 16 по 19 февраля желающие оплачивают обучение (6 недель обучения стоят 25,000Р) и в составе группы работают с нашей командой до конца марта
3) Также после пробной недели будет возможность, если вам нравится наша подача и результат, но вы понимаете что учиться — это не ваше, подписаться на сервис invest-heroes.ru с выгодой
Сохраните себе. Все анонсы будут в чате обучения, в который вы попадете по итогам регистрации. Вот ссылка на страницу регистрации 👉
Если что-то хотите уточнить, задайте ваш вопрос в комментариях
Про события в Яндексе#мыслиуправляющего#YNDXСегодняшние новости по Яндексу подтверждают несколько ве
Про события в Яндексе
Сегодняшние новости по Яндексу подтверждают несколько вещей:
✔️ Все выглядит так, что сделка переходит в стадию оформления. СД вряд ли бы все согласовал вне контакта с акционерами. Значит к осени акции будут на Мосбирже
🤷♂️ Так и непонятно что с акциями из Евроклира: крупняк использует свои акции в оплату сделки с Yandex NV (т.е. голландский холдинг получит их вместе с деньгами в оплату российских активов и погасит)
🤷♂️ Предполагается, что Yandex NV после сделки с ЗПИФ предложит оставшимся акционерам выкуп по какой-то (явно низкой, т.к. денег они получили примерно 25% от капитализации / что-то нужно оставить на развитие неприбыльных стартапов) цене
💼 МКПАО Яндекс, которое приобретается ЗПИФ крупных бизнесменов, сделает допэмиссию, в ходе которой поменяет акции Yandex NV россиян в НРД на акции МКПАО
Кремль сегодня оптимистично прокомментировал сделку — думаю, что это сигнал что для держателей на Мосбирже все в порядке
❓ Из релизов куда-то исчез Потанин. Это мне непонятно — он отказался от сделки?
С точки зрения рыночных котировок логично предположить волатильность, и я планирую держать позицию в Яндексе, которая у меня есть, в полном объеме (моя средняя цена сейчас 2461Р). Если будет продажа акций к 2500-2600Р, я рассмотрю докупку.
Что важное осталось впереди?
— если выяснится, что правда обмена акций из Евроклира не будет, то в России акция выстрелит и пойдет закрывать цели выше (вообще аналитики дают 4500-5500Р за бумагу)
— если все-таки навес будет, то может быть большое падение, но я его рассматриваю лишь как благо: куплю побольше акций
— если вдруг россиян из НРД конвертируют не 1:1, то есть запас прочности. Это по сути единственный оставшийся риск
Поздравляю всех, кто успел купить дешевле. Я предупреждал, что в этой ситуации наиболее безопасно — купить просто ниже по цене, а когда все события начнут случаться, каждый раз будет цена кусаться, и вы уже не купите толком.
Минутка тактики по рынку акций#мыслиуправляющегоХорошее утро. Несмотря на то, что акции Яндекса сего
Минутка тактики по рынку акций
Хорошее утро. Несмотря на то, что акции Яндекса сегодня колбаснуло (о нем напишу ещё ниже), мне нравится как идет этот день. Что обращает на себя внимание:
1) Продолжается тренд роста в акциях Системы. Рад, что вывел их в топ-1. Писал вам ранее что это перспективная бумага, думаю ещё доедет до 19Р
2) Логика про Татнефть и Роснефть из свежих Пирогов в силе. Обе компании демонстрируют желание подрасти дальше. Набирает силу Новатэк — ждем там новости про первые отгрузки
3) В юане мы пришли в важную точку, где завязалась борьба за судьбу тренда: широкий боковик по рублю к валюте или 86Р за доллар и что-то соответствующее в юане
Далее — про Яндекс
О чем новый выпуск ПироговЗа прошедшую неделю, казалось бы, произошло немало негатива:- Набиуллина г
О чем новый выпуск Пирогов?
За прошедшую неделю, казалось бы, произошло немало негатива:
— Набиуллина говорит полгода ставку не снизит
— нефть посое роста к $84 обвалилась к $78
— доллар вырос до 90-91₽
… но это не помешало акциям вырасти. Поэтому в новом выпуске мы обсуждаем актуальность прогнозов (по укреплению рубля и росту нефти) и как сейчас акции спорят с облигациями.
Другие три темы — это:
1. История Бенджамина Баттона Сургутнефтегаза на дивгэпах
2. Две нефтяные фишки, которые намекают, что хотят расти
3. ВУШ: что ждать от финрезультатов, как выглядит пессимизм и почему жду ~300₽ за эту акцию?
Ну и конечно еще раз анонсировал нашу большую новость. Но Вы уже все знаете.
В Роснефти проснулся интерес#ROSNВпервые за много дней покупка преобладает. Само по себе это мало чт
В Роснефти проснулся интерес
Впервые за много дней покупка преобладает. Само по себе это мало что значит, но на фоне того, что долго шла консолидация, это для меня сигнал, что акция хочет порасти
Если обобщить мысли по рынку, то они сводятся к следующему #мыслиуправляющего (1) Сырьевые и промы
Если обобщить мысли по рынку, то они сводятся к следующему #мысли_управляющего (1) Сырьевые и промышленные активы в России по большей части не развиваются, и поэтому есть какой-то предел их пероценки вверх (сначала за счет девальвации, затем просто за счет…Какой красивый рост
Теперь время для перегруппировки (смены лидеров роста). Пока она идет, рост скорее всего возьмет передышку.
• Вчера и сегодня продавал Лукойл и докупал Татнефть: ЛУК драйвил рынок и вырос, а Татнефть отстает (правда это все тактическая торговля).
• Еще из интересного: похоже в Яндексе быки нацелены выше, на 3300. Эту цель нетрудно выполнить за счет выноса тех, кто сейчас шортит.
Удачных торгов! Напоминаю: вечером у нас с вами эфир.
Комментарий по рынку#IMOEXРынок такой, что все растет, но понемножку. Когда нет явных лидеров хотя б
Комментарий по рынку
Рынок такой, что все растет, но понемножку. Когда нет явных лидеров хотя бы на месяц, лучшая тактика — это собрать диверсифицированный портфель, не делать больших рисковых ставок и ждать.
Ранее рынок рос быстро, выраженно, тогда можно было искать наиболее дешевых, пробовать определить кто больше вырастет, а сейчас я вижу в этом все меньше смысла. Тех, кто очень сильно отстал от рынка, нет.
Утренняя сводка по индексу Мосбиржи: пробует сделать рывок#мыслиуправляющегоХотя ранее в комментария
Утренняя сводка по индексу Мосбиржи: пробует сделать рывок
Хотя ранее в комментариях наши давние подписчики с любовью отмечали, что в спекуляциях я порой опережаю события, мы выходим на новые рубежи.
Если сегодня рост не прекратится, то с большой вероятностью поедем выше по всему индексу, так что логика «индекситься» сработает.
Знаете, есть выражение «market climbs the wall of worry» — то есть пока все волнуются, котировки предательски растут, а когда этот мандраж прошел, рост уже сделан. В начале года было много пугаек и много уважаемых аналитиков застращали народ, и вот теперь когда много людей не в рынке и начинается такой предательский рост (что типично).
📚 так происходит потому что в инвестициях если ты публично даешь прогноз быть осторожным, то ты молодец. И даже если ты пропустил рост, то «это риски не случились». А если ты говоришь что все вырастет, а рынки падают, то ты «полный олух, слушать его нельзя» и это гораздо разрушительнее для репутации
✍️ по классике, когда деньги потянутся в рынок поняв что риски не сбываются, как раз закончится приток свежих денег в рынок и он корректируется. Сейчас пока деньги смотрят на рынок из окопа, но некоторые постепенно из окопов вылазят
Скоро узнаем, хватит ли сил не упасть, и если да, то рост к 3500 по Мосбирже станет ещё более вероятным. Мы с вами играем этот рост с декабря, поэтому комфортно, есть запас прочности.
Какие выпуски впереди#мыслиуправляющегоВот череда выпусков, которые наша команда управляющих потенци
Какие выпуски впереди?
Вот череда выпусков, которые наша команда управляющих потенциально рассматривает к покупке (период примерно до конца апреля, когда они могут выйти).
Есть список, дальше все зависит уже от цен (если вы наш клиент, посмотрите Закрытые Пироги от 10.12.2023 на YouTube — там также мы прописали индикатив доходности YTM по которой интересна покупка).
Т.к. фонды ЗО хотят диверсифицироваться, то на новые имена будет повышенный спрос, и он может образовываться за счет сокращения позиций в Газпромах или других именах, куда ранее запарковали слишком много денег.
Одной строкой: полезность про вечные облигации #мыслиуправляющего У меня в портфеле есть такие ак
Одной строкой: полезность про вечные облигации 👉 #мысли_управляющего У меня в портфеле есть такие активы. Люди спрашивали в чем там подвох (доходность к оферте 14-17% в долларах). Почитайте и все поймете.Продолжу про замещающие облигации
Смысл происходящего на рынке замещающих облигаций я вижу в том, что на нем сейчас дефицит идей: курс доллара перестал расти, и при этом доходности классических бондов (обычных облигаций, не вечных) скатились к 5-6%.
Когда так происходит, инвесторы невольно готовы покупать более высокие доходности, пусть и с риском, до появления интересных альтернатив.
Кроме того, если кредитное качество не вызывает опасений, мы с коллегами оцениваем нормальную доходность вечных облигаций как +2-3% к длинным выпускам (т.е. если Газпром-37 это 6.82% годовых, то вечный Газпром это 9-10%).
В этой логике я держу несколько выпусков, на одном даже уже заработал 10% роста тела в долларах, и он все ещё дает больше 12% YTM.
— риском для этих позиций является новая волна укрепления рубля, и это я контролирую через фьючерсы (ставлю на укрепление валюты и нивелирую снижение рублевых цен)
— также риск это появление интересных выпусков в новых замещениях. Этот процесс уж пошел, но денег и желающих купить замещающие бонды уже довольно много, так что если будет появляться что-то хорошее, будут расхватывать как горячие пирожки (т.е. доходность 7.5% в классических замещайках это уже супер круто)
По итогу я считаю обоснованным и дальше держать такие супердлинные выпуски, рассчитывая просто на то, что рынок как ребенок, который скушал самые вкусные конфеты, будет доедать невкусные (новых вкусных конфет = выпусков ЗО тоже мало привозят).
Но нужны лимиты на имя, на вечные в целом, так что дальше будет покупка классических ЗО. Если доллар окажется пониже, то их как раз могут разочаровавшиеся немного дешевле отдать.
Наконец, есть ещё такой момент: растет риск недополучения валютной выручки за нефть. Принимая его во внимание, без валютных облигаций я бы тоже уже не сидел, поэтому взял около 15% на капитал и стараюсь держать новости про танкеры на контроле.
Логично индекситься#IMOEXСегодня наконец-то рывок в нефти потащил за собой рынок, и логичная тактика
Логично индекситься
Сегодня наконец-то рывок в нефти потащил за собой рынок, и логичная тактика — «индекситься».
Что такое индекситься? — это плюс-минус синхронизировать свой портфель с индексом. У нас по 12-14% индекса Мосбиржи это Сбербанк, Лукойл и Газпром, плюс большой вес у нефтегазовых акций и ГМК Норникель.
Без хотя бы половины этих акций рынку будет трудно вырасти, и раз у нас как вводная растущая нефть, то ЛУКОЙЛ выглядит как must have. Цель порядка 7500Р за бумагу пока растет нефть и индекс остается здесь актуальной.
Не знаю, стоит ли ещё выкупить под эту всю тему Магнит… Сбербанк держу, а ГМК и Газпром по нулям. Возможно, в Газпроме намек на дивиденд 10-11% сыграет со мной злую шутку, но посмотрим.
Выбирая крупные акции, я автоматом не выбираю второй эшелон — его или продаю или держу. Он на нефть не отреагирует, и надежнее на мой взгляд ставить на рынок, чем угадывать кто из малышей сделает выстрел (и сделает ли?)
Индекс Мосбиржи 3,175 (+0.4%)#мыслиуправляющегоПотихоньку лезем в гору этим зимним утром. Пока все с
Индекс Мосбиржи 3,175 (+0.4%)
Потихоньку лезем в гору этим зимним утром. Пока все спокойно, вы можете посмотреть Пироги — все там сказанное актуально
А я пока отвечу на комментарии на YouTube